الاستثمار الخاص في أرمينيا: كيف يمكن لرواد الأعمال الأجانب الاستفادة من فرص الاستثمار

لا تفرض أرمينيا حدًا أدنى لرأس المال على المستثمرين الأجانب تحديدًا. ويمكن لرواد الأعمال الأجانب تأسيس شركات بنفس الحد الأدنى لرأس المال الذي يفرضه المستثمرون المحليون، والذي يختلف باختلاف نوع الشركة. أما الشركات ذات المسؤولية المحدودة (LLC) التقليدية، فلا يوجد حد أدنى لرأس المال القانوني، مما يجعلها متاحة للمستثمرين من مختلف الأحجام.

نعم، تسمح أرمينيا بالتملك الأجنبي الكامل (100%) في معظم قطاعات الاقتصاد. ولا توجد قيود تُذكر على الملكية الأجنبية، لا سيما في المجالات المتعلقة بالأمن القومي. ويضمن قانون الاستثمارات الأجنبية صراحةً المساواة في المعاملة بين المستثمرين الأجانب والمحليين، مما يجعل أرمينيا منفتحة على رأس المال الدولي.

تتراوح آفاق الاستثمار في استثمارات الأسهم الخاصة في أرمينيا عادةً بين 3 و7 سنوات، وهي مماثلة للمعايير الدولية. على سبيل المثال، يستهدف صندوق الاتحاد الأوروبي-أرمينيا للشركات الصغيرة والمتوسطة عادةً فترة استحواذ تتراوح بين 5 و6 سنوات لشركات محفظته. ومع ذلك، قد تختلف مواعيد الخروج الفعلية بناءً على أداء الشركة وظروف السوق وفرص الخروج المتاحة. ومع تطور أسواق رأس المال في أرمينيا، قد تتاح المزيد من خيارات الخروج، مما قد يؤثر على آفاق الاستثمار.

يتيح إطار القروض القابلة للتحويل، الذي طُرح في مايو 2025، للمستثمرين تقديم قروض للشركات الأرمينية، والتي يمكن تحويلها لاحقًا إلى أسهم وفقًا لشروط محددة مسبقًا. يجب أن تحدد اتفاقية القرض بوضوح كمية ونوع وفئة الأسهم التي سيتم الحصول عليها عند التحويل، بالإضافة إلى إجراءات التحويل. بالنسبة للقروض بالعملات الأجنبية، يتم التحويل إلى الدينار الأرميني بسعر الصرف الرسمي في تاريخ طلب التحويل. ينطبق هذا الإطار على كل من الشركات ذات المسؤولية المحدودة والشركات المساهمة، مما يوفر مرونة لمختلف أنواع الاستثمارات. تُعد هذه الآلية قيّمة بشكل خاص للاستثمارات في مراحلها المبكرة أو في الحالات التي قد يكون فيها التقييم صعبًا.

تتم عمليات الخروج من صناديق الاستثمار الخاصة في أرمينيا عادة من خلال:

• المبيعات الاستراتيجية: البيع للشركات الكبرى (المحلية أو الدولية) التي تتطلع إلى دخول السوق الأرمينية أو توسيع وجودها
• المبيعات الثانوية: البيع لشركات الأسهم الخاصة الأخرى أو المستثمرين الماليين
• عمليات شراء الإدارة: البيع مرة أخرى لإدارة الشركة
• الاكتتابات العامة الأولية: على الرغم من ندرة ذلك حاليًا، فإن الإدراج في البورصات (البورصات الدولية المحتملة للشركات الأكبر حجمًا)

لا تزال بورصة الأوراق المالية الأرمينية في طور النمو، لذا فإن العديد من عمليات الخروج الأكبر قد تنطوي على مشترين دوليين أو إدراجات في البورصات الأجنبية.

تتبنى أرمينيا نهجًا ليبراليًا في إعادة الأرباح إلى الوطن. يحق للمستثمرين الأجانب قانونًا إعادة أرباحهم وأرباحهم الموزعة وعوائدهم الأخرى دون قيود بعد دفع الضرائب المطبقة. تتضمن العملية عادةً توثيقًا معياريًا لصرف العملات، ولكنها لا تتضمن متطلبات موافقة خاصة. يمكن لشبكة أرمينيا من معاهدات الازدواج الضريبي (التي تضم أكثر من 40 دولة) أن تُحسّن المعاملة الضريبية للأرباح المُعادة. يُنصح بهيكلة الاستثمارات مع مراعاة هذه المعاهدات إذا كان من المتوقع إعادة أرباح كبيرة إلى الوطن.