一目了然
- 美国黄金卡计划——一项价值 1 万美元的不可退还捐赠途径——在全球投资者移民市场引入了一个高端标杆，重塑了加勒比海、欧洲和海湾地区移民项目在价格上的竞争方式。
- 2026 年，加勒比地区 CBI 的捐款金额为 200,000 万美元至 250,000 万美元（针对单个申请人），而欧洲黄金签证的捐款金额则根据国家和地区的不同，从 250,000 万欧元到 800,000 万欧元不等。
- 西班牙于 2025 年 4 月正式废除了价值 50 万欧元的房产黄金签证，马耳他在欧盟法院裁决后终止了投资入籍计划——这标志着欧洲的政策正在从与房地产相关的投资者途径转向其他途径。
- 住房市场的反弹、GDP增长乏力以及欧盟反洗钱法规的收紧，正在加速全球向捐赠和基金模式的转变。
- 亚美尼亚通过其……提供了一种具有竞争力的低成本替代方案。 居留许可证 以及新兴的投资居留途径——无需最低投资即可获得标准居留权，三年后即可获得公民身份。
全球黄金签证市场正进入一个新阶段。 美国金卡 ——以1万美元不可退还的捐款换取美国永久居留权——这一举措树立了新的标杆，可与全球现有的捐款、房地产和基金挂钩等途径进行直接比较。对于各国政府、顾问和投资者而言，2026年制定的定价策略和政策设计选择将在未来数年内对客户的决策框架和竞争对手的定位产生深远影响。
该分析将金卡与所有主要的居留权和投资入籍 (CBI) 项目进行对比，考察了最近的政策变化如何重新分配投资者流动，并确定了亚美尼亚在不断变化的格局中的定位。
美国金卡计划的宗旨及其与现有模式的区别
美国金卡计划提供永久居留权，条件是向美国国土安全部捐赠1万美元（不可退还）（另加约15,000万美元手续费）。此外，还有5万美元的“白金卡”级别。该模式属于全球顶级计划，其结构与三大主流计划有所不同：
- 房地产路线 — 与房地产相关的资本，具有转售潜力，但易受市场周期和住房反弹政治的影响（见下文西班牙和葡萄牙）。
- 基金或证券渠道 — 资本有风险，但持有一段时间后有可能产生收益并收回。
- 加勒比地区CBI捐款 — 同样不可退款，但费用仅为申请费的一小部分（单身申请人需支付 200,000 万至 250,000 万美元）。
由于黄金卡的捐款不可撤销且不以资产作抵押，因此它彻底将居留权的获取与当地房地产市场脱钩。这种脱钩解决了黄金签证中最敏感的政治问题——住房可负担性——同时将该途径定位为一种优质且政策稳定的替代方案。如今，更广泛的政策辩论越来越关注住房影响、反洗钱合规性以及可衡量的公共回报。
2026年全球黄金签证和投资入籍市场格局：定价和政策变化
全球各项目的价格、合格投资类型和政策稳定性差异很大。以下是截至2026年4月的最新情况。
加勒比海CBI项目——2026年捐赠定价
所有加勒比地区的公民入籍计划都提供通过不可退还的政府基金捐款立即获得公民身份：
| 国家 | 基金 | 单身申请人 | 家庭（最多 4 人） | 笔记 |
|---|---|---|---|---|
| 多米尼克 | EDF | 200,000美元 | 250,000美元 | 家庭套餐价格（主会员+最多3名受抚养人） |
| 圣基茨和尼维斯 | 信息服务中心 | 250,000美元 | 因人而异 | 接替前任SGF |
| 格林纳达 | NTF | 235,000美元 | 235,000美元 | 除4名受抚养人外，每增加一名受抚养人需额外支付25,000美元（2024年7月）。 |
| 安提瓜和巴布达 | NDF | 230,000美元 | 基本款 230,000 万美元 | +20,000美元手续费 + 第五代起每位受抚养人10,000美元 |
| 圣露西亚 | NEF | 240,000美元 | 240,000美元 | 最多可有 3 名符合条件的受抚养人；另加 10 万至 20 万美元。 |
欧洲黄金签证——全面收紧
欧洲投资移民计划正在经历快速的政策变革：
- 西班牙 — 通过第 1/2025 号组织法正式废除了其价值 50 万欧元的房产黄金签证，该规定于 2025 年 4 月 3 日生效。该计划在十年间发放了约 1 万份签证后，已依法终止，而不仅仅是暂停。
- 葡萄牙 葡萄牙于2023年10月取消了黄金签证的房地产投资资格。基金投资（最低50万欧元）、科研贡献、文化遗产保护和创造就业机会等途径仍然保留。2024年，葡萄牙发放了约2,081份主申请人黄金签证（另有2,909份家庭团聚许可）。合法居住满五年后仍可申请入籍——2025年议会提出的将居住年限延长至十年的提案遭到总统否决。
- 希腊 — 自2024年3月起实施四级定价结构：高需求地区（雅典市中心、塞萨洛尼基、米科诺斯岛、圣托里尼岛）80万欧元，其他地区40万欧元，商住两用房产25万欧元。预计2025年雅典房价将达到约2,580欧元/平方米。
- 马耳他 — 2025年4月29日，欧盟法院裁定马耳他的投资入籍计划无效（案件编号C-181/23）。马耳他于2025年7月颁布了2025年第XXI号法案，终止了其金融入籍计划，并以不设固定经济条件的择优入籍途径取而代之。
亚太和中东
- 新西兰 — 2025年4月，积极投资者加强签证进行了调整，将最低投资额降至500万新西兰元（约300万美元）。截至2026年2月，该计划已收到573份申请，涉及1,833位个人，投资额达1.05亿新西兰元，承诺投资额达3.39亿新西兰元——这表明高价投资领域的价格弹性很强。
- 土耳其 — 维持其投资入籍的400,000万美元房地产门槛，审批流程通常在三到四个月内完成。
- 阿联酋 — 十年黄金签证要求拥有价值 2 万迪拉姆（约 545,000 万美元）的房产，加上政府费用和尽职调查费用总计约 84,000 万迪拉姆。
欧盟反洗钱局（AMLA）
欧盟已设立《反洗钱法》（AMLA），并定于2025年7月1日正式实施。第2024/1624号条例明确将投资者居留和公民身份计划列为反洗钱风险因素，其中大部分条款将于2027年7月10日起生效。这将显著提高所有欧洲黄金签证项目的尽职调查要求，并可能进一步加速向合规性更佳的捐赠和基金模式转变。
将美国金卡与全球项目进行基准比较
顾问应将美国金卡与三大主要设计系列（捐赠、房地产和监管基金）进行基准比较，关注总拥有成本，而不仅仅是名义上的最低投资额。
| 路线 | 典型总成本 | 资本回收 | 处理时间 | 住房影响 |
|---|---|---|---|---|
| 美国金卡 | 1,015,000 美元（捐款 + 国土安全部手续费） | 没有 | 可变 | 没有 |
| 加勒比海CBI捐款 | 200,000万至250,000万美元 + 费用 | 没有 | 3-12个月 | 没有 |
| 希腊房地产 | 415,000 欧元以上（400 万欧元 + 3% 金融市场管理局税 + 成交费用） | 潜在的转售 | 2-4个月 | 高 |
| 葡萄牙基金路线 | 530,000万欧元以上（500万欧元+管理费） | 持有后的潜在回报 | 36个月以上（积压） | 低 |
| 土耳其房地产 CBI | 约422,000万美元（400万美元+手续费） | 3年后可能转售 | 3-4个月 | 中 |
| 亚美尼亚居留权 | 标准RP无最低投资额限制 | 无 | 〜3个月 | 没有 |
“总成本”比最低投资额更重要。例如，希腊40万欧元的房产投资项目，除了40万欧元的最低投资额外，还需缴纳3.09%的金融市场管理局（FMA）税，以及5%至7%的交易费用，实际支出可能增加5万欧元甚至更多。葡萄牙的基金投资项目则需支付0.5%至2%的年度管理费。加勒比地区的投资项目除了最低捐赠额外，还会额外收取尽职调查费（每位申请人7,500至10,000美元）和手续费。
价格变化如何重新分配投资者资金
黄金签证和投资入籍市场表现出强烈的替代行为：投资者会比较不同司法管辖区的价格、审批时间、家庭保障范围和资产风险。一旦门槛发生变化，资金流动就会迅速响应。
新西兰的经验凸显了价格弹性。 2025 年 4 月更新后，Active Investor Plus 的最低投资额降至 500 万新西兰元（约 300 万美元），该计划在几个月内吸引了 573 份申请，承诺资本达 3.39 亿新西兰元——在高价投资领域，需求反应迅速。
跨市场锚定效应至关重要。 加勒比地区公民投资入籍计划 (CBI) 的捐款额在 200,000 万至 250,000 万美元之间，而美国金卡的售价高达 1 万美元，因此，金卡必须在出行自由、安全保障、家庭成员权益或税务筹划优势等方面展现出卓越的优势，才能证明其四到五倍的溢价是合理的。对于许多高净值人士而言，进入美国市场以及美国机构的稳定性或许足以弥补这一差价；但对于另一些人来说，加勒比护照加上欧洲或高加索地区的居留权，或许就能以更低的成本获得类似的出行自由。
欧洲房地产投资途径面临持续的政治风险。 西班牙废除抵押贷款、希腊分级涨价以及马耳他因欧盟法院强制关闭抵押贷款机构，都预示着一种结构性政策趋势。随着住房政策风险的加剧，投资者可能会越来越多地转向非房地产投资方式，例如捐赠、基金或低成本居住途径。
亨利咨询公司预测，2025年至2026年间，全球将有约142,000万名百万富翁移居他国，凸显了资本流动的规模。主要来源国包括美国、印度、土耳其、菲律宾和英国。
数字游民签证作为一种补充替代方案
对于不需要公民身份或永久居留权的远程工作者和创业者来说，数字游民签证可以提供合法居留权，费用仅为黄金签证的一小部分。每月收入要求通常在 2,700 欧元到 3,700 欧元之间，具体取决于所在国家/地区。亚美尼亚的 数字游牧签证 这些项目在全球范围内都属于最容易获得的移民途径之一，申请条件简单，生活成本低，能让远程办公者的收入发挥更大的作用。这些项目既是对传统投资移民的补充，也是对其的竞争——尤其适合那些更注重灵活性而非护照获取的年轻流动专业人士。
住房市场风险和政治反弹——西班牙和葡萄牙的教训
住房负担能力已成为南欧房地产投资签证的瓶颈。
西班牙 政府于 2025 年 1 月 3 日在《欧洲央行公报》上公布了第 1/2025 号组织法，正式废除了其 50 万欧元的房地产黄金签证，该法律自 2025 年 4 月 3 日起生效。在十年间发放了大约 1 万份签证后，政府得出结论，该计划对房地产投机的助长作用超过了其经济效益。
葡萄牙 由于住房市场压力巨大，欧盟于2023年3月将房地产从黄金签证计划中移除。到2026年初，里斯本市中心的房价将达到约6,000欧元/平方米，而2025年第三季度全国房价同比上涨约16%。里斯本市中心一居室公寓的月租金在1,200欧元至1,600欧元之间，房价的大幅上涨加剧了公众对投资移民计划的反对。
将居住权与房产脱钩——通过捐赠或基金的方式——可以减轻住房需求的直接压力。但任何投资项目的政治可持续性如今都取决于可证明的公共效益、防止不利地方影响的保障措施以及可信的治理。欧洲的政策走向很明确：与房地产挂钩的途径正在萎缩，而基于捐赠或基金的模式才是未来。
经济回报和公共价值：投资者路线真的能带来回报吗？
黄金签证项目对宏观经济的影响证据不一，且往往较为有限。欧洲议会的分析证实，投资者居留权和公民身份流入在大多数国家的GDP中所占比例微乎其微，尽管它们可能构成外国直接投资的相当一部分——例如，在葡萄牙，2013年至2019年间，这一比例超过14%。
要使基于捐赠的优质模式通过公共价值测试，各国政府需要将收益专款专用于优先公共产品（经济适用房、气候适应能力、数字基础设施），并进行审计报告；嵌入严格的尽职调查，以满足欧盟和金融行动特别工作组的期望；并设计透明的、基于规则的资格和续期标准，以管理声誉和政策风险。
目前尚无任何主要司法管辖区设立透明、专款专用的公共产品基金，并公布黄金签证收益的实际影响，尽管一些估计表明，葡萄牙的黄金签证项目在其鼎盛时期曾支持了25,000万至30,000万个就业岗位。2019年全球投资移民市场规模估计约为21.4亿美元，预计未来将显著增长——尽管2025年至2026年的可靠数据尚未公布。
亚美尼亚：一个价格实惠、被低估的选择
尽管全球同类项目的价格从200,000万美元到1万美元不等，但亚美尼亚提供的价值主张却截然不同。 临时和永久居留许可 无需最低投资额，合法居住满三年后即可申请亚美尼亚公民身份。
亚美尼亚也在根据其移民法制定基于投资的居留途径，这可能为符合条件的投资者提供快速审批流程。对于企业家和投资者而言，以下因素的结合将带来诸多益处： 简易的商业注册， 竞争的 税率 （包括针对小型企业的营业额税收制度），价格合理 房地产亚美尼亚不断发展的科技生态系统使其成为一个极具吸引力的基地——尤其是在能够进入欧亚经济联盟市场的情况下。
对于寻求多元化居留策略的投资者而言，亚美尼亚是一个经济实惠的选择，可以与成本更高的加勒比海或欧洲项目形成互补。我们的团队经常为客户提供咨询，帮助他们将亚美尼亚居留权与更广泛的全球流动性规划相结合。请参阅我们的指南。 亚美尼亚公民身份, 投资居留和 亚美尼亚的银行业务.
顾问核对清单：定位和客户策略
- 构建实时基准测试矩阵 对比不同目标司法管辖区的捐赠、房地产和基金设计——包括总拥有成本（投资+政府费用+尽职调查费用+成交费用+管理费用）、处理时间、家庭范围、获得永久居民身份/公民身份的途径以及退出风险。
- 替代压力测试 — 如果美国金卡推出后，其流动性与加勒比海投资入籍计划 (CBI) 相当，那么它将取代您客户候选名单中的哪些现有选项？如果不希望投资房产，将资金从房地产投资渠道转移到捐赠或基金渠道或许可以降低负面新闻风险。
- 量化非财务风险 — 房地产投资途径面临住房政治风险；基金投资途径面临监管风险；所有投资途径都面临反洗钱法案驱动的尽职调查审查。
- 考虑成本更低的替代方案 — 亚美尼亚、拉脱维亚（投资 50,000 欧元 + 18,500 欧元费用）、巴拿马（300,000 美元 + 费用）和毛里求斯（375,000 美元 + 费用）提供的居留权费用仅为欧洲或美国居留权费用的一小部分。
- 阐明公共价值叙事 对于政府客户而言：专项拨款、透明度和可衡量的结果对于项目的可持续性至关重要。
黄金签证的定价瞬息万变。美国黄金卡已将1万美元的价格定为高价，西班牙和马耳他已关闭黄金签证项目，而欧盟的反洗钱法规将在2027年前重塑所有剩余项目的合规要求。对于投资者而言，问题不再仅仅是“哪条路最便宜”，而是“哪个项目能为我的家庭、我的企业以及我的长期流动性提供最佳的风险调整后价值”。如需针对上述任何司法管辖区（包括亚美尼亚）进行定制化的基准分析和策略设计，请联系我们经验丰富的持牌律师团队。
