欧盟的法律压力加速了葡萄牙、西班牙和法国从以房地产为主的黄金签证向创新和商业居留的转变，在针对马耳他计划的诉讼之后，欧盟范围内的投资公民身份现在受到了限制。
主要发展：
- 西班牙宣布将取消价值 500,000 万欧元的房地产黄金签证，优先保障住房权利。自 2014 年以来，西班牙已发放了约 10,000 万份此类签证。
- 葡萄牙取消了房地产投资途径，并通过“Mais Habitação”计划将资本引导至公共住房领域。此前，黄金签证投资已超过7.3亿美元，发放了12,700份许可证，其中89%是通过房地产投资发放的。
- 法国从未有过黄金签证；居留权是通过人才护照框架发放的，其中包括投资者和创新/商业类别，旨在奖励积极的经济贡献。
律师事务所应从房产销售转向客户细分、资格评估和符合合规要求的创新文件，这些创新文件应具有可验证的影响，例如创造就业机会和进行研发，并在条件允许的情况下利用更快的创新时间表。
目录
欧盟法律和政治驱动因素：投资者公民身份的终结和黄金签证面临的压力
欧盟最高法院下令马耳他于2025年终止其“投资入籍”计划，这实际上关闭了欧盟最主要的投资者入籍途径，并预示着成员国将对以资本换取身份的项目实施更严格的监管。尽管投资居留与公民身份有所区别，但这项裁决加剧了依赖被动资本（尤其是与住房政策辩论密切相关的房产购买）的“黄金签证”项目的政治压力。行业指南越来越建议引导客户选择能够体现积极经济贡献且能够抵御政策变化的商业、创新和人才投资途径。
西班牙政策转变：取消房地产黄金签证，优先发展住房
西班牙宣布将取消与购买价值500,000万欧元房产挂钩的“黄金签证”计划，理由是需要优先保障住房权和市场可负担性。该计划在2014年至2024年间发放了约10,000万份签证，凸显了与房产挂钩的移民申请数量之庞大，而如今这项政策即将终止。未来的发展方向很明确：面向未来的居留途径将优先考虑创新和可衡量的经济效益，而非被动的资产购买。
葡萄牙的转型：取消产权路线并为公共住房提供资金
葡萄牙取消了黄金签证中的房产投资途径，并将资金转向公共住房建设，作为“Mais Habitação”计划的一部分，将居留政策与社会效益和住房可负担性挂钩。从2012年到2023年，该计划吸引了超过7.3亿美元的资金，并签发了12,700份签证——其中89%是通过房产投资获得的——这凸显了政策制定者为何将房产投资途径作为改革目标。对于投资者而言，这意味着需要重新评估用于研发、创业和社会基础设施建设的融资渠道。
法国模式：人才护照和创新/商业居留途径
法国不实行黄金签证制度。其居留权以“人才护照”框架为基础，涵盖投资者、创始人以及高技能专业人士，投资类别旨在奖励积极贡献而非购置房产。以投资者为中心的“人才护照”选项通常需要大量投入，例如约300,000万欧元的投资，这使得居留权与企业创立、创造就业机会和创新成果挂钩，而非被动的资本部署。对于许多申请人而言，以创新为导向的途径也比传统的黄金签证申请流程更快。
宏观影响：资本流动、房地产市场和项目规模
资金流动
改革正引导资本从住宅房地产转向公共产品和企业。葡萄牙的政策转向通过“Mais Habitação”计划将投资引导至公共住房领域，这体现了资金从投机性房地产向社会目标的重新配置。历史上，超过7.3亿美元的资金通过“黄金签证”流入葡萄牙，这一数额表明，政策设计正在重新引导大量资本流动。西班牙逐步取消“黄金签证”也预示着，未来的投资偏好将更倾向于创新、企业和住房可负担性，而非被动购房。
房地产市场
西班牙取消房地产黄金签证以强化住房权利之际，政策制定者明确将移民框架与住房可负担性目标挂钩。葡萄牙取消房地产选项也同样优先考虑通过公共住房支持实现资本的非投机性用途，从而削弱了此前将需求集中于住宅资产的激励措施。
项目规模
葡萄牙在2012年至2023年间发放了12,700份黄金签证，其中89%与房地产投资相关，这表明改革正在重塑规模庞大的项目。在西班牙，自2014年以来发放了约10,000份签证，如今，相当一部分人正受到政策逆转的影响。在欧盟层面，马耳他投资者公民计划的终止凸显了更广泛的合规环境对以资本换取身份的模式更加不宽容，预示着居留权政策将持续调整。
律师事务所必须如何转型：从房产销售转向以创新为主导的居留申请档案
随着黄金签证改革步伐加快，企业应围绕葡萄牙、西班牙和法国的商业导向型项目制定相应的策略。其中三个转变尤为突出：客户细分、创新路径的资格映射，以及具有可衡量影响（例如就业、支出、研发和社会效益）的持久合规框架。
快速比较：房产挂钩型居住模式与创新主导型居住模式
| 维度 | 与房产相关的黄金签证 | 创新/商业导向型驻留项目 |
|---|---|---|
| 核心要求 | 大宗房地产购买 | 对企业、研发或创造就业机会的投资 |
| 政策稳定性 | 高度政治审查；西班牙/葡萄牙政策倒退 | 与欧盟向积极贡献型贡献的转变相一致 |
| 影响证据 | 间接影响（财富对住房的影响） | 直接（就业、薪资、创新KPI） |
| 时间线 | 改革期间往往耗时较长或暂停 | 在某些地区，创新途径可能需要6-8个月的时间。 |
客户细分和资格映射
- 创始人与风险投资人： 优先发展能够奖励创业、技术转让或研发投入的初创企业/创新项目；建立创造就业机会和发展前景的模型。
- 企业调动人员和关键人才： 利用与资格和薪资等级挂钩的人才或公司内部晋升途径，例如法国的“人才护照”。
- 影响力投资者： 在公共住房、社会基础设施或区域发展等领域，制定政策契合度最高的结构性项目，例如葡萄牙的住房转型计划。
构建持久的合规框架
- 影响指标： 致力于可验证的关键绩效指标，例如就业、工资、供应商支出和研发产出，并建立续约审计跟踪。
- 政策韧性： 倾向于选择不受房地产周期和政治新闻影响的路线；欧盟的法律趋势不利于以资本换取地位的模式。
- 时间线一致性： 如果条件允许，应选择可在 6-8 个月内完成的创新路径，以减少流程中的改革风险。
如何申请：构建创新主导型驻留项目档案
- 诊断和路径选择： 将客户画像（创始人、投资者或关键人才）与最具韧性的业务/创新类别进行匹配；根据门槛、职位和支出标准进行测试。
- 商业计划和关键绩效指标： 制定一份符合规定的计划，详细说明资本部署、招聘路线图、研发活动以及公共利益协调（例如住房或区域发展）。
- 公司及税务设置： 登记车辆并取得税务识别号；准备工资单和会计系统以证明其影响。
- 文件汇编： 整理公司文件、资金证明、合同和证明文件；制定审批后审计和续期监控程序。
- 提交与后续行动： 向主管机关提交文件；在适用情况下，跟踪 6-8 个月目标的里程碑，并调整招聘/支出节奏以保持资格。
有关相关战略路径，请参阅我们的签证、居留权和投资结构指南。
结语
黄金签证改革已然到来：西班牙即将取消房产申请途径，葡萄牙已取消该途径并开始资助公共住房项目，法国的“人才护照”从一开始就强调商业和创新贡献。在此背景下，制胜之道在于创新型驻留项目：对客户进行细分，匹配具有韧性的、以商业为中心的项目，并构建符合法规要求且具有实际影响的文件。如需定制化咨询和执行方案，请联系我们的团队。
