- L'Europa si sta allontanando dai Golden Visa basati sul settore immobiliare, preferendo percorsi basati su imprese, fondi e talenti in Portogallo, Spagna e Francia.
- La pressione legale dell'UE si sta intensificando: la Corte suprema dell'UE ha dichiarato illegale il programma di cittadinanza per investitori di Malta, decretando la fine del sistema "contanti in cambio di passaporti". [Fonte]
- La Spagna ha abolito il visto immobiliare da 500,000 euro per contenere la pressione sul mercato immobiliare; il Portogallo ha eliminato le opzioni immobiliari e ha canalizzato i capitali verso fondi e alloggi di interesse pubblico. [Spagna] [Portogallo]
- Il Talent Passport francese è un programma di residenza basato sulle attività per investitori, imprenditori e innovatori, senza percorsi immobiliari. [Fonte]
- Gli studi legali dovrebbero passare dall'acquisizione di proprietà alla costituzione di imprese, all'approvazione di fondi e ai percorsi di talento/innovazione, supportati da nuove checklist di conformità e matrici comparative.
I programmi di residenza in Europa stanno cambiando rapidamente. Il panorama post-Golden Visa privilegia la residenza basata sull'innovazione (creazione di imprese, fondi di investimento approvati e mobilità dei talenti) rispetto agli acquisti immobiliari passivi. I clienti desiderano ancora l'accesso all'Europa, ma la strada è ora incentrata sulle imprese, in particolare in Portogallo, Spagna e Francia.
Repressione legale dell'UE e allontanamento dai modelli di "denaro in cambio di cittadinanza"
La politica europea si sta inasprendo contro i programmi "cash-for-passports" e di residenza passiva. Nell'aprile 2025, la Corte Suprema dell'UE ha dichiarato illegale il regime di cittadinanza per investitori di Malta, un segnale esplicito che l'acquisto diretto dello status è in conflitto con gli standard giuridici dell'UE e con gli obiettivi di interesse pubblico. [Il Guardiano] Questa decisione rafforza un cambiamento più ampio: i programmi nazionali vengono riprogettati per dare priorità ai contributi misurabili (imprenditorialità, innovazione e talento) rispetto ai semplici afflussi di capitale nel settore immobiliare.
La Spagna abolisce i visti d'oro basati sulla proprietà per alleviare la pressione sul mercato immobiliare
Nell'aprile 2024, il Primo Ministro spagnolo ha annunciato la fine del visto d'oro immobiliare da 500,000 euro per alleviare la pressione sui mercati immobiliari locali. [Investimenti.com] Entro la fine del 2024, i media nazionali hanno riferito che la Spagna avrebbe soppresso il percorso basato sulla proprietà, citando i collegamenti tra i visti e il rapido aumento dei prezzi degli immobili. [Il mondo]
Per fare un paragone, entro novembre 2024 sono stati rilasciati circa 14,500 permessi tramite il visto d'oro spagnolo. [Il mondo] Con l'eliminazione dell'opzione immobiliare, il mercato immobiliare mira a ridurre la domanda speculativa. Implicazioni per la consulenza: orientare i clienti verso percorsi di creazione di imprese, basati sul lavoro o legati all'innovazione, anziché verso acquisizioni immobiliari, e preparare una documentazione più solida per la creazione di posti di lavoro, il business plan e la documentazione sostanziale.
Il Portogallo passa dai percorsi immobiliari ai fondi approvati e agli investimenti nell'edilizia sociale
Nel 2023, il Portogallo ha eliminato gli acquisti immobiliari dal suo Golden Visa nell'ambito del pacchetto "Mais Habitação" e ha riorientato il programma verso investimenti di fondi ammissibili e progetti di interesse pubblico. [Partner globali CS] I commenti legali confermano la fine del percorso immobiliare e chiariscono che gli investitori dovrebbero ora prendere in considerazione alternative qualificate, come i fondi approvati. [Rivista di diritto nazionale]
La portata del programma portoghese è stata significativa: entro la fine del 2023 erano stati rilasciati circa 12,700 permessi, con un investimento totale di circa 7.3 miliardi di dollari e scatenando un dibattito sull'accessibilità economica degli alloggi locali. [Politica estera] La riprogettazione mira esplicitamente a reindirizzare i capitali verso canali a maggiore impatto, come fondi di investimento approvati e iniziative abitative socialmente utili, allineando la residenza degli investitori con obiettivi più ampi di politica pubblica. [Partner globali CS]
Passaporto dei talenti francese: un modello di residenza orientato all'attività e all'innovazione
La Francia non ha mai offerto un visto d'oro per il settore immobiliare. Si affida invece a un "Passaporto dei Talenti" pluriennale per profili economicamente attivi: investitori aziendali, imprenditori con progetti innovativi, fondatori di startup, ricercatori, dipendenti altamente qualificati e lavoratori trasferiti all'interno del gruppo. [Francia‑Visti, Governo] Questo quadro esemplifica l'orientamento dell'Europa post-Golden Visa: la residenza è legata al contributo economico attivo e ai risultati dell'innovazione, piuttosto che agli acquisti immobiliari passivi.
Le argomentazioni economiche contro i Golden Visa basati sulla proprietà (prove e parametri chiave)
I dati mettono sempre più in dubbio il valore macroeconomico dei Golden Visa basati sulla proprietà immobiliare. Ricerche citate dai media internazionali concludono che questi programmi rappresentano una quota "minuscola" di investimenti esteri con un impatto "trascurabile" sul PIL. [Ecatemerini] L'esperienza del Portogallo, con migliaia di permessi e miliardi investiti, ha comunque innescato pressioni politiche per attenuare le distorsioni abitative, portando all'eliminazione dell'opzione immobiliare. [Politica estera] La Spagna è giunta a conclusioni simili quando ha abbandonato il settore immobiliare nel 2024. [Investimenti.com] [Il mondo]
Come gli studi legali e i consulenti per l'immigrazione devono cambiare rotta: business, fondi, startup e percorsi di talenti
Le strategie di residenza basate sul sistema Golden Visa stanno cedendo il passo a strategie di investimento basate sull'innovazione. Le aziende dovrebbero ricalibrare i processi, passando da quelli basati sull'acquisizione a quelli basati sulla creazione di imprese, sulla due diligence dei fondi e sui dossier sulla mobilità dei talenti, con controlli di processo per resistere a controlli più rigorosi.
Azioni prioritarie per i team consultivi
- Risegmentare la pipeline, passando dagli acquirenti immobiliari agli imprenditori, agli investitori di fondi e ai talenti chiave.
- Creare matrici comparative per Portogallo, Spagna e Francia che catturino l'idoneità, la prova dei fondi, le metriche di innovazione e gli obblighi in corso.
- Riorganizzare la documentazione: piani aziendali, previsioni di creazione di posti di lavoro, accordi di sottoscrizione di fondi, note di impatto ESG/di interesse pubblico e prove sulla fonte di ricchezza allineate agli obiettivi di ciascun programma.
- Istituzionalizzare le checklist di conformità e gli standard AML/KYC calibrati per gli investimenti dei fondi e il capitale di rischio delle startup.
- Coordinare tempestivamente la strutturazione fiscale e societaria transfrontaliera per evitare la stabile organizzazione e le discrepanze tra imposte di previdenza sociale, ritenute alla fonte e imposte di uscita. Per una pianificazione di base, consultare le nostre risorse su le tasse, registrazione delle impresee investimento.
- Mappare percorsi di riserva (permessi di lavoro, visti per startup, ricercatori) in cui le soglie di investimento o la capacità di finanziamento sono limitate. Per i fondamenti della strategia sui visti, visita il nostro visti and residenza pagine.
Confronto compatto: direzione post-Golden Visa
| Paese | Stato del percorso di proprietà | Nuova direzione | Fonte primaria |
|---|---|---|---|
| Spagna | Abolito nel 2024 (opzione immobiliare) | Spostamento verso percorsi basati sull'impresa/lavoro; riduzione della pressione abitativa | Investing.com; Le Monde |
| Portogallo | Rimosso nel 2023 (“Mais Habitação”) | Fondi approvati e investimenti socialmente utili | Partner globali CS; Revisione della legge nazionale |
| Francia | Nessun Golden Visa basato sulla proprietà | Passaporto dei talenti per investitori, imprenditori, innovatori | Francia‑Visti (Gov) |
Lista di controllo di conformità per i fascicoli di residenza orientati all'innovazione
- Profilazione del cliente: esperienza imprenditoriale, competenza nel settore e motivazioni dell'innovazione.
- La prova dei fondi e la narrativa sulla fonte della ricchezza sono allineate ai requisiti AML.
- Piano aziendale o tesi di finanziamento: mercato, governance, collegamento ESG/interesse pubblico (edilizia abitativa, ricerca e sviluppo, posti di lavoro).
- Prove sostanziali: ufficio, piano del personale, budget, contratti con i fornitori e strategia di proprietà intellettuale, ove pertinente.
- Mappatura dei rischi: screening delle sanzioni, status PEP, impatti sulla residenza fiscale e scenari di uscita.
- Monitoraggio: KPI per la creazione di posti di lavoro, ritmo di impiego del capitale e criteri di rinnovo.
Costruire la matrice comparativa di cui il tuo team ha bisogno
Struttura la matrice interna del tuo Paese attorno a:
- Input di ammissibilità: tipo/soglie di investimento (fondo, startup, ricerca), periodi minimi di detenzione, criteri di innovazione.
- Documentazione: sottoscrizione di fondi/LPA, term sheet, tabelle di capitalizzazione, note di valutazione, bilanci certificati.
- Conformità: AML, considerazioni CRS/FATCA, mappatura dei benefici pubblici (edilizia abitativa, ricerca e sviluppo, sviluppo regionale).
- Ciclo di vita: tempi di elaborazione, condizioni di rinnovo, presenza fisica, percorso verso la residenza a lungo termine o la cittadinanza. Per la pianificazione della strategia di cittadinanza, consultare il nostro cittadinanza guida.
Nota: l'impiego di immobili come principale percorso di qualificazione si sta riducendo nei principali programmi di residenza in Europa. Laddove un immobile sia incluso nel piano di un cliente (ad esempio, uffici, centri di ricerca e sviluppo), è opportuno considerarlo come un'infrastruttura operativa piuttosto che un investimento passivo. Per quanto riguarda l'ingresso nel mercato e la protezione patrimoniale, il nostro beni immobili la risorsa fornisce una guida pratica.
Conclusione. L'era post-Golden Visa in Europa è alle porte: la residenza guidata dall'innovazione sta sostituendo l'acquisizione immobiliare in Portogallo, Spagna e Francia. Per avere successo in questo contesto, le aziende devono puntare su percorsi imprenditoriali, fondi approvati e talenti, supportati da una documentazione rigorosa e da matrici di conformità. Per una strategia su misura in tutta Europa, programmi di residenza e una pianificazione fiscale e societaria coordinata, Contattaci.
FAQ
I Golden Visa stanno per scomparire in Europa?
La tendenza è verso restrizioni o ristrutturazioni. La Spagna ha abolito il suo visto d'oro per gli immobili nel 2024, mentre il Portogallo ha rimosso gli immobili dall'idoneità nel 2023. [Spagna] [Portogallo] La pressione legale dell'UE è aumentata anche con la sentenza della corte contro la cittadinanza per investitori di Malta. [Corte UE]
Cosa ha sostituito l'opzione Golden Visa basata sulla proprietà in Portogallo?
Il Portogallo ha spostato l'ammissibilità verso alternative quali fondi di investimento approvati e progetti di interesse pubblico (ad esempio iniziative legate all'edilizia abitativa), escludendo gli acquisti immobiliari dalla qualificazione. [Partner globali CS] [Rivista di diritto nazionale]
La Francia offre un visto d'oro per il settore immobiliare?
No. La Francia si affida al Talent Passport, un permesso di soggiorno pluriennale per investitori, imprenditori, innovatori, ricercatori e dipendenti qualificati, incentrato sul contributo economico attivo. [Francia‑Visti, Governo]
I visti d'oro hanno incrementato significativamente il PIL del paese ospitante?
Le prove citate dai media internazionali indicano che il capitale Golden Visa costituisce una quota “minuscola” degli IDE con un impatto “trascurabile” sul PIL, indebolendo la tesi dei percorsi basati sulla proprietà. [Ecatemerini]
Quanto erano grandi i progetti di Portogallo e Spagna?
Entro la fine del 2023, il Portogallo ha rilasciato circa 12,700 permessi, con un investimento di circa 7.3 miliardi di dollari. [Politica estera] A novembre 2024, la Spagna contava circa 14,500 permessi. [Il mondo]
