关键精华
- 根据 FATF/OECD 的指导，以捐赠为主导的投资者途径具有较高的反洗钱/反恐怖融资风险，需要进行多层次的尽职调查，包括严格的财富来源审查和 PEP/制裁检查。
- 阿根廷新的投资公民法令嵌入了跨机构审查（金融、情报、安全），表明对 CBI 合规的要求更为严格。
- 美国拟议的“金卡”将投资门槛提高到 5 万美元，但目前 AML/KYC 标准尚未明确——公司必须做好接受更严格审查的准备。
- 欧盟针对马耳他“黄金护照”计划的行动凸显了日益增长的全球压力以及对可辩护的文件线索的必要性。
- 律师事务所应标准化 DD 剧本、升级阈值和记录保存，以承受跨司法管辖区的银行、政府和审计审查。
基于捐赠的投资者发行再次成为关注焦点。随着金融行动特别工作组（FATF）审查力度的加大以及欧洲对“黄金护照”的遏制，为阿根廷中央调查局（CBI）和拟议中的美国“金卡”提供咨询服务的公司必须强化反洗钱（AML）KYC框架。具体措施包括：严格的财富来源审查、政治公众人物/制裁筛查、负面媒体报道以及跨机构协调——并进行端到端的记录。
目录
为什么捐赠主导的投资者计划具有较高的反洗钱/反恐怖融资风险
以捐赠为主导的模式（通过向基金或公共项目捐款来换取身份）可能会削弱资本与经济活动之间通常显而易见的联系。金融行动特别工作组/经合组织强调，除非政府和中介机构在项目设计和实施过程中建立多层次的尽职调查和明确的问责机制，否则投资入籍和投资居留计划很容易被用于洗钱、腐败和规避制裁。
主要风险驱动因素包括：
- 监督分散，依赖中介机构，缺乏强有力的治理，这与金融行动特别工作组对明确问责和多层次尽职调查的要求相符。
- 当投资是一次性捐赠而不是具有可追踪现金流的运营业务或项目时，在验证财富和资金的真实来源方面可能存在差距。
- 更容易受到政治公众人物风险和腐败类型的侵害，在没有强有力的控制的情况下，政治影响力可能会被用来获得快速处理身份。
对于评估流动性选择的客户，请考虑将投资者路线与公民身份、签证和投资的更广泛规划相结合，因为跨境结构会影响反洗钱风险状况和文件预期。
全球监管压力——金融行动特别工作组/经合组织的指导和欧盟近期裁决
针对投资入籍/风险投资项目的监管压力日益增大，尤其是那些被视为“付费护照”的项目。金融行动特别工作组（FATF）和经合组织（OECD）于2023年11月呼吁，投资入籍/风险投资生态系统中的所有参与者，包括中介机构和专业服务机构，都应进行多层次的尽职调查，实行透明的治理和问责制。
在欧洲，这一趋势十分明显：2025年4月，欧盟最高法院裁定马耳他的“黄金护照”计划（每份公民身份约需100万欧元）无效，并责令该计划终止——理由是出售公民身份存在安全和诚信问题（路透社）。随着监管机构更加重视反洗钱/反恐融资保障措施和项目诚信，预计以捐赠为主导的模式将受到更严格的审查。
阿根廷新出台的 CBI 法令——多机构审查
阿根廷的投资入籍法令构建了一个多机构审查机制：经济部下属的一个机构负责协调金融信息部门和国家情报安全机构提交的“技术报告”，以筛选申请人（《布宜诺斯艾利斯先驱报》）。这种模式将金融情报和安全部门之间的交叉核查制度化，表明阿根廷将更加严格地遵守投资入籍法令，并与国家安全保持一致。
机构角色和流程设计
律师事务所应效仿阿根廷的跨机构监管模式，构建可辩护的端到端尽职调查流程。FATF 敦促建立多层级管控和明确的问责制——这些原则转化为以下捐赠型投资者档案的运作模式：
- 治理和角色： 指定一线案件处理人员（入职和初始 KYC）、二线合规审查员（独立 DD 挑战）以及合作伙伴级别的风险委员会负责升级问题——将责任与 FATF 的问责期望进行映射。
- 跨机构协调： 预测金融情报机构和安全/情报部门提出的问题，将内部清单与这些机构可能生成的“技术报告”类型进行匹配，如阿根廷的框架所示。
- 升级阈值： 预先定义危险信号触发因素（例如，未解决的不利媒体、没有经济理由的复杂离岸链、制裁/PEP 接近性），将文件路由到加强尽职调查和合作伙伴签字，以符合 FATF 对多层审查的强调。
- 文档跟踪连续性： 从入职到裁决，维护一个单一的案件档案，其中包含版本控制的 SoW/SoF 叙述、证据索引和通信日志，以支持银行、监管机构和审计审查。
- 与银行一致的输出： 制作银行可用的 KYC 包（最终受益所有权图表、SoW 叙述、交易追踪、PEP/制裁/负面媒体快照），预测与捐赠或投资相关的并行开户或托管要求。
对于考虑更广泛投资结构的客户，请参阅我们关于企业注册和税收的指南，因为合规的公司和税收足迹可以实质性地加强 SoW 叙述。
美国“金卡”提案——门槛更高
美国拟议的“金卡”将取代EB-5，其投资要求将提高至500万美元（EB-5的投资要求为100万美元），这一消息已于2025年2月宣布。这一重大变化表明华盛顿方面有意收紧入境限制，并解决投资者签证领域存在的欺诈漏洞。
尚未解决的 AML/KYC 标准及其实际影响
虽然“金卡”投资门槛已公开，但提案报告中并未明确相关的反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）协议，这给从业人员带来了不确定性。在此期间，各公司应遵循金融行动特别工作组（FATF）关于多层次尽职调查和明确投资转移问责制的要求——尤其是在可能属于混合模式的捐赠型投资方面。
实际影响：
- 假设加强了 SoW/SoF 审查并在提交之前准备银行级证据包。
- 在入职时预先筛查政治公众人物/制裁风险和负面媒体，以避免后期意外情况影响裁决。
- 起草内部备忘录，将客户陈述与开源情报结果相协调，解释风险缓解措施和合作伙伴接受的剩余风险。
针对基于捐赠的投资者途径的核心反洗钱控制——财富来源/资金来源
FATF呼吁在 CBI/RBI 项目中进行多层次的尽职调查和明确的问责制——这些原则转化为对捐赠主导型途径采取严格的资金使用量/资金使用量方法：
- 财富来源叙述： 与记录事件（业务退出、股息、工资/奖金历史、财产销售）相关的连贯的财富积累传记，并在相关情况下提供司法管辖税收背景。
- 资金来源追踪： 交易级证据将捐赠或投资资金与经过验证的账户和合法来源联系起来，避免不透明的中介机构或现金密集的渠道。
- 制裁和负面媒体： 在入职和提交前进行全面筛选，记录命中的处置情况以及接受或拒绝风险的理由。
- 独立佐证： 使用审计财务报表、银行信函和官方登记册进行交叉核对，以减少对自我证明和中介机构的依赖。
清单 — 针对捐赠文件的可辩护 DD 包
| 通过积极争取让商标与其相匹配的域名优先注册来维护 | “好”是什么样子 | 初级标准 |
|---|---|---|
| SoW 叙述 | 财富创造年表，附有证据指数和税收背景 | 金融行动特别工作组/经合组织 |
| SoF 追踪 | 将捐赠资金与来源联系起来的银行对账单和交易图 | 金融行动特别工作组/经合组织 |
| 政治公众人物/制裁 | 筛查客户、最终受益人、密切合作者；记录处置情况 | 金融行动特别工作组/经合组织 |
| 负面媒体 | 全球媒体报道；未解决指控升级 | 金融行动特别工作组/经合组织 |
| 保持记录中 | 版本控制文件；可供审计的证据和决策备忘录 | 金融行动特别工作组/经合组织 |
当投资者移民与商业设立或房地产重叠时，请尽早与银行和税务顾问协调，以避免以后发生冲突；请参阅我们关于房地产和投资的页面。
私立教育机构
在以捐赠为主导的项目中，政治公众人物（PEP）是一个核心风险领域。金融行动特别工作组（FATF）强调了中央银行/储备银行（CBI/RBI）中存在的腐败和洗钱风险，以及建立多层次、问责制控制的必要性——政治公众人物风险是该项任务的核心。具体措施包括：
- 鉴别： 筛查客户、受益所有人、亲密伙伴和家庭成员的 PEP 身份，包括国内和国际角色。
- 风险范围： 绘制官方职位、采购风险以及易受贿赂或国家俘获的行业；记录利益冲突。
- 加强尽职调查： 对 SoW/SoF 应用更高的证据门槛，获得额外的佐证，并要求合作伙伴级别批准 PEP 文件。
- 持续监控： 在里程碑（提交前、决策前、资助前）以及申请发生任何重大变化之前重新筛选，以保持连续的、可供审计的线索。
总而言之：金融行动特别工作组 (FATF) 的审查和欧盟的执法使得反洗钱风险管理成为企业投资合规的核心。阿根廷的跨部门模式和美国的“金卡”计划预示着未来将面临更高的标准。与捐赠型投资者渠道相关的公司必须落实强有力的尽职调查——包括资金来源声明/资金证明、政治公众人物/制裁名单以及负面媒体报道——并辅以标准化的操作手册和完整的文档记录。
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常见问题解答
上次更新时间：2026年XNUMX月
一目了然
- 阿根廷的CBI法令（524/2025）已生效，但该计划尚未投入运营——运营商招标已于2026年4月取消。
- 根据第14351号行政命令，美国金卡要求个人担保人拥有1万美元的担保金，企业担保人拥有2万美元的担保金——反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）标准仍未明确规定。
- 与投资主导型模式相比，捐赠主导型模式存在更高的身份洗钱风险。
- 2023年11月发布的FATF/OECD报告仍然是CBI/RBI合规性的主要国际指导文件。
- 一个可靠的尽职调查框架需要多层审核：初步的了解你的客户 (KYC) 流程、财富来源核实、政治公众人物/制裁名单筛查以及持续监控。
为何以捐赠为主导的投资者渠道面临更严格的反洗钱审查
以捐赠为主导的投资入籍项目允许申请人通过向政府基金捐赠不可退还的款项而非直接进行经济投资来获得护照。虽然这种模式简化了交易流程，但也带来了一个独特的合规挑战：缺乏可供审计的交易对手或项目。
在投资主导型移民模式中，监管机构和顾问可以核实目标资产、商业计划以及资金流向特定交易对手的情况。而在捐赠主导型模式下，资金单向流动，除了获得公民身份外，没有其他商业目的。这使得捐赠主导型移民模式本身就存在更高的身份洗钱风险——即个人利用新护照掩盖其出身、原国籍或制裁风险。
根据金融行动特别工作组（FATF）建议1、10、11、12、22和23，协助办理这些申请的中介机构被归类为高风险指定非金融企业和专业人士（DNFBP）。这意味着律师事务所、移民代理和授权代表必须遵循与银行和金融机构相同的客户尽职调查标准。第三方独立机构的要求——即由独立于政府和代理机构的实体进行尽职调查——是确保捐赠驱动型移民途径安全的关键防火墙。
2025-2026 年监管格局
自2023年以来，全球投资入息（CBI）和风险投资（RBI）项目的监管环境发生了显著变化。2023年11月金融行动特别工作组（FATF）和经合组织（OECD）联合发布的关于CBI/RBI项目的报告仍然是主要的国际指导文件。该报告呼吁对CBI/RBI生态系统中的所有参与者（包括中介机构和专业服务机构）进行多层次的尽职调查，并建立透明的治理和问责机制。截至2026年初，FATF尚未发布任何针对CBI项目的新文件。
几项里程碑式的进展重塑了格局。2025年4月29日，欧盟法院裁定马耳他的投资入籍计划无效。随后，马耳他通过了2025年第21号法案，修订了其《公民法》，以“择优入籍”框架取代了投资入籍计划——这一意义重大的转变标志着欧盟内部直接购买公民身份模式的终结。
西班牙于2025年4月3日通过第1/2025号组织法关闭了其黄金签证项目。葡萄牙也对其项目进行了重组，仅允许认购基金，取消了房地产作为合格投资的条件。目前全球约有13个仍在运作的投资居留项目，每个项目都面临着越来越大的压力，需要证明其拥有健全的反洗钱保障措施。对于正在探索投资居留替代方案的个人而言，合规门槛也在不断提高。
阿根廷的CBI法令——多机构审查框架
阿根廷2025年第524号法令设立了该国首个投资入籍计划。该法令已生效，但该计划尚未启动。政府于2026年4月14日通过决议RESOL-2026-522-APN-MEC取消了运营商招标，这意味着目前尚未指定任何私营运营商负责申请管理。该计划尚未获得任何公开批准或拒绝，投资门槛也未明确——尽管市场预期约为50万美元。
机构角色和八机构审查流程
该法令建立了一个跨部门审查机制，涉及八个机构，每个机构都承担着不同的合规职责：
| 公司 | 职位 |
|---|---|
| 城市反转计划署 | 项目管理和协调 |
| UIF（金融情报机构） | 反洗钱/反恐融资分析和可疑交易报告 |
| 安全部 | 安全背景调查 |
| RENAPER（国家人员登记处） | 身份验证和生物识别数据 |
| DNM（国家移民局） | 申请的最终裁决者 |
| ARCA（税务管理） | 税务合规性验证 |
| 情报秘书处（SIDE） | 国家安全情报筛选 |
| 国家刑事案件登记处 | 犯罪记录检查 |
该法令规定，所有机构审查完成后，将有30个工作日的决策窗口。这种多机构协作的架构表明，阿根廷打算从一开始就实施严格的合规标准——这与以往在受到批评后才增加监管措施的项目截然不同。对于为客户提供入籍途径咨询的公司而言，随着该项目逐步启动，其运作时间表和尽职调查要求应密切关注。
美国金卡——投资门槛和反洗钱漏洞
2025年9月19日签署的第14351号行政命令设立了美国黄金卡计划。个人申请者的投资门槛为100万美元，企业担保人投资门槛为200万美元——以上数据均来自该行政命令。此前媒体报道的500万美元门槛反映的是一个初步构想，并未纳入最终签署的行政命令。
I-140G 表格已被公开宣传为指定申请表格，但截至 2026 年 4 月，正式的申请流程尚未启动。更重要的是，针对金卡申请人的反洗钱和了解你的客户 (AML/KYC) 框架仍然完全没有明确规定。目前尚无关于资金来源核实、政治公众人物 (PEP) 筛查或持续监控要求的公开指南。这种监管真空对注重合规的公司而言既是风险也是机遇。
一项针对“金卡”计划的诉讼正在进行中，该诉讼依据《移民和国籍法》（INA）和《行政程序法》（APA）提出质疑，这进一步加剧了不确定性。诉讼质疑行政部门是否有权在未经国会批准的情况下设立此类移民途径。在法律挑战得到解决且实施细则公布之前，“金卡”计划仍停留在纸面上，而非实际运作。
为捐赠主导的途径构建一个可辩护的尽职调查框架
针对捐赠型投资渠道，一套切实可行的尽职调查框架绝不能仅仅停留在勾选表格层面。其目标是建立一套能够经受银行、政府审计机构和国际监管机构严格审查的文档记录。2026 年的标准工具包包括制裁筛查、政治公众人物 (PEP) 识别、人工智能驱动的负面媒体监测，以及贯穿整个申请周期的持续复查。
财富来源与资金来源
这两个概念经常被混淆，但它们在合规方面各有不同的目的。“财富来源”（SoW）指的是一个人积累其净资产的方式——通过就业、企业所有权、继承、投资或其他途径。“资金来源”（SoF）指的是本次申请中用于投资或捐赠的资金的具体来源。
一份完整的尽职调查文件必须涵盖这两方面。例如，您的客户可能拥有合法的家族企业财富（SoW），但其捐赠资金却来自近期清算的离岸账户（SoF）。资金来源和交易路径都需要文件记录和核实。
标准DD与增强型DD在PEPs中的比较
所有申请人均需接受标准尽职调查，包括身份验证、制裁和监视名单核查、负面媒体报道筛查、工作说明书和项目资金说明书文件审查以及犯罪背景调查。政治公众人物及其关联人士，以及来自高风险司法管辖区的申请人，均需接受强化尽职调查 (EDD)。
尽职调查 (EDD) 增加了多层核查：通过独立来源核实申报收入、深入分析商业关系和受益所有权结构、审查政治公众人物的公共角色及其相关的腐败风险，以及由高级管理层对文件签字确认。对于以捐赠为主导的途径，尽职调查尤为重要，因为缺乏投资对手方意味着政治公众人物的整个档案都依赖于书面证据，而非第三方商业验证。
初步DD阶段
2026年的最佳实践是在签署任何委托协议前的一个工作日内完成初步尽职调查。这种快速的KYC筛查可以发现明显的危险信号——例如制裁记录、负面媒体报道或明显伪造的文件——从而避免公司投入资源进行全面申请。这可以保护公司和客户双方，避免签订可能失败或使任何一方面临监管风险的委托协议。
捐赠主导型文件的文档清单
所有以捐赠为导向的CBI申请都应在其尽职调查材料中包含以下内容：
- 经认证的护照复印件和生物识别信息
- 财富来源申报及相关证明文件（纳税申报表、企业财务报表、房产记录）
- 资金来源追踪——显示资金从来源地到捐赠账户的银行对账单
- 制裁措施和PEP筛查结果（注明日期和提供者标识）
- 负面媒体报道（人工智能驱动，涵盖多种语言）
- 出具原籍国和居住国的无犯罪记录证明
- 披露在任何司法管辖区之前的签证拒签或移民问题
- 相关司法管辖区的税务合规证明
- 独立第三方尽职调查报告（防火墙要求）
- 针对政治公众人物的尽职调查补充材料（如适用）：受益所有权分布图、经核实的收入分析、高级管理层批准备忘录
现代数字发现工作流程中的人工智能和技术
2026 年的尽职调查工具包已经远远超越了人工数据库搜索。人工智能驱动的负面媒体筛查现在可以扫描多种语言的数千个来源，不仅标记直接提及的内容，还会标记关联风险——例如与受制裁实体的联系、参与被标记的交易，或参与存在已知合规问题的项目。
持续复审是最显著的转变。现代合规项目不再局限于申请时的一次性审核，而是持续监控申请人和获批人员。如果申请人的名字在初次审核六个月后出现在制裁名单上，系统就会发出警报。这对于以捐赠为主导的途径尤为重要，因为持续监控是发现获批后风险状况变化的主要机制。
税务和银行尽职调查也已成为独立的审计环节。客户在其本国司法管辖区的税务合规情况及其银行关系，可提供独立的数据点，这些数据点既可以证实也可以反驳业务范围声明/财务报表。如果事务所将这些视为独立的验证步骤，而不是次要考虑因素，就能建立更完善、更具说服力的审计档案。
对比——阿根廷CBI与美国金卡
| 标准 | 阿根廷CBI | 美国金卡 |
|---|---|---|
| 法律基础 | 第 524/2025 号法令 | 行政命令14351 |
| 投资门槛 | 未定义（市场预期约为500万美元） | 个人1万美元/企业2万美元 |
| 计划状态 | 已停止运营（招标于2026年4月取消） | 暂不开放（无申请流程） |
| 反洗钱框架 | 八机构审查结构已确定 | 完全未定义 |
| 决策时间表 | 30个工作日（按法令执行） | 未知 |
| 法律挑战 | 没有报告 | 正在进行的诉讼（基于《移民和国籍法》/《行政程序法》） |
| 成果 | 国籍 | 永久居留权（绿卡） |
这两个项目都仍处于早期阶段，存在诸多运营方面的不足。阿根廷在完善审查机制方面取得了一定进展，而美国黄金卡项目虽然设定了投资门槛，但缺乏相应的合规体系。对于正在考虑这两个项目以及其他司法管辖区居留许可方案的客户而言，在两个项目正式开始接受申请之前，采取观望态度是明智之举。
Vardanyan & Partners 如何协助投资者遵守移民法规
我们的团队以合规为先，为客户提供投资移民途径方面的咨询服务。我们协助客户构建符合政府机构、银行合作伙伴和国际监管机构标准的尽职调查文件包。无论您是在评估以捐赠为基础的投资移民途径，还是以投资为基础的投资居留项目，我们都能就财富来源证明文件、政治公众人物（PEP）筛查要求以及各司法管辖区的具体合规义务提供指导。
我们还协助办理相关服务，包括为在办理移民申请的同时开展业务的客户提供公司注册服务，以及提供税务咨询以确保客户在不同司法管辖区合规。我们在亚美尼亚和纽约均持有执照，这使我们能够高效地协调跨境合规要求。
