- «Золотые визы» для инвесторов в недвижимость теряют популярность в 2025 году, поскольку правительства переходят на регулируемые схемы получения вида на жительство на основе фондов.
- Испания завершает процедуру приобретения недвижимости стоимостью 500 тыс. евро; высший суд ЕС постановил прекратить программу получения гражданства за инвестиции на Мальте, усилив контроль со стороны регулирующих органов.
- Португалия перенаправляет инвестиционный капитал в фонды «солидарности» для жилищного строительства и интеграции, а Венгрия возобновила фондовую модель.
- Экономические данные показывают ограниченный прирост ВВП от классических схем, основанных на имуществе, что ослабляет их политическую обоснованность.
- Юридическим фирмам следует переориентировать свою деятельность с квартирного кредитования на законопослушные фонды и бизнес-инвесторы с более эффективным управлением.
Золотые визы, основанные на недвижимости, когда-то предлагали простой путь к получению вида на жительство через покупку квартиры. В 2025 году эта модель находится под постоянным контролем регулирующих органов и давлением на репутацию, поскольку политики все чаще переходят на модели резидентства, основанные на фондах, и бизнес-инвесторов, которые соответствуют более строгим ожиданиям в области соблюдения нормативных требований и управления. Для консультантов и инвесторов изменения в политике Резервного банка Индии требуют новых стратегий, в которых приоритет отдается надзору, контролю рисков и социальному воздействию.
Обзор: переход к регулируемым фондам в 2025 году от «золотых виз», ориентированных на недвижимость
По всей Европе подходит к концу эра «золотых виз», выдаваемых на основании покупки недвижимости. Правительства отходят от покупки квартир в сторону регулируемых программ получения вида на жительство на основе фондов и моделей активного участия бизнес-инвесторов. Аналитики отмечают, что классические схемы приносят ограниченные макроэкономические выгоды и усиливают местное давление на рынок жилья, подрывая их социальную легитимность и приводя к пересмотру и изменению политики в 2024–2025 годах (Reuters Breakingviews).
| Золотые визы на основе недвижимости | Регулируемое резидентство на основе фондов | |
|---|---|---|
| Направление политики (2025) | В ряде стран ЕС сокращается или закрывается | Набирает обороты благодаря государственному надзору |
| Экономический сигнал | Низкий вклад в ВВП | Капитал, направленный в контролируемые транспортные средства |
| Проблемы общественного интереса | Искажение рынка жилья | Возможность удовлетворения социальных или стратегических потребностей |
| Регулирующий контроль | Высокий; под политическим давлением | Разработано для обеспечения соответствия и проверяемости |
Почему схемы, основанные на имуществе, находятся под угрозой — давление на рынок жилья и слабый экономический рост
Отказ от «золотых виз», предоставляемых на основе инвестиций в недвижимость, обусловлен двумя факторами. Во-первых, предполагаемая связь с доступностью жилья: приток инвестиций в квартиры критикуют за усиление ценового давления без увеличения предложения. Португалия прямо связала свою политику пересмотра с финансированием доступного жилья и интеграции мигрантов (Reuters) . Во-вторых, экономическая отдача оказалась скромной: на пике инвестиционные визы приносили менее 0.1% ВВП в Испании и около 0.4% в Португалии, что подрывает заявления о масштабных экономических преобразованиях (Reuters Breakingviews).
Важные политические решения ЕС: Испания прекращает процедуру передачи имущества и последствия решения Мальты
Испания одобрила прекращение действия программы получения вида на жительство за 500 000 евро через покупку недвижимости, и этот путь будет свернут к 2025 году. Примечательно, что 94% испанских «золотых виз» были связаны с недвижимостью, и с 2013 по 2022 год было выдано около 5,000 таких разрешений (Reuters) . Испанские СМИ также сообщали о прекращении действия программы получения вида на жительство через покупку недвижимости (El País).
Отдельно следует отметить, что высший суд ЕС распорядился прекратить действие программы предоставления гражданства Мальты за инвестиции, признав подход «золотого паспорта» незаконным в соответствии с правилами ЕС. Это знаковое решение свидетельствует о более жесткой линии в отношении непрозрачных механизмов миграции инвесторов и, вероятно, повлияет на разработку инструментов получения вида на жительство за инвестиции по всему блоку (Reuters) (AP).
Примеры стран: реформа системы солидарности в Португалии и возобновление фондового рынка в Венгрии
Португалия перестраивает свою программу в схему «солидарности», которая направляет капитал инвесторов в доступное жилье и интеграционные проекты, после того как в ходе предыдущих итераций в частные рынки было вложено около 7.3 миллиарда евро, что усугубило жилищный кризис. Новое направление отдает приоритет социальным результатам, а не спекулятивной недвижимости (Reuters).
В июле 2024 года Венгрия возобновила программу получения вида на жительство за инвестиции, внеся существенное изменение в структуру: вместо прямой покупки недвижимости инвесторы должны вложить 250 000 евро в утвержденные фонды недвижимости (против 500 000 евро на прямую покупку недвижимости в предыдущих моделях). Регуляторы предпочитают структуру на основе фондов из-за встроенного контроля и более четкого надзора (Reuters Breakingviews).
Экономические данные: вклад в ВВП
Макроэкономическая отдача от программ «золотых виз», основанных на стоимости недвижимости, оказалась неутешительной. Анализ показывает, что в Испании эти программы внесли вклад менее 0.1% ВВП, в то время как в Португалии их влияние достигло пика около 0.4%. Такие небольшие совокупные показатели затрудняют оправдание политических издержек, особенно в сфере жилищного строительства, что ускорило переход Резервного банка Индии к инвестициям в фонды и целевым инвестициям в бизнес (Reuters Breakingviews).
Объемы виз и ограничения моделей, ориентированных на недвижимость
Данные об объеме выдачи виз подчеркивают узкую направленность традиционных моделей. В Испании за десятилетие (2013–2022 гг.) было выдано всего около 5,000 «золотых виз», хотя и с сильным уклоном в сторону недвижимости (94% одобренных заявок). Несмотря на многолетнюю работу, масштаб оказался недостаточным для того, чтобы повлиять на рост или существенно диверсифицировать приток капитала за пределы рынков недвижимости (Reuters) . В настоящее время политики отдают предпочтение каналам, которые можно проверять, переориентировать на общественные нужды и защитить от искажений на рынке жилья — отсюда и переход от покупки недвижимости к контролируемым инвестиционным фондам (Reuters Breakingviews).
Повышение должной осмотрительности
В политике наблюдается тенденция к повышению стандартов соблюдения требований по всем направлениям инвестирования. Решение суда ЕС против программы получения гражданства Мальты за инвестиции подчеркивает нулевую терпимость к непрозрачным путям и, вероятно, ужесточит проверку благонадежности в программах получения вида на жительство (Reuters) . Куда движется рынок:
- Предпочтение регулируемым инструментам: резидентство на основе фондов может включать профессиональное управление, контроль KYC/AML и отчетность перед регулирующими органами (Reuters Breakingviews).
- Капитал, ориентированный на результаты: перенаправление инвестиций в доступное жилье и интеграцию в рамках контролируемых структур (реорганизация Португалии) способствует достижению проверяемых целей, отвечающих общественным интересам. (Reuters).
- Сокращение и закрытие программ: прекращение в Испании программы финансирования недвижимости подтверждает, что программы, ориентированные на недвижимость, подвержены наибольшему политическому риску. (Reuters).
Инвесторам, рассматривающим альтернативные варианты, следует обратить внимание на юрисдикции, где можно сочетать инвестиции, соответствующие законодательству, с надежным иммиграционным планом. Наши руководства по инвестициям в Армению , вариантам получения вида на жительство и регистрации бизнеса описывают пути, которые делают акцент на корпоративном управлении и долгосрочной ценности.
стандарты соответствия и управления для инвестиционных маршрутов
Юридическим фирмам следует пересмотреть критерии отбора и ассортимент продукции, чтобы соответствовать требованиям 2025 года, ориентированным на соблюдение требований. Воспользуйтесь этим кратким контрольным списком для сравнительной оценки предложений по получению вида на жительство за счёт средств фонда:
- Нормативный статус: имеет ли транспортное средство лицензию/разрешение, подкреплено ли это проверенной отчетностью и находится ли под надзором регулирующего органа? (Контекст)
- Строгость в отношении источников финансирования: являются ли системы KYC/AML надежными и поддающимися независимой проверке, отражая более строгую позицию суда ЕС в отношении миграции инвесторов? (Reuters)
- Прозрачность использования средств: можно ли подтвердить факты использования средств фонда (например, доступное жилье, инфраструктура, инновации) и привести их в соответствие с целями общественного интереса? (Reuters)
- Долговечность политики: позволяет ли данная структура избежать искажений на рынке жилья и отражает ли она отход от «золотых виз» на основе недвижимости (снижая риск закрытия)? (Reuters)
- Операционная готовность: можете ли вы объединить подачу иммиграционных документов, регистрацию в налоговой службе и регистрацию бизнеса в одном плане? Ознакомьтесь с нашими рекомендациями. визы, налогов и пути получения гражданства.
В итоге: получение вида на жительство на основе фондов становится соответствующей законодательству и устойчивой к изменениям политикой альтернативой «золотым визам», основанным на приобретении недвижимости. Согласуйте выбор инвестиций со структурами, контролируемыми регулирующими органами, и четкими линиями отчетности. Для разработки индивидуальных стратегий, соответствующих вашему уровню риска и целям в отношении страны назначения, свяжитесь с нами.
FAQ
Закончатся ли в Европе «золотые визы» на основе недвижимости?
В ряде юрисдикций отменяются или пересматриваются схемы инвестирования в недвижимость. Испания одобрила прекращение действия программы инвестирования в недвижимость с лимитом в 500 000 евро, поэтапное прекращение действия которой запланировано на 2025 год (Reuters) (El País) . Другие страны переориентируют капитал на управляемые фонды.
Что послужило причиной более строгого контроля со стороны регулирующих органов?
Сочетание проблем на рынке жилья, скромных макроэкономических выгод и изменений в законодательстве. В частности, высший суд ЕС распорядился прекратить действие программы предоставления гражданства Мальты за инвестиции, подчеркнув нулевую терпимость к непрозрачным путям миграции инвесторов (Reuters) (AP).
Как работают варианты получения вида на жительство за счет фондов?
Вместо покупки недвижимости инвесторы вкладывают капитал в утвержденный, регулируемый фонд. Например, в Венгрии для перезапуска фондового рынка требуется инвестировать 250 000 евро в авторизованные фонды недвижимости, а не напрямую в недвижимость, что отражает предпочтение контролируемым инструментам с более четким надзором (Reuters Breakingviews).
Способствуют ли визы на приобретение недвижимости росту экономики?
Имеющиеся данные свидетельствуют об ограниченном влиянии. Анализ показывает, что пиковый вклад в ВВП составляет менее 0.1% в Испании и около 0.4% в Португалии, что ослабляет аргументы в пользу моделей, ориентированных на рынок недвижимости (Reuters Breakingviews).
Что теперь следует делать инвесторам и юридическим фирмам?
Переориентируйте свои инвестиции с квартирных инвестиционных стратегий на регулируемые фонды, основанные на резидентстве, или на инвестициях в бизнес-компании. Приоритетными задачами должны быть проверяемость, строгость в вопросах противодействия отмыванию денег и идентификации клиентов, а также устойчивость политики. Для структурированного планирования инвестиций, резидентства и налогообложения ознакомьтесь с нашими ресурсами по инвестициям , резидентству и налогам или свяжитесь с нами для получения индивидуальной консультации.
