- 亚美尼亚正在将司法程序转移到线上：从 2024 年 2 月起，新的法院文件将以电子方式提交，执法工作现在将在统一的数字平台上进行，从而加快资产追回并提高债权人的可预测性。
- 扩大法警权力和统一电子执法系统意味着更快、更大规模的自动化行动（每年约 2 万起执法案件）。
- 扩大扣押规则现已涵盖非常规或隐藏资产（例如保险箱、支付系统和在线游戏账户），从而加强了亚美尼亚的资产追回。
- 破产改革草案旨在限制申请破产的人员，加强债权人权利，减少机会性申请，这与国际货币基金组织支持的破产改革优先事项相一致。
- 市场参与者应该重新评估执法策略、安全方案和重组计划，并密切关注次要规则和法庭实践。
亚美尼亚的破产和执行格局正在进入数字化优先时代。对于贷款人、债券持有人和陷入困境的投资者而言，向电子执行的转变以及更严格的资产管控可能会显著改变资产回收时间表和减记假设。债务人将面临更快、更自动化的行动以及更严格的寻求保护的资格要求。本简报阐述了亚美尼亚破产改革和电子执行对债权人权利、资产追回和破产策略的影响。
目录
- 改革快照：强制性电子司法
- 统一的执行平台和破产修正案
- 大规模统一电子执法系统：自动化
- 法警权力和年度案件数量
- 扩大扣押权：新的可扣押资产类别和近期案件趋势
- 更严格的破产资格和程序限制：谁可以申请破产，谁不能申请破产
- 政策目标和国际货币基金组织支持的优先事项：加强债权人权利
改革快照：强制性电子司法
亚美尼亚已强制推行电子司法工具，这将显著改变诉讼和执法工作流程。自2024年2月起，新的法院文件必须以电子方式提交，这是推动司法程序和记录数字化的广泛举措之一。与此同时，一个统一的执法程序电子平台于2023年启动，旨在简化判决执行流程并加强债权人权利。
对于市场参与者来说，实际影响是双重的：
- 速度和可预测性： 电子备案和电子执法缩短了行政滞后，使依赖及时追偿的债权人和不良债务投资者受益。
- 流程纪律： 债务人和律师必须遵守电子时间表和文件标准，因为现在可以以数字方式标记延迟或差距并更快地采取行动。
统一的执行平台和破产修正案
亚美尼亚执法法的升级建立了统一电子执法系统（UEES），并扩大了法警的权力，取代了纸质令状，允许直接对资产采取数字行动。与此同时，政府已开始修订破产框架；司法部长已表示，修正案草案将“提供有限的破产申请选项”，缩小申请资格，并进而通过策略性申请来延迟执法。
这对于执行策略和破产规划意味着什么：
- 随着 UEES 的成熟和次要规则的实施，预计从判断到恢复所需的时间将会缩短。
- 重新评估担保方案（例如应收账款、现金和数字账户的质押），以利用数字可追溯性和扩大扣押规则。
- 如果资格收紧，预计“防御性”破产申请将会减少，这可能会提高净回收率并减少重组的不确定性。
大规模统一电子执法系统：自动化
UEES 是亚美尼亚电子执法的基石。它将执法生命周期（包括受理、资产搜查、扣押令和通知）数字化，减少了人工步骤，降低了纸质文件瓶颈的风险。该平台的设计适用于高吞吐量环境，每年处理约 2 万起执法案件，自动化对于一致性和及时性至关重要。
自动化对债权人的优势包括：
- 更快地识别和冻结资产，包括电子渠道持有的资产。
- 可数字化验证的时间表，支持更准确的违约损失率 (LGD) 建模和配置。
- 降低了因纸质令状丢失或有缺陷而产生的执行风险，现在已废除纸质令状，转而采用电子流程。
法警权力和年度案件数量
立法更新强化了执法框架下的法警职责，并将其与统一执法系统（UEES）整合。改革旨在通过允许采取更积极主动和数字化优先的措施，以跟上执法案件数量的增长——每年约有2万起执法案件。
对利益相关者的关键影响：
- 债权人： 更直接、更可预测的判决后行动减少了资产流失的机会。
- 债务人： 鉴于数字可追溯性，更迫切需要做好执法准备并确保资产的合规披露。
扩大扣押权：新的可扣押资产类别和近期案件趋势
亚美尼亚已明确扩大资产法院和法警的追缴范围。根据完善的执法规则，扣押行动可针对隐藏或非常规资产，包括未申报的资金转移、保险箱内物品、支付系统账户以及在线游戏余额。这显著增强了亚美尼亚的资产追缴能力，尤其是在复杂的欺诈和规避判决的情况下。
更广泛的政策环境也表明，亚美尼亚对非法资产的立场更加坚定。亚美尼亚宪法法院批准了民事资产没收框架，当局报告称，截至2025年4月，已有一百多起针对前官员的没收案件，反映出亚美尼亚在追踪和没收来历不明的财富方面采取了强有力的措施。虽然民事没收不同于私人债权人强制执行，但围绕资产追踪建立的机构能力可以对商业追偿产生积极的溢出效应。
行动清单：执法和锻炼
| 债权人/投资者 | 债务人/借款人 |
|---|---|
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更严格的破产资格和程序限制：谁可以申请破产，谁不能申请破产
亚美尼亚破产法继续规范破产申请和程序，并正在考虑修订。司法部长表示，该法律草案将“提供有限的破产申请选择”，这意味着获得法院保护的门槛将更加严格。就现行法律基准而言，亚美尼亚共和国《破产法》（修订于2025年6月23日）规定了破产、重组和清算程序的框架。
对市场参与者的影响：
- 债权人可能面临更少的延迟执行的战术性申请，从而支持更强的债权人权利和更清晰的恢复路径。
- 债务人和发起人应计划尽早进行庭外重组，因为更严格的资格审查可能会限制进入正式破产程序的机会。
鉴于这些变化，借款人应在陷入困境之前尽早重新审视资本结构和契约方案，债权人也应根据新的执行情况调整重组条款。有关结构设计方面的考虑，请参阅我们关于企业注册、亚美尼亚税收和跨境投资的指南。
政策目标和国际货币基金组织支持的优先事项：加强债权人权利
亚美尼亚的破产改革议程与宏观金融稳定目标和债权人权利增强相一致。国际货币基金组织2023年工作人员报告强调了简化破产程序、加强债权人权利和司法效率的计划——这些改革旨在提高可预测性、缩短解决时间并支持信贷市场深度。
风险模型和文档的战略要点：
- 恢复时间表： 随着电子执法加速执行，预计复苏曲线将向左移动。
- 折扣假设： 扩大资产覆盖范围（包括数字渠道）可以提高有担保和无担保资产的回收率。
- 文档： 加强陈述、报告契约和完善机制，以获取新扣押规则下可获得的资产。
接下来要监控什么
- 影响通知、冻结和销售机制的 UEES 次要法规和技术标准。
- 破产修正案草案以及有关资格门槛和程序门槛的法院实践。
- 对 UEES 部署后的执法周期及其对债权人追偿的影响进行司法分析。
利益相关者的后续实际步骤
- 审计您在亚美尼亚的曝光地图：确定即将判决的案件并优先考虑电子化的执法文件。
- 更新安全和债权人间框架，以包括可通过电子执法获得的资产（支付系统账户、电子钱包、游戏余额）。
- 重新调整违约损失率和拨备，以反映更快的执行速度和更窄的破产门槛。
- 对内部团队进行电子归档协议和数字证据标准的培训，以避免程序上的挫折。
亚美尼亚正朝着电子执法和更严格的资产管控迈进，这正在重塑债权人权利、资产追回和破产实践。对于债权人和陷入困境的投资者而言，关键在于调整执法策略和担保方案，使其适应自动化环境；对于债务人而言，重点则转向早期、主动的重组和严格的资产透明度。如需评估您的风险敞口并优化您的亚美尼亚破产改革方案，请联系我们的团队。
