Արագ ակնարկ. Հայաստանի ESG պիտակով պարտատոմսերի շուկան ի հայտ է գալիս՝ 2024-2025 թվականներին հեռահաղորդակցության, էլեկտրաէներգիայի բաշխման և հիփոթեքային գործակալությունների կողմից իրականացված զգալի գործարքներով։ Առաջատար գործարքների թվում են Team Telecom Armenia-ի 75 միլիոն ԱՄՆ դոլարի կայուն զարգացման հետ կապված պարտատոմսը և «Հայաստանի էլեկտրական ցանցեր»-ի 30 միլիոն ԱՄՆ դոլարի կանաչ պարտատոմսը, ինչը ցույց է տալիս ներդրողների աճող ցանկությունը Հայաստանի շուկաներում հավաստի ESG ազդեցության նկատմամբ։
Հայաստանում կայուն և կանաչ պարտատոմսերը գաղափարից անցնում են կապիտալի շուկաներ: ESG հուսալի ազդեցություն փնտրող ներդրողների և վարկատուների համար կարևոր է հասկանալ, թե ով է թողարկողը, ինչպես են կառուցվածքային շրջանակները և ինչ ազդեցություն են իրականում չափում հաշվետվությունները:
Այս ուղեցույցը քարտեզագրում է Հայաստանում ESG պիտակավորված թողարկումների ներկայիս պատկերը և առաջարկում է գործնական ստուգաթերթիկ՝ շրջանակները և հաշվետվություններում ներկայացված արդյունքները գնահատելու համար։
Մտածո՞ւմ եք Հայաստանում ներդրումներ կատարելու մասին։
Մեր իրավաբանական թիմը տրամադրում է համապարփակ խորհրդատվություն Հայաստանի ներդրումային հնարավորությունների, կարգավորող մարմինների համապատասխանության և շուկա մուտք գործելու ռազմավարությունների վերաբերյալ։
Ուսումնասիրեք ներդրումային հնարավորություններըՀայաստանի կանաչ և կայուն պարտատոմսերի շուկան. ներկայիս չափը
Հայաստանի ESG պիտակով պարտատոմսերի շուկան փոքր է, բայց ընդլայնվում է, ինչը պայմանավորված է հեռահաղորդակցության, էլեկտրաէներգիայի բաշխման և բնակելի շենքերի էներգաարդյունավետության ոլորտներում նշանակալի գործարքներով: Հանրային փաստաթղթավորված կորպորատիվ թողարկումների թվում են Team Telecom Armenia-ի կողմից կայունության հետ կապված 75 միլիոն ԱՄՆ դոլարի պարտատոմսը և Հայաստանի էլեկտրական ցանցերի (ՀԷՑ) կողմից 30 միլիոն ԱՄՆ դոլարի կանաչ պարտատոմսը: Հանրային հատվածի կողմից Ազգային հիփոթեքային ընկերությունը (NMC) թողարկել է իր առաջին կանաչ պարտատոմսը 2024 թվականի դեկտեմբերին և հրապարակել է միջանկյալ ազդեցության զեկույց:
Այս վաղ գործարքները վկայում են ինչպես ներդրողների ախորժակի, այնպես էլ Հայաստանի կապիտալի շուկաներում կանաչ ֆինանսավորման ընդլայնման պաշտոնական աջակցության մասին։
Վերջին կարևորագույն իրադարձությունները և շուկայի հիմնական դերակատարները
- Առաջին կայուն զարգացման հետ կապված պարտատոմսը (SLB) Հայաստանում. «Team Telecom Armenia»-ի 75 միլիոն ԱՄՆ դոլարի թողարկումը 2024 թվականի դեկտեմբերին, որը խարսխված էր IFC-ի կողմից և աջակցվում էր ՎԶԵԲ-ի կողմից։
- Էներգետիկ ոլորտի կանաչ պարտատոմսեր. ՀԷՑ-ի 30 միլիոն ԱՄՆ դոլարի, 4 տարվա, 7.25% կտրոնային պարտատոմսը՝ ցանցային ներդրումները ֆինանսավորելու համար, որը տեղաբաշխվել է Ամերիաբանկի մասնակցությամբ։
- Բնակարանային արդյունավետություն կապիտալի շուկաների միջոցով. NMC-ի առաջին կանաչ պարտատոմսը՝ էներգիայի և արտանետումների ազդեցությունը քանակականացնող միջանկյալ զեկույցով
- Ֆինանսական հատվածի պատրաստվածությունը. Յունիբանկը 2022 թվականին պատրաստել է «Կանաչ պարտատոմսերի շրջանակ», իսկ Sustainalytics-ը հաստատել է ICMA-ի «Կանաչ պարտատոմսերի սկզբունքներին» համապատասխանությունը։
- Քաղաքականության աջակցություն. Հայաստանի ինստիտուտները առաջնահերթություն են տալիս կանաչ ֆինանսավորմանը և մոբիլիզացնում են մասնավոր կլիմայական ներդրումները։
Մինչ օրս ESG պիտակավորված պարտատոմսերի հիմնական թողարկումները
Team Telecom Armenia
«Team Telecom Armenia»-ի կայուն զարգացման հետ կապված պարտատոմսը առաջինն է երկրի համար: 2024 թվականի դեկտեմբերին թողարկված 75 միլիոն ԱՄՆ դոլարի պարտատոմսը ֆինանսավորվել է IFC-ի կողմից և ֆինանսավորվել Վերակառուցման և զարգացման եվրոպական բանկի կողմից՝ 4G+ և օպտիկամանրաթելային ցանցերի ընդլայնման ֆինանսավորմանը նպաստելու համար: Նախագիծը նպատակ ունի մինչև 2029 թվականը ավելացնել 300,000 բջջային բաժանորդ և միացնել 90,000 տուն՝ բարելավելով գյուղական կապը և թվային ներառումը:
Հայաստանի էլեկտրական ցանցեր (ՀԷՑ)
«Հայաստանի էլեկտրական ցանցերը» 2024 թվականի հուլիսին թողարկել է 30 միլիոն ԱՄՆ դոլարի կանաչ պարտատոմս՝ 4 տարի ժամկետով և 7.25% կտրոնով: Ստացված միջոցները նախատեսված են ցանցում ներդրումների համար, որոնք կաջակցեն հուսալիությանը, արդյունավետությանը և Հայաստանի էլեկտրաէներգիայի բաշխման ցանցի արդիականացմանը:
Ազգային հիփոթեքային ընկերություն (NMC)
Ազգային հիփոթեքային ընկերությունը թողարկել է իր առաջին կանաչ պարտատոմսը 2024 թվականի դեկտեմբերին և հրապարակել է վաղ արդյունքները: 2025 թվականի կեսերին պարտատոմսը վերաֆինանսավորել էր 785 էներգաարդյունավետ տներ՝ ապահովելով տարեկան 10.97 ԳՎտժ էներգախնայողություն և խուսափելով տարեկան 4,586 տ CO₂ արտանետումից, ըստ Ազգային հիփոթեքային ընկերության կանաչ պարտատոմսերի առաջին միջանկյալ զեկույցի:
| Թողարկողը | գործիք | Չափս (ԱՄՆ դոլար) | Նշված նպատակ / Վաղ ազդեցություն |
|---|---|---|---|
| Team Telecom Armenia | Կայունության հետ կապված պարտատոմս | $75,000,000 | Ֆինանսավորում է 4G+/օպտիկամանրաթելային կապի ներդրումը, նպատակ ունի մինչև 2029 թվականը ավելացնել 300 հազար բջջային բաժանորդ և միացնել 90 հազար տուն։ |
| Հայաստանի էլեկտրական ցանցեր (ՀԷՑ) | Կանաչ պարտատոմս | $30,000,000 | Ցանցային ներդրումներ; 4 տարվա ժամկետ; 7.25% կտրոն |
| Ազգային հիփոթեքային ընկերություն (NMC) | Կանաչ պարտատոմս | Չի բացահայտվում | Վերաֆինանսավորվել է 785 էներգաարդյունավետ տուն։ Խնայվել է 10.97 ԳՎտժ/տարի, կանխվել է 4,586 տCO₂/տարի (2025 թվականի հունիսի դրությամբ)։ |
Անհրաժեշտ է՞ իրավաբանական խորհրդատվություն Հայաստանի կապիտալի շուկաների վերաբերյալ։
Մեր փորձառու փաստաբանները մասնագիտացված աջակցություն են ցուցաբերում պարտատոմսերի թողարկման, ESG համապատասխանության և կապիտալի շուկաների գործարքների համար Հայաստանում։
Ստացեք իրավաբանական աջակցությունԿանաչ պարտատոմսերի շրջանակներ և արտաքին ակնարկներ
Շրջանակի հավաստիությունը հիմնարար է ESG պիտակով թողարկման համար: Հայաստանում ֆինանսական ոլորտի գործիչները սկսել են մշակել ICMA-ին համապատասխան շրջանակներ և ստանալ արտաքին գնահատականներ: Յունիբանկի «Կանաչ պարտատոմսերի շրջանակը» (2022) ստացել է Sustainalytics-ի վերանայում, որը հաստատում է համապատասխանությունը «Կանաչ պարտատոմսերի սկզբունքներին», ինչը շուկայի մասնակիցների կողմից համաշխարհային ճանաչում ունեցող ստանդարտների ընդունման օրինակ է:
Ներդրողի ստուգաթերթիկ. Ինչպես գնահատել շրջանակը
- Հավասարեցման լեզու՝ Արդյո՞ք շրջանակը հստակորեն համապատասխանում է ճանաչված սկզբունքներին (օրինակ՝ ICMA Green Bond Principles կամ Sustainability-Linked Bond Principles):
- Համապատասխան կատեգորիաներ և հիմնավորում. Արդյո՞ք համապատասխան նախագծերի կատեգորիաները հստակ սահմանված են և համապատասխանում են Հայաստանի անցումային առաջնահերթություններին (օրինակ՝ ցանցի արդիականացում, էներգաարդյունավետ բնակարանաշինություն, թվային ենթակառուցվածքներ):
- Գործընթաց և կառավարում. Արդյո՞ք կա նախագծի գնահատման և ընտրության փաստաթղթավորված գործընթաց, ինչպես նաև եկամուտների կառավարման ծրագիր։
- Հաշվետվությունների ներկայացման պարտավորություններ՝ Արդյո՞ք շրջանակը պարտավորվում է կանոնավոր բաշխման և ազդեցության մասին հաշվետվություններ ներկայացնել՝ հստակ չափանիշներով։
Արտաքին ակնարկները օգնում են ներդրողներին գնահատել հեղինակությունը: Sustainalytics-ի հաստատումը, որ Յունիբանկի «Կանաչ պարտատոմսերի շրջանակը» համապատասխանում է ICMA-ի «Կանաչ պարտատոմսերի սկզբունքներին», ցույց է տալիս երկրորդ կողմի կարծիքների դերը Հայաստանի շուկայում: Նմանապես, միջազգային ֆինանսական հաստատությունների՝ IFC-ի և EBRD-ի մասնակցությունը, որոնք խարսխում են Team Telecom-ի SLB-ն, և կառավարման համակարգի զարգացման և վերակառուցման (EBRD) մասնակցությունը, վկայում են նպատակների և կառավարման ուսումնասիրության մասին, որոնք համապատասխանում են համաշխարհային պրակտիկային:
Եկամտի օգտագործումը. ոլորտային բաշխում
Հայաստանի վաղ շրջանի ESG պիտակավորված պարտատոմսերը կապիտալն ուղղորդում են երեք առաջնահերթ ոլորտներ՝
- Հեռահաղորդակցություն և թվային ներառում. Team Telecom-ի SLB-ն ֆինանսավորում է 4G+ և օպտիկամանրաթելային ցանցերի ընդլայնումը՝ մինչև 2029 թվականը հստակ կապի նպատակներով, ինչը կարող է նպաստել արդյունավետության բարձրացմանը և գյուղական վայրերում հասանելիությանը։
- Էլեկտրաէներգետիկ ցանցի արդիականացում. ՀԷՑ-ի կանաչ պարտատոմսը ներդրումներ է կատարում բաշխման ցանցի արդիականացման մեջ, որը համակարգի հուսալիության և արդյունավետ տեխնոլոգիաների ինտեգրման նախապայման է։
- Էներգաարդյունավետ բնակարաններ. NMC-ի կանաչ պարտատոմսը տալիս է չափելի արդյունքներ՝ առաջին միջանկյալ հաշվետվության համաձայն՝ խնայվել է 10.97 միլիոն կՎտժ/տարի և կանխվել է 4,586 տCO₂/տարի, ինչը ցույց է տալիս տնային տնտեսությունների մակարդակով զգալի ազդեցություն։
Ինչպես կարդալ հայկական ազդեցության մասին զեկույցները
- Փնտրեք բաշխում գումարած ազդեցություն. Արդյո՞ք զեկույցը նշում է հատկացումները և քանակականացնում արդյունքները: NMC-ի զեկույցում նշվում են ինչպես տների քանակը (785), այնպես էլ էներգիայի/արտանետումների գնահատված օգուտները:
- Ժամանակային սահմանափակումներով թիրախներ՝ Կա՞ն հստակ ժամանակացույցեր: Team Telecom-ը սահմանում է 2029 թվականի կապի կարևորագույն նպատակները՝ կապված իր ֆինանսավորման հետ:
- Մեթոդաբանություններ: Արդյո՞ք խնայողությունները և կանխարգելված արտանետումները հաշվարկվում են թափանցիկ մեթոդներով: Պետական մարմինների կողմից ներկայացված միջանկյալ հաշվետվությունը հնարավորություն է տալիս ժամանակի ընթացքում մանրակրկիտ ուսումնասիրել դրանք:
Արտասահմանյան ներդրողների համար. Նրանց համար, ովքեր դիտարկում են Հայաստանի տնտեսության մեջ ավելի լայն մասնակցություն՝ կապիտալի շուկաների, ուղղակի ներդրումների, թե կորպորատիվ ընդլայնման միջոցով, տեղական կարգավորող և բիզնես ուղիների ըմբռնումը կարող է հեշտացնել իրականացումը: Մեր համապարփակ ուղեցույցները ներառում են ներդրումներ Հայաստանում, բիզնեսի գրանցում և հարկային նկատառումներ։
Հայաստանի քաղաքականության մտադրությունը՝ մասշտաբավորել մասնավոր կանաչ ֆինանսավորումը, զուգորդված վաղաժամկետ հավաստի թողարկումների և ազդեցության բացահայտման հետ, ենթադրում է կառուցողական հեռանկար պիտակավորված պարտքի համար: Հիմնավոր շրջանակային ուսումնասիրությունը, արտաքին վերանայումների նախապատվությունը և ազդեցության մասին զեկույցների ուշադիր ընթերցումը կարող են օգնել ներդրողներին ստանալ կայուն եկամուտներ՝ միաժամանակ աջակցելով Հայաստանի անցումային փուլին:
Պատրա՞ստ եք ուսումնասիրել Հայաստանի ներդրումային հնարավորությունները։
Մեր իրավաբանական թիմը մասնագիտանում է Հայաստանի կապիտալի շուկաների, ESG համապատասխանության և ներդրումների կառուցվածքավորման ոլորտներում: Մենք համապարփակ աջակցություն ենք տրամադրում միջազգային ներդրողներին և թողարկողներին:
Կապվեք մեր իրավաբանական թիմի հետՀաճախակի տրվող հարցեր
Ստացեք մասնագիտական իրավաբանական խորհրդատվություն
Եթե դուք գնահատում եք ESG պիտակավորված թողարկում Հայաստանում կամ կառուցում եք շրջանակ, իրավաբանական թիմը կարող է տրամադրել մասնագիտացված օգնություն։
Խորհրդակցեք ժամանակացույցի