A colpo d'occhio
- Il regime per i non-domiciliati nel Regno Unito è stato abolito a partire dal 6 aprile 2025, sostituito da un regime FIG/per residenti in patria della durata di quattro anni. Secondo Henley & Partners, il Regno Unito ha perso circa 10,800 milionari nel 2024 e potrebbe perderne altri 16,500 nel 2025.
- I programmi dell'UE si stanno inasprendo: il classico CBI di Malta verrà abolito, il Golden Visa spagnolo sarà eliminato nell'aprile 2025, le soglie di reddito in Grecia sono salite a 800,000 euro nelle zone di maggior pregio e la flat tax italiana è balzata a 300,000 euro.
- La "Gold Card" statunitense è un ordine esecutivo (firmato nel settembre 2025) con soglie di 1 milione di dollari per i singoli e 2 milioni di dollari per le aziende, e non i 5 milioni di dollari previsti dalla legge del Congresso originariamente proposta. Il programma EB-5 rimane operativo.
- Si prevede che la migrazione globale di individui con patrimoni elevati raggiungerà un saldo netto di 165,000 spostamenti nel 2025, rispetto ai 134,000 del 2023 e ai 142,000 del 2024.
La migrazione degli individui con patrimoni elevati (HNWI) sta accelerando a causa dei cambiamenti nelle normative fiscali e di residenza e nelle politiche dei programmi di investimento nelle principali economie. Con una previsione di 165,000 trasferimenti netti di milionari a livello globale nel 2025, rispetto ai circa 134,000 del 2023, i clienti stanno valutando i nuovi hub, mentre i tradizionali punti di accesso si restringono o chiudono. Questa guida illustra il panorama attuale con dati verificati per il periodo 2025-2026, consentendo di valutare le opzioni di residenza, cittadinanza e investimento in diverse giurisdizioni.
La grande migrazione dei milionari: chi si sposta e perché
Secondo Henley & Partners e New World Wealth, si stima che circa 10,800 milionari abbiano lasciato il Regno Unito nel 2024, con una previsione di circa 16,500 partenze nel 2025: il più grande esodo da un singolo Paese mai stimato. Queste cifre rimangono contestate dal Tax Justice Network, che sostiene che la narrazione dell'esodo sia esagerata, e i dati ufficiali dell'HMRC non sono ancora stati pubblicati. In ogni caso, il Global Wealth Report 2024 di UBS prevedeva un calo di circa il 17% dei milionari in dollari nel Regno Unito entro il 2028 (da 3.06 milioni a 2.54 milioni), una cifra ampiamente parafrasata come "quasi uno su sei".
Il motivo è chiaro: il Regno Unito ha abolito il suo regime fiscale per i non domiciliati il 6 aprile 2025, sostituendolo con un regime di imposte sui redditi e sulle plusvalenze estere (FIG - Foreign Income and Gains) che offre un periodo di quattro anni di trattamento agevolato ai nuovi arrivati che soddisfano i requisiti. Le disposizioni transitorie includono una detrazione fiscale del 50% sui redditi esteri nel 2025/26, un'agevolazione per il rimpatrio del 12% fino al 2026/27 e la rivalutazione degli asset ai valori di aprile 2019. Per i non domiciliati di lunga data, queste condizioni rappresentano una netta riduzione della flessibilità nella pianificazione fiscale.
Il Regno Unito non è un caso isolato. A livello globale, i deflussi netti si concentrano in una manciata di paesi di origine: Russia (circa 15,000), India (8,000), Hong Kong (3,000) e Brasile (2,500), secondo i dati di Henley del 2024. Il capitale istituzionale segue gli individui: holding, family office e fondi di investimento si trasferiscono in quella che gli analisti definiscono una "migrazione silenziosa" di capitali aziendali.
Fattori politici che rimodellano la residenza fiscale e la cittadinanza alternativa
Quattro correnti politiche convergenti stanno rimodellando il panorama degli investimenti e delle migrazioni nel periodo 2025-2026:
Abolizione del regime di residenza per i non domiciliati nel Regno Unito. L'abolizione della tassazione basata sulle rimesse sta spingendo i contribuenti con redditi elevati a rivalutare la propria residenza fiscale. Il limite di quattro anni previsto dal nuovo regime FIG (Foreign Investment Promotion) significa che chiunque sia arrivato prima dell'aprile 2021 ha già esaurito i benefici fiscali. Il fenomeno del trasferimento su larga scala negli Emirati Arabi Uniti, in Svizzera e in Italia è ben documentato.
L'UE sta inasprendo le norme in materia di cittadinanza e residenza tramite investimento. La Corte di giustizia dell'UE si è pronunciata contro il "passaporto d'oro" di Malta, e il classico programma di cittadinanza per investimento (CBI) maltese è stato abolito: rimane solo il percorso di naturalizzazione ESDI, che richiede 600,000 euro (dopo tre anni di residenza) o 750,000 euro (dopo un anno), oltre all'acquisto di un immobile per 700,000 euro o a un affitto di 16,000 euro all'anno e una donazione di 10,000 euro. La Spagna ha abolito completamente il suo Golden Visa con la Legge organica 1/2025 (in vigore da aprile 2025). Il Portogallo ha chiuso i percorsi immobiliari nell'ottobre 2023; l'opzione principale è ora un percorso di investimento di 500,000 euro. Le pressioni del GAFI e dell'OCSE continuano a mettere sotto pressione i programmi CBI dei Caraibi, con diversi microstati che ricavano dal 10 al 40% del PIL da questi programmi.
Le nuove soglie a due zone della Grecia. La Grecia ha implementato un sistema di Golden Visa a livelli: 800,000 euro per l'Attica, Salonicco, Mykonos, Santorini e le isole con più di 3,100 abitanti; 400,000 euro per tutte le altre regioni (per un singolo immobile di almeno 120 m²); e un'eccezione di 250,000 euro solo per le conversioni da uso commerciale ad uso residenziale.
Decreto esecutivo sulla carta d'oro statunitense. Il 19 settembre 2025, la Casa Bianca ha firmato l'Ordine Esecutivo "Gold Card" che stabilisce una soglia di donazione di 1 milione di dollari a persona (o 2 milioni di dollari per donazioni aziendali) al Dipartimento del Commercio. Non si tratta della legge del Congresso da 5 milioni di dollari di cui si era inizialmente discusso, bensì di un Ordine Esecutivo che prevede una procedura accelerata per i visti di immigrazione EB-1 e EB-2-NIW. Non garantisce automaticamente la carta verde o la cittadinanza; si applica il normale percorso quinquennale per la naturalizzazione. Sono state registrate oltre 70,000 manifestazioni di interesse, di cui più di 1,000 in una sola ora il giorno del lancio. Il programma EB-5 rimane pienamente operativo parallelamente.
Hub emergenti da confrontare ora
Mentre i tradizionali centri europei si riorientano, gli individui con patrimoni elevati (HNWI) si stanno spostando verso giurisdizioni percepite come fiscalmente efficienti e favorevoli alla mobilità. Le principali destinazioni che attualmente attraggono flussi di milionari includono Emirati Arabi Uniti, Stati Uniti, Svizzera, Italia e Grecia.
Emirati Arabi Uniti. L'assenza di imposte sul reddito personale, di imposte sulle plusvalenze e un sistema ben strutturato di visti d'oro (circa 545,000 dollari di investimento immobiliare per un visto decennale) rendono Dubai e Abu Dhabi le principali destinazioni globali per gli individui con patrimoni elevati. Gli Emirati Arabi Uniti offrono inoltre un quadro normativo favorevole alle criptovalute, che attrae imprenditori del settore tecnologico e gestori di fondi.
Svizzera. Nella maggior parte dei cantoni rimane disponibile la tassazione forfettaria (forfait fiscal) per i cittadini stranieri che non lavorano in Svizzera, calcolata sulle spese di mantenimento anziché sul reddito mondiale. Grazie anche alla stabilità politica, alle infrastrutture bancarie e alla posizione geografica nell'Europa centrale, la Svizzera continua ad attrarre famiglie con patrimoni elevatissimi.
Italia. Il regime di tassazione forfettaria italiano per i nuovi residenti è stato aumentato a 300,000 euro all'anno per il contribuente principale più 50,000 euro per ogni persona a carico, come previsto dalla Legge di Bilancio 2026. I beneficiari già residenti mantengono l'aliquota precedente. Nonostante l'aumento rispetto ai 100,000 euro iniziali, questo regime continua ad attrarre individui con patrimoni elevati che si trasferiscono da giurisdizioni con una tassazione più elevata.
montenegrino. Un'opzione emergente nell'Europa sudorientale, con negoziati in corso tra investitori e cittadini, aliquote fiscali favorevoli (9% per le società, 9-15% per le persone fisiche) e lo status di paese candidato all'adesione all'UE, che aggiunge valore strategico a lungo termine per la pianificazione della mobilità.
Manuale strategico per studi legali e HNWI
In un contesto in cui le regole cambiano rapidamente, la pianificazione transfrontaliera deve essere iterativa e guidata dalle imposte:
- Iniziate con una diagnosi in materia di residenza fiscale. Mappare l'attuale domicilio e la residenza e identificare i punti critici, come il numero di giorni di permanenza, il centro degli interessi vitali e i flussi di reddito da investimenti. Questo aiuta a mitigare l'esposizione fiscale imprevista durante le transizioni.
- Modellizzazione dei risultati in contesti multigiurisdizionali. Confronta gli scenari al netto delle imposte per due o tre giurisdizioni target (ad esempio, Emirati Arabi Uniti, Svizzera, Italia e Armenia) che riflettano la composizione del reddito del cliente e i requisiti di presenza fisica.
- Allineare il percorso migratorio alla logica fiscale. Dove i visti d'oro o su misura permessi di soggiorno Esistono, confermano che le tempistiche dei visti, la presenza minima e i rinnovi siano in linea con la pianificazione fiscale, di residenza e dei trattati.
- Pulizia pre-trasloco. Rivalutare gli asset, affrontare le problematiche relative alle PFIC/CFC e coordinare le strutture fiduciarie e successorie per evitare oneri di rendicontazione in più paesi per gli eredi.
- Pianificare eventuali modifiche al programma. È opportuno predisporre percorsi alternativi, un "Piano B" e un "Piano C", nel caso in cui un programma privilegiato inasprisca i requisiti di ammissibilità o modifichi i prezzi, come accaduto con la chiusura del Golden Visa in Spagna e la cessazione del CBI a Malta.
Lista di controllo per il confronto delle giurisdizioni
Utilizza questa checklist per valutare i centri emergenti per la migrazione di individui ad alto patrimonio netto e per gli obiettivi di residenza fiscale.
| Criterio | Cosa verificare |
|---|---|
| Regime fiscale | Aliquote effettive su dividendi, plusvalenze, patrimonio/eredità, regole sulle rimesse, imposte di uscita |
| Percorso di ingresso | Residenza vs. cittadinanza, soglie di investimento, stabilità del programma, esposizione al controllo UE/USA |
| Presenza fisica | Requisiti di conteggio dei giorni e test sulle sostanze che determinano i risultati della residenza |
| Rete di trattati | Considerazioni sulla doppia imposizione e sullo scambio di informazioni per i principali flussi di reddito |
| Copertura familiare | Inclusione del coniuge/figli, istruzione e accesso all'assistenza sanitaria insieme alla validità del visto |
| Banche e mercati | Apertura conto, private banking, controlli valutari, accesso al mercato |
| Reputazione e conformità | Esposizione alle sanzioni, standard di due diligence, allineamento GAFI/OCSE e affidabilità del programma |
| Opzioni di uscita | Capacità di allentare la presa o di cambiare direzione in caso di inasprimento delle politiche (ad esempio, la chiusura del programma Golden Visa in Spagna, la cessazione del programma CBI a Malta). |
Passaggi da seguire quando le regole cambiano a metà piano
Poiché i termini del programma possono cambiare rapidamente, integra queste azioni nel tuo manuale:
- Fermiamo l'immagine dei fatti. Prima di cambiare residenza, è importante tenere traccia del numero di contribuenti, delle agevolazioni previste dai trattati fiscali e del patrimonio, al fine di evitare un'involontaria esposizione fiscale.
- Mobilità temporanea garantita. Mantenere una validità Visa o un permesso di soggiorno temporaneo mentre si rivalutano le opzioni. Laddove esistano alternative al visto d'oro, verificare il mantenimento dei requisiti di ammissibilità.
- Ricalcola i costi del piano. Aggiornare i flussi di cassa in base alle nuove soglie di investimento o alle nuove commissioni, ad esempio l'aumento a 800,000 euro nelle zone di pregio in Grecia o l'aumento dell'imposta forfettaria a 300,000 euro in Italia.
- Tutelare il patrimonio e gli eredi. Conciliare trust, testamenti e trasferimenti intergenerazionali con le nuove normative giurisdizionali al fine di evitare complicazioni ereditarie transfrontaliere.
- Documentare le posizioni di entrata e di uscita. Documenta la tua partenza dal paese di residenza e la tua nuova residenza fiscale a supporto delle dichiarazioni dei redditi e delle verifiche fiscali in entrambe le giurisdizioni.
Come il nostro team incentrato sull'Armenia supporta i piani transfrontalieri
La nostra attività transfrontaliera integra diritto dell'immigrazione, fiscale e societario per aiutare i clienti a coordinare percorsi in diverse giurisdizioni e a mantenere la flessibilità necessaria in caso di modifiche normative. Se state valutando una strategia diversificata per l'area EMEA, possiamo strutturare strumenti di residenza, costituzione societaria e investimento in sinergia con il vostro piano globale.
- Esplora percorsi di residenza in linea con i tuoi obiettivi relativi al numero di giorni e al consumo di sostanze.
- Coordinare registrazione delle imprese e bancabilità con esigenze di mobilità e governance.
- Modello risultati fiscali attraverso basi alternative e strutture di holding.
- Integrare cittadinanza, visti e considerazioni sugli investimenti per la resilienza a lungo termine.
Conclusione
La migrazione degli individui con patrimoni elevati (HNWI) viene ridefinita da cambiamenti in materia di residenza fiscale e politiche: l'abolizione del non-dom nel Regno Unito, il controllo dell'UE sulle cittadinanze alternative e l'evoluzione delle soglie per i visti per investitori stanno spingendo la ricchezza verso giurisdizioni come Emirati Arabi Uniti, Svizzera, Italia, Grecia e, sempre più spesso, Armenia. La migrazione globale di milionari netti è destinata a superare i 165,000 entro il 2025 e il quadro normativo continua a inasprirsi. I vincitori saranno i clienti e i consulenti che elaboreranno piani transfrontalieri agili e orientati alla fiscalità, mantenendo molteplici opzioni nel caso in cui i programmi vengano chiusi o i costi aumentino.
