一目了然
亚美尼亚已成为该地区设立私募股权基金最具税收优势的司法管辖区之一。其企业所得税税率仅为0.01%（按净资产值计算），向国内投资者分配收益免税，且监管框架现代化，使其成为传统基金注册地之外极具吸引力的选择。
本指南涵盖了截至 2026 年在亚美尼亚设立私募股权基金的法律结构、税收优惠、监管要求和分步流程，包括 2025 年 1 月的修正案（HO-23-N 号法律），该修正案引入了对非上市基金管理人强制管理许可的规定。
了解亚美尼亚的私募股权基金
根据亚美尼亚法律，私募股权基金被归类为《投资基金法》所定义的非公开投资基金。这些基金与公开投资基金的区别在于其投资者基础有限且属于私募性质。非公开基金最多可有49名参与者，且仅限专业合格投资者参与——散户投资者不得参与。
在亚美尼亚中央银行注册的公共和非公共投资基金均可享受0.01%的优惠税率。然而，非公共基金享有更低的监管要求和更大的运营灵活性，使其成为私募股权、风险投资和另类投资策略的首选工具。
非公开基金可以投资于包括房地产、证券和另类资产在内的广泛资产类别。目前没有明确的法律限制外国持有基金权益，中央银行也允许外国管理人设立分支机构，并根据中央银行第10/01号条例持有符合条件的股份。
投资基金的税收优惠
0.01%的利率
在亚美尼亚中央银行注册的投资基金，其企业所得税税率为0.01%，税基为净资产（NAV），而非利润或收入。亚美尼亚一般企业所得税税率为18%，因此注册基金实际只需缴纳标准税率的1/1,800。由于税基为净资产而非利润，因此税负可预测，有利于基金增长，且不受基金收益表现的影响。
免税分配
注册投资基金向境内投资者分配的收益完全免税。向个人投资者分配的股息属于非应税收入（免征个人所得税），向居民企业投资者分配的股息则不计入应税收入总额。这使得境内投资者层面完全享有税收中性待遇。
对于非居民投资者，股息需缴纳5%的预提税（自2020年利润起），该税率可根据适用的双重征税协定进一步降低。非居民的资本利得税率为0%。如果非居民持有某实体25%以上的股份，且该实体75%以上的资产为亚美尼亚房地产，则适用反避税例外规定。
税收比较分析
下表将亚美尼亚的基金税收政策与主要基金管辖区进行了比较。需要注意的是，许多司法管辖区提供税收中性的基金专用工具，但这些工具通常需要比亚美尼亚更复杂的结构和更高的设立成本。
| 管辖权 | 标准CIT | 基金特定利率 | 对10万美元净资产值征税 |
|---|---|---|---|
| 亚美尼亚 | 18% | 资产净值的 0.01% | $1,000 |
| 塞浦路斯 | 15%（自2026年起） | 0% 通过另类投资基金/注册投资基金 | 0 美元（AIF 车辆） |
| 卢森堡 | 〜23.87％ | 0.01–0.05% (RAIF/SIF) | $ $ 1,000 5,000- |
| 美国特拉华州 | 21% 联邦 | 直通（LP） | $0（实体级别） |
| 开曼群岛 | 0% | 0% | $0 |
以上估算基于标准基金结构。实际纳税义务因基金类型和结构而异。塞浦路斯另类投资基金/注册另类投资基金、卢森堡注册另类投资基金/证券投资基金/证券投资公司以及特拉华州有限合伙企业结构在基金层面实际上不涉及税收，但涉及更高的设立和运营成本。
案例研究：50万美元私募股权基金
假设有一支规模为 50 万美元的私募股权基金，专注于区域性科技公司，拥有 15 家机构投资者，投资期限为 5 年。
亚美尼亚（占NAV的0.01%）
$ 5,000 /年
$ 25,000（5年以上）
传统司法管辖区（15%企业所得税）
$ 750,000 /年
五年内（利润）3.75万美元
亚美尼亚的税率是基于基金净值计算的，与收益无关。传统的税率计算假设基金按标准公司税率缴纳利润税——但实际上，许多司法管辖区都提供专门的基金税种，可以降低或免除这项税负。
基金结构选项
亚美尼亚法律规定了两种主要的投资基金法律形式。这两种形式均可享受0.01%的优惠税率。
企业基金（股份公司）
该基金以股份制公司形式设立，具有独立的法人资格。投资者持有该基金的股份。
最适合：规模较大的基金、国际投资者以及需要熟悉公司治理结构的机构。根据现行亚美尼亚公司法，没有法定最低股本要求。
合同基金
根据投资管理协议设立的资产池。不具备独立的法人资格——由获得CBA许可的管理人代表其行事。
最适合：规模较小的基金、结构简单的基金以及寻求更大合同灵活性和更低设立成本的基金经理。
选择最佳结构取决于投资者构成、投资策略和监管偏好。我们的团队可以就最适合您基金的融资工具提供建议——了解更多关于在亚美尼亚注册公司的信息。
2025 监管框架
重要提示： HO-23-N号法律于2025年1月22日生效，该法律规定非上市基金管理人必须持有管理许可证。过渡期已于2026年2月12日结束。目前，未持有CBA许可证的非上市基金管理人均属违法行为。
管理许可要求
根据修订后的法律，所有非上市基金管理人必须获得亚美尼亚中央银行颁发的管理许可证。该许可证有效期无限期。亚美尼亚中央银行第10/01号条例的主要要求包括：
- 包含三年财务预测的商业计划书
- 反洗钱/反恐融资政策及反洗钱合规官的指定
- 经理和附属机构背景信息
- 集体谈判协议申请表及相关证明文件
- 对于非居民经理人：其所在国监管机构需加入国际证监会组织（IOSCO）多边谅解备忘录（MMoU），并需开展反洗钱/反恐融资合作，且文件需经亚美尼亚公证。
持牌的公募基金管理人无需另行申请许可即可管理非公募基金。投资公司在特定情况下也可管理非公募基金。
经理资金要求
根据亚美尼亚中央银行第10/02号条例，基金管理公司必须维持至少1,000,000万亚美尼亚德拉姆（约合2,530美元）的法定资本和50,000,000万亚美尼亚德拉姆（约合126,600美元）的总监管资本。不同子基金类型的最低资本要求各不相同，注册后有六个月的宽限期。
逐步建立过程
在亚美尼亚设立私募股权基金，从初步规划到正式运营，通常需要3到6个月的时间。该过程包括五个主要阶段。
结构规划和文件
制定基金结构、投资策略，并准备基金规则、管理协议和投资者文件。
持续时间：3-6周
CBA基金登记
向亚美尼亚中央银行注册该基金，即可享受0.01%的税率。提交基金章程/规则、托管人信息、审计师详情和估值方法。
持续时间：4-8周
管理许可申请
根据2025年1月修订的法律（HO-23-N号法律），向中央银行申请非公开基金管理许可证。此步骤现已成为所有非公开基金管理人的强制性要求。
持续时间：2至3个月
合规和报告要求
亚美尼亚投资基金必须持续履行对中央银行、税务机关和投资者的义务。与许多传统基金监管管辖区相比，非公开基金的监管负担较轻，同时仍能提供适当的投资者保护。
监管报告
- 季度和年度CBA绩效报告
- 经审计的财务报表
- 反洗钱/了解你的客户合规性监控
- 向中央银行发出变更通知
- 年度最终受益所有人报告
税务合规
- 年度纳税申报（净资产值的 0.01%）
- 对向非居民分配款项的预扣税义务
- 如适用，转让定价文档
- 根据基金文件规定进行投资者报告
如需更全面地了解亚美尼亚的纳税义务，请参阅我们的亚美尼亚税收综合指南。
国际准入和条约网络
亚美尼亚拥有不断扩展的双重征税协定网络，目前已签署超过50项协定，为跨境基金投资提供较低的预提税率并避免双重征税。近期新增的协定包括与日本签署的双重征税协定（2024年12月签署，2026年1月1日生效）以及与香港签署的新协定，这两项协定均增强了亚美尼亚对亚太地区基金策略的吸引力。
亚美尼亚是欧亚经济联盟（EAEU）成员国，这使其能够进入俄罗斯、白俄罗斯、哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦市场，尽管联盟内部没有正式的基金通行证机制。亚美尼亚地处欧洲、亚洲和中东之间，战略位置优越，使其成为专注于区域机遇的基金的理想基地。
亚美尼亚参与了CRS/AEOI金融信息自动交换（自2025年起，与超过47个伙伴司法管辖区合作），并保持了与美国的FATCA合规性，从而增强了其对国际投资者的监管信誉。
