Việc cắt giảm tài chính phát triển của G7 có thể định hình lại các ưu đãi di cư của nhà đầu tư toàn cầu

Tài chính phát triển đang thắt chặt trong bối cảnh nhiều nền kinh tế mới nổi đang phải đối mặt với nợ công và nhu cầu cơ sở hạ tầng gia tăng. Khi chính sách di cư và ngân sách viện trợ của G7 bị cắt giảm, các ưu đãi di cư của nhà đầu tư cũng đang có xu hướng thay đổi - cả khi các chính phủ cạnh tranh giành vốn tư nhân lẫn khi giới nhà giàu điều chỉnh lại chiến lược di cư.

Dưới đây, chúng tôi sẽ phân tích cách thức cắt giảm viện trợ phát triển chính thức có thể định hình lại quá trình di cư của nhà đầu tư, các chương trình mới trông như thế nào trong thực tế và các cố vấn pháp lý có thể định vị khách hàng—và chính phủ—như thế nào cho chu kỳ tiếp theo về chương trình cư trú theo đầu tư.

Sự cắt giảm gần đây của G7: Quy mô

Các nhà tài trợ lớn của G7 đang rút lui khỏi các khoản tài trợ phát triển. Tại Hoa Kỳ, chính quyền đã có động thái đóng băng và có khả năng cắt giảm nguồn tài trợ cho cơ quan viện trợ cốt lõi của mình, USAID, vốn đã giải ngân khoảng 44 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023, báo hiệu một bước thay đổi trong chính sách hỗ trợ phát triển chính thức của Mỹ đối với các thị trường mới nổi.

Khắp châu Âu, sự suy giảm tương tự cũng đang diễn ra rõ rệt. Pháp đã công bố cắt giảm 2.1 tỷ euro - khoảng 37% - trong ngân sách viện trợ nước ngoài năm 2025, ảnh hưởng đến các chương trình y tế, viện trợ nhân đạo và hành động vì khí hậu do Cơ quan Phát triển Pháp giám sát. Anh cũng đã cắt giảm ngân sách viện trợ, khiến một bộ trưởng cấp cao phải từ chức vì những khoản cắt giảm này.

Diễn viên và Cắt giảm Ngân sách

Các điểm quyết định cụ thể có ý nghĩa quan trọng đối với việc phân bổ vốn và tâm lý nhà đầu tư:

• Hoa Kỳ: Việc đóng băng và khả năng cắt giảm nguồn tài trợ của USAID—USAID đã giải ngân khoảng 44 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023—gây ra sự bất ổn cho các chương trình tài trợ đồng tài trợ và tài trợ hỗn hợp.
• Pháp: Việc cắt giảm 2.1 tỷ euro (37%) trong ngân sách viện trợ năm 2025 sẽ hạn chế các sáng kiến ​​phát triển đa phương và song phương, có khả năng gây ra những tác động tiêu cực ở các quốc gia nơi nguồn tài trợ của Pháp hỗ trợ các dịch vụ cơ bản và các dự án khí hậu.
• Vương quốc Anh: Nỗ lực mới nhằm cắt giảm chi tiêu viện trợ đã tạo ra môi trường hạn chế hơn cho các chương trình phát triển do Vương quốc Anh hỗ trợ ở các quốc gia có thu nhập thấp.

Hậu quả tức thời về tài chính phát triển: Viện trợ giảm sút

Việc cắt giảm tài chính phát triển nhanh chóng dẫn đến việc giảm các khoản tài trợ và vay ưu đãi cho y tế, hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ và cơ sở hạ tầng tại các thị trường mới nổi. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc cắt giảm này có thể làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư và việc thực hiện các chương trình trong nước, đặc biệt là khi nguồn vốn tài trợ dựa vào nguồn đầu tư chung từ các đối tác tư nhân và đa phương. Trong trường hợp của Pháp, việc cắt giảm này được dự đoán sẽ ảnh hưởng đến các dự án cốt lõi về giảm nghèo và liên quan đến khí hậu, vốn là những dự án mà nhiều quốc gia thu nhập thấp đang dựa vào để huy động thêm vốn.

Chi phí vay cao hơn và khoảng cách cơ sở hạ tầng

Khi viện trợ phát triển chính thức giảm dần, các chính phủ phải đối mặt với không gian tài khóa eo hẹp hơn và chi phí vay cao hơn để tài trợ cho cơ sở hạ tầng thiết yếu. Tập đoàn Tài chính Châu Phi lưu ý rằng lục địa này hiện có khoảng 4 nghìn tỷ đô la vốn trong nước, nhưng các nguồn lực bên ngoài đang thu hẹp - FDI giảm và ngân sách của các nhà tài trợ bị cắt giảm - khiến việc tài trợ cho đường sắt, điện và các công trình công cộng quan trọng ở quy mô lớn trở nên khó khăn hơn. Hệ quả đối với tài chính phát triển là một khoảng trống tài chính lớn hơn cần được lấp đầy bằng cách huy động tiết kiệm địa phương và khai thác các kênh tư nhân mới.

Thay đổi động lực đẩy-kéo: Việc cắt giảm viện trợ định hình lại dòng di cư và vốn như thế nào

Hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) trước đây đóng vai trò là công cụ ổn định - hỗ trợ hệ thống y tế, doanh nghiệp vừa và nhỏ (MSME) và cơ sở hạ tầng, vốn là nền tảng cho các cơ hội kinh tế. Khi công cụ ổn định này suy yếu, các yếu tố thúc đẩy di cư ra nước ngoài có thể gia tăng, đặc biệt là đối với các doanh nhân và chuyên gia đang tìm kiếm môi trường kinh doanh linh hoạt hơn. Đồng thời, các chính phủ nhận viện trợ có thể đưa ra các yếu tố thu hút mới - thị thực lưu trú dài hạn hoặc thị thực đầu tư gắn liền với các khoản đầu tư mục tiêu - để bù đắp nguồn tài chính bị thiếu hụt và thúc đẩy việc làm và cơ sở hạ tầng tại địa phương.

Đối với những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao (HNWI), hiệu ứng ròng là sự tái cân bằng các ưu đãi: nhiều chương trình hơn cung cấp quyền di chuyển để đổi lấy vốn, và nhiều cơ hội hơn để đầu tư vào các tài sản kinh tế thực phù hợp với các ưu tiên của quốc gia sở tại. Điều này tác động trực tiếp đến việc di cư của nhà đầu tư, quyết định nơi họ lựa chọn cư trú, đầu tư và cuối cùng là theo đuổi con đường nhập tịch. Đối với các khách hàng tập trung vào Armenia, việc kết hợp quyền di chuyển với việc triển khai vốn cũng có thể phù hợp với các chiến lược đầu tư, đăng ký kinh doanh và nhập tịch dài hạn.

Sự gia tăng của hình thức cư trú bằng đầu tư: Xu hướng toàn cầu và lý do của chính phủ

Nhiều chính phủ đang chuyển sang hình thức đầu tư định cư như một công cụ phát triển - đánh đổi quyền cư trú và làm việc để lấy dòng vốn đầu tư. Chương trình Thị thực Vàng mới của Indonesia, cung cấp thời gian lưu trú 5 năm và 10 năm cho các khoản đầu tư từ khoảng 350,000 đến 5 triệu đô la Mỹ, được báo cáo đã thu hút khoảng 123 triệu đô la Mỹ từ khoảng 300 ứng viên, nhấn mạnh nhu cầu ban đầu và giá trị nhận thấy của các lựa chọn cư trú dài hạn gắn liền với đầu tư.

Mozambique cũng đã công bố thị thực đầu tư theo bậc với thời hạn 5 năm cho 500,000 đô la Mỹ và thời hạn 10 năm cho 5 triệu đô la Mỹ, một phần trong chiến lược rộng lớn hơn nhằm hướng vốn tư nhân vào các ưu tiên phát triển và du lịch. Những động thái này cho thấy các chính phủ coi các ưu đãi về di chuyển là một giải pháp thực tế trước tình trạng nguồn lực tài trợ bị cắt giảm và nhu cầu cơ sở hạ tầng ngày càng tăng.

Bản thiết kế của Chương trình Thị thực Nhà đầu tư Mới: Ngưỡng

Trong khi mỗi khu vực pháp lý hiệu chỉnh chương trình của mình theo các ưu tiên tại địa phương, các bản thiết kế gần đây có chung các đặc điểm: ngưỡng theo tầng, thời hạn hiệu lực dài hơn đối với các cam kết cao hơn và liên kết với các loại tài sản được chỉ định.

Quyền hạn	Đầu tư tối thiểu	Thời hạn thị thực/giấy phép	Ghi Chú
Indonesia (Thị thực vàng)	~350,000 đô la Mỹ đến 5,000,000 đô la Mỹ	Thị thực 5 năm và 10 năm	~123 triệu đô la Mỹ đã thu hút được từ ~300 ứng viên cho đến nay
Mozambique (Thị thực đầu tư)	500,000 đô la Mỹ (5 năm); 5,000,000 đô la Mỹ (10 năm)	Giấy phép 5 năm và 10 năm	Chương trình nhằm mục đích thu hút vốn vào các lĩnh vực ưu tiên bao gồm du lịch

Đối với những người thực hành thiết kế hoặc phân tích các chương trình như vậy, ngưỡng đầu tư phải phù hợp với năng lực thị trường thực tế và các mục tiêu chính sách - quá cao, dòng vốn sẽ bị đình trệ; quá thấp, các quỹ có thể không đáp ứng được nhu cầu phát triển. Chính chế độ cư trú và thị thực của Armenia minh họa cách các quy định được thiết kế riêng có thể thu hút doanh nhân mà không ảnh hưởng đến tính toàn vẹn của chính sách.

Thời lượng và lĩnh vực mục tiêu (Indonesia)

Thiết kế chương trình ngày càng dựa vào thời hạn kéo dài để thưởng cho các mức đầu tư cao hơn. Chương trình Thị thực Vàng của Indonesia liên kết rõ ràng các khoản tài trợ 5 năm và 10 năm với mức đóng góp cao hơn, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và tạo điều kiện cho các gia đình và doanh nghiệp lập kế hoạch dài hạn. Cơ cấu của Mozambique cũng tương tự với các giấy phép 5 năm và 10 năm được gắn với hạn mức tương ứng là 500,000 đô la Mỹ và 5 triệu đô la Mỹ, với chính sách tập trung vào việc hướng vốn vào các động lực tăng trưởng như du lịch và cơ sở hạ tầng liên quan.

Đối với các nhà hoạch định chính sách tại các thị trường mới nổi đang cân nhắc các chương trình cấp thị thực đầu tư mới trong bối cảnh cắt giảm viện trợ, có ba điểm hiệu chỉnh nổi bật:

1. Sự đánh đổi giữa thời gian và giá trị: Sự ổn định trong nhiều năm (5–10 năm) là động lực mạnh mẽ để những người có giá trị tài sản ròng cao quyết định giữa các khu vực pháp lý.
2. Các lĩnh vực mục tiêu: Việc gắn kết điều kiện đủ tư cách với các khoản đầu tư nhằm lấp đầy khoảng trống về cơ sở hạ tầng và du lịch có thể nhân lên tác động phát triển.
3. Huy động vốn địa phương: Kết hợp tiết kiệm trong nước với dòng vốn đầu tư nước ngoài có thể giảm sự phụ thuộc vào viện trợ bên ngoài và FDI không ổn định.

Danh sách kiểm tra của cố vấn: Định vị khách hàng trong bối cảnh mới

Kết luận

Với việc tài trợ phát triển đang thu hẹp giữa các nhà tài trợ chủ chốt của G7, các điều khoản về khả năng di chuyển của nhà đầu tư toàn cầu sẽ thay đổi. Viện trợ phát triển chính thức bị thu hẹp, chi phí vay cao hơn và khoảng cách cơ sở hạ tầng ngày càng lớn sẽ thúc đẩy các chính phủ cạnh tranh giành vốn tư nhân bằng các công cụ đầu tư định cư. Những bằng chứng ban đầu từ Indonesia và Mozambique cho thấy các chương trình di cư của nhà đầu tư có thể huy động nguồn vốn đáng kể và nhắm mục tiêu vào các lĩnh vực ưu tiên. Đối với những người giàu có (HNWI) và các cố vấn của họ, việc điều chỉnh các chiến lược di chuyển phù hợp với những ưu đãi đang phát triển này—và với các khu vực pháp lý ổn định như Armenia về thị thực, cư trú và lộ trình nhập tịch dài hạn—sẽ là chìa khóa.