A colpo d'occhio
- Nel 2024, il programma Golden Visa portoghese ha approvato 4,987 domande, un record, con afflussi cumulativi superiori a 7.3 miliardi di euro dal suo lancio.
- Nel dicembre 2025, la Corte costituzionale portoghese ha bocciato la proposta di estensione della cittadinanza da 5 a 10 anni; il percorso quinquennale rimane in vigore, sebbene un nuovo emendamento, previsto per aprile 2026, sia in attesa della firma del Presidente.
- Nel 2025, le richieste per il visto per investitori in Italia sono aumentate del 63% rispetto all'anno precedente. La tassa forfettaria per i nuovi residenti è triplicata, raggiungendo i 300,000 euro all'anno a partire da gennaio 2026.
- La Spagna ha abolito il suo visto d'oro all'inizio del 2025. Il programma di cittadinanza per investimento di Malta è stato annullato dalla Corte di giustizia dell'Unione europea nell'aprile 2025. La Grecia ha innalzato le soglie a 400,000-800,000 euro.
- L'Autorità antiriciclaggio dell'UE (AMLA) è diventata operativa nel luglio 2025, aggiungendo un nuovo livello di supervisione indiretta ai programmi di migrazione degli investimenti in tutto il blocco.
La migrazione degli investimenti europei si sta ricalibrando. Nonostante le difficoltà normative, la chiusura dei programmi in alcuni paesi e l'inasprimento dei requisiti di due diligence, Visto d'oro per il Portogallo ha riaffermato la leadership nel 2024 mentre il Visto per investitori in Italia è emerso come il programma a più rapida crescita nel blocco. Per gli investitori che confrontano le opzioni nel 2026, comprendere in che modo i cambiamenti legislativi, le riforme procedurali e le modifiche fiscali influiscono sull'ammissibilità e sulle tempistiche è ora fondamentale.
Sommario
- Visto d'oro per il Portogallo nel 2026: approvazioni record, percorsi disponibili e soglie di investimento
- Riforma della cittadinanza: la sentenza del dicembre 2025 e l'emendamento dell'aprile 2026
- Visto per investitori in Italia nel 2026: soglie, procedure e modifiche alla flat tax
- Portogallo contro Italia: un confronto diretto in vista del 2026
- Il quadro generale dell'UE: Spagna, Grecia, Malta, Ungheria e AMLA
- Confronto tra regimi fiscali: l'IFICI portoghese contro la flat tax italiana.
- Cosa significa questo per gli investitori che prendono in considerazione l'Armenia?
- Domande frequenti
Visto d'oro per il Portogallo nel 2026: approvazioni record, percorsi disponibili e soglie di investimento
La performance del Portogallo nel 2024 ha confermato la resilienza del programma. Le autorità hanno approvato 4,987 richieste di visto d'oro — comprendente 2,081 permessi per investitori e 2,909 permessi familiari — un anno record che ha segnato un aumento del 72% rispetto al 2023. Gli investimenti esteri cumulativi attraverso il programma hanno raggiunto circa € 7.3 miliardi dal suo inizio.
Dal 2023, il Portogallo ha chiuso i percorsi di trasferimento immobiliare e di capitali. I percorsi di investimento attualmente disponibili sono:
- Fondi di investimento: minimo di 500,000 euro in fondi portoghesi qualificanti
- Contributo alla ricerca: minimo 500,000 euro per attività di ricerca approvate
- Produzione culturale/artistica: minimo €250,000
- Imprese + creazione di posti di lavoro: investimento minimo di 500,000 euro più creazione di almeno cinque posti di lavoro
- Creazione di posti di lavoro: creazione di almeno 10 posti di lavoro permanenti
I tempi di elaborazione rimangono lunghi 12 ai mesi 24, con appuntamenti biometrici che richiedono dai 3 ai 9 mesi e carte di soggiorno rilasciate da 1 a 4 mesi dopo. I requisiti di presenza fisica sono minimi, circa 7 giorni all'anno — rendendolo uno dei programmi di residenza tramite investimento più flessibili d'Europa.
A metà del 2025 il governo portoghese ha confermato di non avere intenzione di porre fine al programma.
Riforma della cittadinanza: la sentenza del dicembre 2025 e l'emendamento dell'aprile 2026
La tempistica per l'ottenimento della cittadinanza è stata la questione più seguita nel programma Golden Visa del Portogallo. Nell'ottobre 2025, il Parlamento ha approvato un emendamento che estende il requisito di residenza per la cittadinanza da 5 a 10 anni per gli investitori. Dicembre 15, 2025, la Corte costituzionale del Portogallo ha annullato le disposizioni chiave di tale emendamento, preservando l'esistente Percorso quinquennale verso la cittadinanza.
Tuttavia, la storia non è finita. 1 aprile 2026Il Parlamento ha approvato un altro emendamento che estenderebbe il requisito di cittadinanza a 10 anni per i cittadini non appartenenti alla CPLP e non appartenenti all'UE, con l'aggiunta di test di conoscenza civica. Questa misura è attualmente in fase di approvazione. in attesa della firma presidenzialeSe approvata, questa legge cambierebbe radicalmente la proposta di valore del programma rispetto a concorrenti come l'Italia.
Per gli investitori, l'implicazione pratica è l'incertezza. Il percorso quinquennale rimane legalmente in vigore oggi, ma chiunque entri nel programma ora dovrebbe pianificare la possibilità che le regole possano cambiare durante il periodo di residenza. I requisiti linguistici per la cittadinanza sono attualmente al livello A2 in portoghese.
Visto per investitori in Italia nel 2026: soglie, procedure e modifiche alla flat tax
Il visto per investitori italiano è diventato il programma di migrazione per investimenti in più rapida crescita in Europa. Fino a dicembre 2025, 209 candidature totali sono stati inviati, con un Aumento del 63% su base annua nel 2025 — un'accelerazione significativa partendo da una base storicamente bassa.
Il programma offre quattro percorsi di investimento con soglie invariate:
- Obbligazioni statali: €2,000,000
- Capitale sociale: €500,000
- Capitale di rischio/per startup: €250,000
- Donazione filantropica: €1,000,000
La rapidità di elaborazione è uno dei punti di forza dell'Italia. Il Nulla Osta digitale (certificato di sdoganamento) viene rilasciato entro 30 giornie il tempo totale dalla richiesta all'approvazione del visto è 3 ai mesi 4 per file puliti: significativamente più veloce del Portogallo.
Il visto concede un permesso iniziale Permesso di soggiorno di 2 anno, rinnovabile per 3 anni. La residenza permanente è disponibile dopo 5 annie la cittadinanza dopo 10 anni con una B1 Lingua italiana requisito.
Il cambiamento più significativo per il 2026 è il imposta fissa per i nuovi residentiOriginariamente fissato a 100,000 euro all'anno quando introdotto nel 2017, è stato aumentato a 200,000 euro nell'agosto 2024 e poi di nuovo a 300,000 euro all'anno a partire da gennaio 2026con un'ulteriore detrazione di 50,000 euro per ogni familiare a carico. Gli elettori già registrati mantengono l'aliquota originaria. Questo triplicamento in due anni rende il beneficio fiscale meno accessibile per gli investitori di fascia media, pur rimanendo interessante per i contribuenti con patrimoni elevatissimi.
Nota: i cittadini russi e bielorussi sono attualmente esclusi dal programma in virtù di una direttiva del Ministero degli Affari Esteri italiano del marzo 2024.
Portogallo contro Italia: un confronto diretto in vista del 2026
Per gli investitori che devono scegliere tra i due programmi, le differenze si riducono ai costi di ingresso, alla velocità di elaborazione, ai tempi per ottenere la cittadinanza e al trattamento fiscale.
| Fattore | Visto d'oro per il Portogallo | Visto per investitori in Italia |
|---|---|---|
| Investimento iniziale minimo | €250,000 (culturale) | €250,000 (avvio) |
| Percorso più popolare | Fondi di investimento (€500,000) | Capitale sociale (€500,000) |
| Tempo di elaborazione | 12 – 24 mesi | 3 – 4 mesi |
| Presenza fisica | ~7 giorni all'anno | Non è previsto un requisito minimo formale per il rinnovo del permesso. |
| Residenza permanente | 5 anni | 5 anni |
| Cittadinanza | 5 anni (portoghese A2) — la modifica in corso potrebbe portare il livello a 10 | 10 anni (B1 Italiano) |
| Regime fiscale | IFICI (NHR 2.0): aliquota fissa del 20% sul reddito ammissibile | Imposta forfettaria: 300,000 euro all'anno sui redditi esteri percepiti in tutto il mondo. |
| Inclusione familiare | Coniuge, figli, genitori a carico | Coniuge, figli (+€ 50,000 di imposta forfettaria ciascuno) |
| Accesso Schengen | Sì, diritto di viaggiare pienamente nell'area Schengen. | Sì, diritto di viaggiare pienamente nell'area Schengen. |
| Segnale di domanda 2024 | 4,987 approvazioni (anno record) | Aumento del 63% delle richieste su base annua nel 2025 |
Perché gli investitori scelgono il Portogallo: Cittadinanza più rapida (attualmente 5 anni), presenza fisica minima, ecosistema di investimento consolidato basato su fondi e la migliore esperienza in materia di migrazione per investimenti in Europa.
Perché gli investitori scelgono l'Italia: Una soglia di ingresso più bassa per le startup (€250,000), tempi di elaborazione notevolmente più rapidi (3-4 mesi contro 12-24), certezza fiscale per i contribuenti con patrimoni elevatissimi grazie alla flat tax e l'attrattiva di investire direttamente in aziende italiane.
Il quadro generale dell'UE: Spagna, Grecia, Malta, Ungheria e AMLA
Il panorama competitivo per i visti d'oro europei è cambiato significativamente dal 2024. Diversi programmi sono stati chiusi o ristrutturati, reindirizzando la domanda degli investitori verso le opzioni rimanenti.
Spagna La Spagna ha abolito il suo visto d'oro con la Legge Organica 1/2025. La scadenza ultima per la presentazione delle domande era il 3 aprile 2025, con tutele transitorie per i titolari esistenti. L'uscita della Spagna elimina uno dei percorsi di visto immobiliare più popolari in Europa ed è ampiamente citata come un fattore che ha alimentato il crescente interesse sia per il Portogallo che per l'Italia.
La Grecia Ad aprile 2024, il governo ha innalzato le soglie per l'ottenimento del visto d'oro. Le aree ad alta richiesta, come Atene, Salonicco, Santorini e Mykonos, ora richiedono investimenti compresi tra 400,000 e 800,000 euro, a seconda del comune specifico. Le regioni a minore richiesta mantengono la soglia di 250,000 euro.
Di Malta Il programma di cittadinanza per investimento ha subito un duro colpo nell'aprile del 2025, quando la Corte di giustizia dell'Unione europea ha dichiarato il programma incompatibile con i principi di cittadinanza dell'UE. Ciò ha di fatto posto fine al modello di cittadinanza per investimento puro nell'UE.
Ungheria È stato lanciato un nuovo programma simile al "visto d'oro", che offriva permessi di soggiorno decennali a fronte di un investimento di 250,000 euro in fondi o 500,000 euro in immobili, sebbene la possibilità di investire in immobili sia stata successivamente revocata.
A livello dell'UE, l' Autorità antiriciclaggio (AMLA) La legge antiriciclaggio (AMLA) è entrata in vigore il 1° luglio 2025, ai sensi del Regolamento 2024/1620. Sebbene non regoli direttamente i programmi di "passaporto d'oro", ne esercita una supervisione indiretta attraverso il più ampio quadro normativo in materia di antiriciclaggio e contrasto al finanziamento del terrorismo (AML/CFT). La richiesta del Parlamento europeo del 2022 di vietare i passaporti d'oro e di adottare norme a livello UE in materia di visti d'oro non si è tradotta in una legislazione vincolante, ma la pressione normativa continua a influenzare le modalità di gestione dei programmi e di svolgimento della dovuta diligenza.
Confronto tra regimi fiscali: l'IFICI portoghese contro la flat tax italiana.
Il trattamento fiscale è spesso il fattore determinante per gli investitori con patrimoni elevati nella scelta tra i diversi programmi.
Il regime IFICI del Portogallo (il successore del programma per i residenti non abituali, o NHR) offre un'aliquota fiscale fissa del 20% sui redditi professionali qualificati per i nuovi residenti idonei. La sua applicabilità ai redditi da investimenti puri rimane incerta e gli investitori dovrebbero richiedere una consulenza fiscale specifica prima di fare affidamento sull'IFICI nell'ambito della loro pianificazione.
Il regime fiscale flat in Italia Si applica a tutti i redditi di fonte estera percepiti a livello mondiale dai nuovi residenti fiscali che soddisfano i requisiti. L'aliquota annua è ora di 300,000 euro (rispetto ai 100,000 euro previsti al momento dell'introduzione nel 2017), con un'ulteriore franchigia di 50,000 euro per ogni familiare a carico. Il regime ha una durata di 15 anni. Sebbene i recenti aumenti ne riducano l'attrattiva per gli investitori di fascia media, offre certezza e semplicità per gli individui con patrimoni elevatissimi e redditi globali complessi.
Cosa significa questo per gli investitori che prendono in considerazione l'Armenia?
Poiché i programmi europei di visti d'oro diventano più costosi e regolamentati, alcuni investitori stanno valutando alternative al di fuori dell'UE. L'Armenia programma di residenza tramite investimento Offre una proposta di valore diversa: un percorso semplice verso la residenza in un'economia in crescita, aliquote fiscali competitive e nessuna delle incertezze normative che attualmente interessano i programmi dell'UE.
Per gli investitori che necessitano di accesso all'UE, Portogallo e Italia rimangono le opzioni principali. Per coloro i cui obiettivi primari sono la residenza, l'ottimizzazione fiscale e le opportunità commerciali, piuttosto che la cittadinanza europea in senso stretto, l'Armenia merita di essere presa in considerazione nell'ambito di una strategia di residenza diversificata. Il nostro studio può fornire consulenza sia sui percorsi europei che su quelli armeni.
