Una guida completa per comprendere e rispettare i requisiti, le scadenze e le procedure di rendicontazione aziendale dell'Armenia.
Introduzione alla rendicontazione annuale aziendale in Armenia
In Armenia, la rendicontazione annuale delle società è un obbligo di conformità fondamentale per le aziende di tutte le dimensioni che operano nel Paese. Queste relazioni forniscono informazioni finanziarie trasparenti a stakeholder, enti regolatori e autorità fiscali. L'Armenia ha costantemente modernizzato il proprio quadro di governance societaria, allineandosi agli standard internazionali pur mantenendo alcuni requisiti locali specifici.
Per le aziende che operano in Armenia, comprendere gli obblighi di dichiarazione annuale è essenziale non solo per la conformità legale, ma anche per mantenere una buona reputazione con le autorità ed evitare sanzioni potenzialmente costose. Questa guida fornisce una panoramica dettagliata del panorama della dichiarazione, aiutando gli imprenditori, sia locali che stranieri, a orientarsi con sicurezza tra gli obblighi di dichiarazione societaria in Armenia.
Quadro giuridico per le dichiarazioni annuali in Armenia
Il sistema di rendicontazione aziendale dell'Armenia è disciplinato da diverse normative chiave:
- Legge sulla contabilità (2003, modificata nel 2019) - Stabilisce i requisiti fondamentali di rendicontazione finanziaria per tutte le aziende che operano in Armenia.
- Codice fiscale della Repubblica di Armenia - Definisce gli obblighi e le scadenze in materia di dichiarazione dei redditi.
- Legge sulle società per azioni - Contiene disposizioni specifiche per la rendicontazione e l'informativa delle JSC.
- Legge sulle società a responsabilità limitata - Descrive i requisiti di rendicontazione specifici per le LLC.
- Standard internazionali di rendicontazione finanziaria (IFRS) - Adottato come sistema contabile armeno per la maggior parte delle aziende.
Dal 2019, l'Armenia ha ulteriormente migliorato il proprio quadro di governance societaria, in particolare per quanto riguarda la divulgazione della titolarità effettiva e gli obblighi di archiviazione digitale. Queste modifiche hanno semplificato il processo di rendicontazione, aumentando al contempo la trasparenza.
Tipi di società e relativi obblighi di rendicontazione
Gli obblighi di segnalazione in Armenia variano significativamente in base alle dimensioni e alla tipologia dell'azienda. La legislazione armena classifica le imprese nelle seguenti categorie:
| Tipo di entità | Criteri (soddisfacendone almeno due) | Standard di contabilità | Requisito di audit | Divulgazione pubblica |
|---|---|---|---|---|
| Microentità |
|
Contabilità semplificata o IFRS per le PMI (facoltativo) | Non | Non |
| Piccola entità |
|
IFRS per le PMI o IFRS completo | Non | Non |
| Entità di medie dimensioni |
|
IFRS per le PMI o IFRS completo | Si | Si |
| Grande entità |
|
IFRS completo | Si | Si |
| Ente di interesse pubblico (PIE) | Società quotate, banche, compagnie assicurative, fondi di investimento | IFRS completo | Si | Si |
Capire in quale categoria rientra la tua azienda è fondamentale per determinare i tuoi specifici obblighi di rendicontazione. La classificazione si basa sul superamento di almeno due dei tre criteri per due anni consecutivi.
Componenti del rendiconto finanziario
I bilanci annuali in Armenia in genere includono i seguenti elementi:
Bilanci di base
- Stato patrimoniale - Mostra le attività, le passività e il patrimonio netto della società alla data di rendicontazione.
- Conto economico e conto economico complessivo (Conto economico) - Riporta i ricavi, le spese e i profitti o le perdite risultanti per l'anno.
- Prospetto delle variazioni del patrimonio netto - Mostra le variazioni del patrimonio netto della società durante il periodo di riferimento.
- Rendiconto finanziario - Segnala i flussi di cassa in entrata e in uscita classificati come attività operative, di investimento e di finanziamento.
- Note al Bilancio - Fornisce ulteriori spiegazioni e informazioni sulla situazione finanziaria e sulle performance dell'azienda.
Esempio: struttura di base del bilancio per una LLC armena
Attività
- Attività non correnti (immobili, attrezzature, investimenti, ecc.)
- Attività correnti (scorte, crediti, liquidità, ecc.)
passivo
- Passività non correnti (prestiti a lungo termine, ecc.)
- Passività correnti (conti da pagare, prestiti a breve termine, imposte da pagare, ecc.)
Equità
- Capitale della carta
- Utili trattenuti
- Altre riserve
Per le microentità possono essere ammesse versioni semplificate di queste dichiarazioni, ma tutte le altre entità devono redigere bilanci completi secondo gli IFRS o gli IFRS per le PMI.
Scadenze principali per la presentazione delle domande
Rispettare le scadenze è fondamentale per mantenere la conformità ed evitare sanzioni. Ecco le date chiave per la presentazione delle dichiarazioni societarie in Armenia:
Scadenze per la presentazione del bilancio annuale
- Scadenza per la preparazione: I bilanci annuali devono essere redatti subito dopo la fine dell'anno finanziario (31 dicembre).
- Completamento della verifica: Per le aziende che necessitano di un audit, l'audit deve essere completato in tempo per rispettare le scadenze di pubblicazione.
- Scadenza per la pubblicazione: Le entità di medie e grandi dimensioni e gli Enti di Proprietà Intellettuale devono pubblicare i loro bilanci finanziari certificati entro Giugno 30 dell'anno successivo all'anno di riferimento.
- Presentazione al registro statale: I bilanci devono essere depositati presso il Registro Statale delle Persone Giuridiche entro il 1° luglio.
Scadenze per la dichiarazione dei redditi
- Dichiarazione annuale dell'imposta sul reddito delle società (CIT): Dovuto a Aprile 20 dell'anno successivo all'anno di riferimento.
- Pagamento finale CIT: Scadenza anche per il 20 aprile.
- Anticipi CIT: Da pagare entro il giorno 20 dell'ultimo mese di ogni trimestre (20 marzo, 20 giugno, 20 settembre, 20 dicembre).
- Dichiarazioni IVA: Scadenza mensile entro il 20 del mese successivo (per i soggetti passivi IVA).
- Dichiarazioni dei redditi: Da pagare mensilmente entro il 20 del mese successivo.
- Dichiarazioni dell'imposta sul fatturato: Resto trimestrale per le piccole imprese idonee.
Segnalazione della titolarità effettiva
- Registrazione iniziale: Richiesto al momento della registrazione dell'azienda o quando si verificano modifiche.
- Aggiornamenti: Eventuali modifiche alle informazioni sulla titolarità effettiva devono essere segnalate entro 40 giorni dalla modifica.
Il mancato rispetto di queste scadenze può comportare sanzioni, sanzioni amministrative e potenziali problemi legali. È consigliabile iniziare la preparazione con largo anticipo, soprattutto per le aziende che necessitano di un audit.
Requisiti di revisione contabile in Armenia
Non tutte le imprese in Armenia sono tenute a sottoporre i propri bilanci a revisione contabile. L'obbligo di revisione contabile si basa principalmente sulle dimensioni dell'azienda e sullo status di interesse pubblico.
Società soggette a revisione obbligatoria
Secondo la legge armena, le seguenti entità devono sottoporsi a una revisione annuale obbligatoria dei loro bilanci:
- Enti di interesse pubblico (PIE): società con titoli quotati in borsa, banche, compagnie assicurative e altri istituti finanziari
- Grandi organizzazioni - superamento delle soglie menzionate in precedenza
- Organizzazioni di medie dimensioni - che soddisfano i criteri per le entità di medie dimensioni
- Gruppi aziendali di grandi e medie dimensioni (bilanci consolidati)
Le piccole entità e le microentità sono generalmente esentate dagli obblighi di revisione contabile, il che contribuisce a ridurre gli oneri e i costi di conformità.
Standard e processi di audit
In Armenia, le revisioni contabili devono essere condotte secondo gli International Standards on Auditing (ISA) da revisori contabili abilitati in Armenia. Il processo di revisione contabile prevede in genere:
- Incarico di un revisore contabile indipendente autorizzato o di una società di revisione contabile
- Pianificazione e valutazione del rischio
- Test dei controlli e procedure sostanziali
- Valutazione dei risultati e formazione di un'opinione
- Emissione della relazione di revisione
Nota importante sui rapporti di audit
I bilanci che richiedono revisione contabile possono essere considerati correttamente pubblicati solo se accompagnati dalla relazione del revisore. La pubblicazione di bilanci non sottoposti a revisione contabile quando è richiesta una revisione contabile è considerata una violazione e può comportare sanzioni.
Scegliere una società di revisione affidabile con esperienza nel vostro settore è fondamentale per garantire un processo di revisione fluido. Molte società di revisione internazionali sono presenti in Armenia, così come diverse società locali qualificate.
Segnalazione della titolarità effettiva
Negli ultimi anni, l'Armenia ha notevolmente migliorato il suo quadro normativo sulla trasparenza della titolarità effettiva. Dal 2023, l'Armenia ha esteso gli obblighi di informativa sulla titolarità a tutta l'economia, istituendo un registro pubblico della titolarità effettiva.
Requisiti fondamentali
- Tutte le persone giuridiche devono dichiarare i propri titolari effettivi (persone che in ultima analisi possiedono o controllano almeno il 10% della società).
- Le informazioni da divulgare includono il nome del beneficiario effettivo, la data di nascita, la cittadinanza, l'indirizzo, nonché la natura e l'entità della sua quota di proprietà.
- Le modifiche alla titolarità effettiva devono essere segnalate entro 40 giorni.
- Le informazioni sono conservate in un registro pubblico accessibile a tutti.
Esempio: rendicontazione della struttura di titolarità effettiva
Una società manifatturiera di proprietà straniera in Armenia con la seguente struttura proprietaria:
- Posseduta al 60% da una società del Regno Unito
- La società del Regno Unito è posseduta al 100% da due azionisti individuali (persona A con il 70% e persona B con il 30%)
In questo caso, la società armena deve dichiarare la Persona A e la Persona B come suoi beneficiari effettivi, con la Persona A che controlla il 42% (60% × 70%) e la Persona B che controlla il 18% (60% × 30%) della società armena.
Il mancato rispetto degli obblighi di segnalazione della titolarità effettiva può comportare sanzioni fino a 300,000 AMD e la potenziale revoca dei permessi commerciali in determinati settori.
Requisiti per la dichiarazione dei redditi
La conformità fiscale è una componente fondamentale del sistema di rendicontazione aziendale in Armenia. Le aziende devono presentare dichiarazioni dei redditi diverse a seconda delle dimensioni e delle attività svolte.
Imposta sul reddito delle società (CIT)
L'aliquota CIT standard in Armenia è pari al 18% degli utili imponibili. I principali requisiti di dichiarazione includono:
- Rendiconto annuale CIT dovuto entro il 20 aprile dell'anno successivo all'anno di riferimento
- Il pagamento finale delle tasse è dovuto entro il 20 aprile
- Pagamenti anticipati trimestrali richiesti per la maggior parte delle aziende
Imposta sul valore aggiunto (IVA)
Le aziende con un fatturato annuo superiore a 115 milioni di AMD devono registrarsi ai fini IVA. I requisiti principali includono:
- Aliquota IVA standard: 20%
- Dichiarazioni IVA mensili dovute entro il 20 del mese successivo
- Fatturazione elettronica obbligatoria per le transazioni IVA
Regimi fiscali alternativi per le piccole imprese
L'Armenia offre regimi fiscali semplificati per le piccole imprese:
- Imposta sul fatturato: Per le imprese con un fatturato annuo inferiore a 115 milioni di AMD, che va dall'1.5% al 10% del fatturato lordo a seconda del tipo di attività.
- Regime di microimprenditorialità: Le aziende con un fatturato annuo inferiore a 24 milioni di AMD possono beneficiare dell'esenzione dall'imposta sugli utili e sul fatturato.
Esempio: selezione del regime fiscale per una nuova startup IT
Una società di consulenza IT di recente costituzione prevede un fatturato di 60 milioni di AMD nel primo anno. Ha due opzioni:
- Regime standard: Pagare il 18% di CIT sugli utili più il 20% di IVA sulle vendite (con la presentazione di dichiarazioni IVA mensili).
- Regime dell'imposta sul fatturato: Paga il 5% sul fatturato lordo (AMD 3 milioni), con dichiarazione trimestrale semplificata e nessuna amministrazione IVA.
Per questa startup, il regime di imposta sul fatturato sarebbe probabilmente più favorevole sia in termini di onere fiscale che di semplicità amministrativa.
Le imposte sui salari
I datori di lavoro devono trattenere e versare l'imposta sul reddito dagli stipendi dei dipendenti:
- Aliquota fissa dell'imposta sul reddito del 20% sul reddito da lavoro dipendente
- Contributi previdenziali/pensionari previsti dalla legge
- Presentazione mensile e pagamento entro il 20 del mese successivo
Scenari pratici ed esempi
Scenario 1: Azienda manifatturiera di medie dimensioni
Profilo Aziendale: Manufacturing LLC con 120 dipendenti, un fatturato annuo di 6 miliardi di AMD e 5 miliardi di AMD di attività
Cronologia della rendicontazione annuale:
- Gennaio-febbraio 2025: Iniziare a preparare i bilanci finanziari per il 2024
- Febbraio-marzo 2025: Coinvolgere i revisori e avviare il processo di audit
- Entro il 20 aprile 2025: Presentare la dichiarazione dei redditi CIT e pagare l'imposta finale per il 2024
- Aprile-maggio 2025: Processo di audit completo
- Entro il 30 giugno 2025: Pubblicare bilanci finanziari verificati sul sito web aziendale o sulla piattaforma ufficiale
Essendo un'entità di medie dimensioni, questa società deve redigere bilanci conformi agli IFRS, sottoporsi a revisione contabile e pubblicare i bilanci certificati entro il 30 giugno. Deve inoltre presentare le dichiarazioni IVA mensili e le dichiarazioni dei redditi durante tutto l'anno.
Scenario 2: Piccola azienda tecnologica di proprietà straniera
Profilo Aziendale: Startup tecnologica con 15 dipendenti, un fatturato annuo di 200 milioni di AMD e 100 milioni di AMD in asset
Requisiti di rendicontazione annuale:
- Preparare bilanci finanziari secondo gli IFRS per le PMI (o optare per gli IFRS completi)
- Nessun requisito di audit obbligatorio (anche se la società madre può richiedere un audit volontario)
- Nessun obbligo di pubblicazione dei bilanci
- Presentare la dichiarazione annuale CIT entro il 20 aprile
- Possibilità di utilizzare il regime di imposta sul fatturato se desiderato
- Segnalare le informazioni sulla titolarità effettiva indicando la società madre estera e i suoi proprietari individuali finali
Sebbene esente dagli obblighi di revisione e pubblicazione, questa società deve comunque tenere una corretta contabilità e presentare le dichiarazioni dei redditi nei tempi previsti.
Scenario 3: Microimpresa locale
Profilo Aziendale: Negozio al dettaglio con 5 dipendenti, fatturato annuo di 20 milioni di AMD
Semplificazioni della rendicontazione annuale:
- Può utilizzare metodi contabili semplificati
- Nessun requisito di audit
- Nessun requisito di pubblicazione
- Possono qualificarsi per l'esenzione fiscale per le microimprese (zero imposte sugli utili)
- È comunque necessario mantenere registrazioni contabili e documentazione di base
- È necessario segnalare le informazioni sulla titolarità effettiva
Questa microimpresa beneficia di notevoli semplificazioni negli obblighi di rendicontazione, ma deve comunque rispettare gli obblighi fondamentali di tenuta dei registri.
Errori comuni nella compilazione dei moduli e come evitarli
Anche con le migliori intenzioni, le aziende possono commettere errori nelle loro dichiarazioni annuali. Ecco alcuni errori comuni e strategie per prevenirli:
1. Scadenze mancanti
Problema: Presentare le dichiarazioni dei redditi o pubblicare i bilanci dopo i termini di legge.
Soluzione: Crea un calendario aziendale per la conformità con tutte le date chiave contrassegnate. Imposta le scadenze interne prima di quelle obbligatorie per tenere conto di eventuali ritardi imprevisti.
2. Classificazione errata delle dimensioni dell'entità
Problema: Non comprendere appieno in quale categoria dimensionale rientra la tua azienda, con conseguenti requisiti di rendicontazione errati.
Soluzione: Valuta regolarmente la tua azienda in base ai criteri dimensionali. Ricorda che la classificazione cambia quando superi le soglie per due anni consecutivi.
3. Documentazione incompleta
Problema: Non conservare una documentazione giustificativa completa per tutte le transazioni finanziarie.
Soluzione: Implementa un solido sistema di gestione documentale. Per ogni transazione, assicurati di disporre di fatture, contratti e registrazioni di pagamento corrette.
4. Non conformità ai requisiti IFRS
Problema: Rendiconti finanziari non pienamente conformi agli standard contabili applicabili (IFRS o IFRS per le PMI).
Soluzione: Assicuratevi che il vostro team contabile sia adeguatamente formato sugli IFRS. Valutate la possibilità di revisioni periodiche da parte di specialisti esterni per individuare eventuali lacune nella conformità.
5. Pubblicazione di dichiarazioni non verificate
Problema: Aziende di medie o grandi dimensioni che pubblicano bilanci senza la relazione di revisione obbligatoria.
Soluzione: Se la tua azienda necessita di una revisione contabile, inizia subito la procedura. Pubblica i bilanci solo insieme alla relazione di revisione.
Sanzioni per inosservanza
Le conseguenze del mancato rispetto degli obblighi di segnalazione possono essere significative:
- Dichiarazioni fiscali tardive o mancate: Sanzioni fino al 5% dell'importo delle imposte non pagate per ogni periodo di ritardo di 15 giorni, oltre agli interessi di mora.
- Mancata pubblicazione dei bilanci: Multe amministrative fino a 50 volte lo stipendio minimo in caso di prima infrazione, che aumentano a 500 volte in caso di recidiva.
- Informazioni incomplete o inaccurate sulla titolarità effettiva: Multe fino a 300,000 AMD e potenziali problemi con la licenza commerciale.
Le migliori pratiche per un reporting annuale efficiente
L'implementazione di queste buone pratiche può semplificare il processo di rendicontazione annuale e garantire la conformità:
1. Mantenere la conformità continua
- Mantieni i libri aggiornati durante tutto l'anno anziché affrettarti a fine anno
- Riconciliare i conti mensilmente per individuare tempestivamente eventuali discrepanze
- Presentare le dichiarazioni dei redditi provvisorie ed effettuare i pagamenti in tempo
2. Sfrutta la tecnologia
- Utilizzare un software di contabilità che supporti la rendicontazione IFRS
- Implementare sistemi di gestione dei documenti per organizzare i record di supporto
- Utilizzare in modo efficiente il sistema di archiviazione elettronica dell'SRC
3. Costruisci il team giusto
- Assumere personale contabile qualificato che conosca i requisiti armeni
- Valutare l'assunzione di consulenti locali per aree specializzate (fiscale, IFRS)
- Se necessario, stabilire relazioni con società di revisione affidabili
4. Pianificare la crescita
- Anticipare quando la tua azienda potrebbe oltrepassare le soglie di una nuova categoria dimensionale
- Prepararsi all'aumento degli obblighi di segnalazione prima che diventino obbligatori
- Sviluppa processi scalabili che possano adattarsi alla crescita della tua attività
5. Tieniti informato
- Monitorare i cambiamenti nelle normative armene in materia di rendicontazione
- Iscriviti agli aggiornamenti del Comitato delle Entrate Statali
- Partecipare a forum o associazioni professionali
Domande frequenti
D: Sono disponibili proroghe per le scadenze di presentazione delle domande in Armenia?
R: A differenza di alcuni Paesi, l'Armenia generalmente non prevede proroghe automatiche per le scadenze di presentazione delle dichiarazioni. Tuttavia, in circostanze eccezionali (come eventi di forza maggiore), le aziende possono presentare istanza di proroga alla Commissione delle Entrate Statale. Tali proroghe vengono concesse caso per caso e non devono essere considerate come un elemento di base per la pianificazione ordinaria degli adempimenti fiscali.
D: Come investitore straniero, posso tenere i libri contabili della mia azienda in inglese?
R: I documenti contabili ufficiali devono essere tenuti in armeno, che è la lingua ufficiale per la documentazione normativa. Tuttavia, molte aziende conservano documenti paralleli in inglese o in altre lingue per scopi interni o per la rendicontazione alle società madri estere. Per i documenti statutari e ufficiali, sono richieste traduzioni in armeno.
D: Come posso stabilire se la mia azienda ha i requisiti per l'esenzione fiscale per le microimprese?
R: Per qualificarsi come microimpresa in Armenia, il fatturato annuo non deve superare i 24 milioni di AMD (circa 60,000 dollari). Inoltre, esistono restrizioni basate sul tipo di attività e sul numero di dipendenti. Non tutte le imprese sono idonee: ad esempio, sono escluse le aziende di determinati settori come i servizi finanziari o la vendita di alcolici/tabacco. È necessario presentare domanda alle autorità fiscali per ottenere il riconoscimento formale come microimpresa.
D: Quali sono i requisiti di rendicontazione ESG (ambientale, sociale e di governance) in Armenia?
R: A partire dal 2025, l'Armenia non ha implementato requisiti obbligatori di rendicontazione ESG. Sebbene la Banca Centrale dell'Armenia abbia pubblicato la sua prima Roadmap per la Finanza Sostenibile nel 2023, i quadri normativi per la rendicontazione ESG sono ancora in fase di sviluppo. Le grandi aziende e gli istituti finanziari possono adottare volontariamente gli standard internazionali di rendicontazione ESG, ma questo non è ancora un requisito normativo.
D: Posso avvalermi di uno studio di contabilità internazionale per la revisione contabile della mia azienda armena?
R: Sì, le società di revisione contabile internazionali possono svolgere attività di revisione contabile in Armenia, a condizione che siano autorizzate a operare nel Paese. La maggior parte delle "Big Four" (Deloitte, EY, KPMG, PwC) sono presenti in Armenia e possono svolgere attività di revisione contabile in conformità con gli International Standards on Auditing (ISA). Tuttavia, i revisori che svolgono il lavoro devono essere certificati in Armenia.
D: È obbligatorio utilizzare il sistema di archiviazione elettronica della Commissione delle Entrate dello Stato?
R: Sì, l'Armenia ha implementato l'obbligo di presentazione elettronica per praticamente tutte le aziende. La presentazione cartacea è ormai in gran parte obsoleta. Tutti i contribuenti sono tenuti a utilizzare il Portale Fiscale Elettronico Unificato (accessibile tramite taxservice.am) per presentare le dichiarazioni e comunicare con l'SRC. Il sistema è disponibile in armeno, inglese e russo per maggiore comodità dell'utente.
D: Con quale frequenza le aziende vengono solitamente sottoposte a controlli fiscali da parte delle autorità fiscali in Armenia?
R: La frequenza delle verifiche fiscali in Armenia dipende da diversi fattori, tra cui le dimensioni dell'azienda, il settore e la storia della conformità. Le grandi aziende e quelle in settori ad alto rischio possono essere sottoposte a verifiche ogni 1-3 anni, mentre le aziende più piccole e conformi potrebbero rimanere senza verifica per diversi anni. Il Comitato delle Entrate dello Stato utilizza criteri basati sul rischio per selezionare le aziende da sottoporre a verifica. Mantenere registrazioni accurate e presentare la documentazione nei tempi previsti può ridurre il rischio di verifica.
D: Cosa succede se la mia azienda supera la soglia dimensionale nel corso dell'anno?
R: Se la tua azienda supera le soglie dimensionali durante un anno fiscale, non sei immediatamente soggetta ai requisiti della categoria superiore. La classificazione cambia solo quando si superano le soglie per due anni consecutivi. Tuttavia, è buona norma iniziare a prepararsi all'eventuale modifica dei requisiti non appena si supera una soglia per la prima volta.
Conclusione
Orientarsi nel panorama della rendicontazione aziendale in Armenia richiede attenzione ai dettagli e consapevolezza degli obblighi specifici della propria azienda. Comprendendo i requisiti in base alle dimensioni e alla struttura della propria azienda, pianificando in anticipo le scadenze chiave e implementando solidi processi di conformità, è possibile evitare sanzioni e mantenere una buona reputazione con le autorità armene.
L'Armenia continua a modernizzare il proprio quadro di governance aziendale, allineandosi agli standard internazionali pur mantenendo alcuni requisiti locali peculiari. Sia per gli investitori stranieri che per gli imprenditori locali, rimanere informati su questi requisiti è essenziale per il successo aziendale nel mercato armeno.
Tieni presente che, sebbene questa guida fornisca informazioni complete sugli obblighi di rendicontazione annuale, è consigliabile consultare esperti locali (commercialisti, consulenti fiscali o legali), in particolare per situazioni complesse o quando si entra nel mercato per la prima volta.
