Лучшие корпоративные облигации
Лучшие государственные облигации
Почему Армения?
Четкое ценностное предложение
Видимая премия за доходность
Доходность 10-летних государственных облигаций драмов составляет ~9.7–9.8% против ~4.2% (США) и ~2.7% (Германия) — спред 500–700 базисных пунктов.
Открытые, дружественные инвесторам правила
Равное отношение, 100% иностранная собственность, свободная репатриация капитала/дивидендов; квартиры/коммерческие помещения полностью открыты для иностранцев (сельскохозяйственная земля через местную компанию/аренда).
Современный доступ
Ставки рефинансирования стабильны, инфляция находится в целевом диапазоне, а инфраструктура AMX/CBA и подключение банков делают облигации/депозиты выгодными для нерезидентов.
Три практических пути
Государственные и корпоративные облигации, банковские депозиты (AMD — самые высокие розничные однозначные цифры) и недвижимость на первичном рынке (незавершенное строительство, поэтапные платежи).
Макро-снимок
Рост
Реальный ВВП +5.9% (2024); прогноз ~4–4.5% (2025–27) по мере нормализации факторов, влияющих на ситуацию после шока.
Инфляция и политика
Инфляция ~3.4–3.9% к середине 2025 г.; учетная ставка 6.75% (5 августа 2025 г.) → положительные реальные ставки.
FX
AMD в целом стабильна в 2025 году благодаря значительным резервам и дисциплинированной политике.
Защита инвесторов и открытость
Национальный режим + 100% собственность, надежные конституционные/правообладательные гарантии.
Доступ к договорам и арбитражу: сеть двусторонних инвестиционных соглашений и участие в ICSID/Нью-Йоркской конвенции.
Репатриация прибыли: Нет ограничений на переводы иностранной валюты (после уплаты налогов).
Страхование вкладов: до 16 млн. AMD / 7 млн. AMD (валюта) на один банк.
Сравнительное преимущество
| Метрическая (последняя) | Армения | US | ЕС (Герм.) | Грузия |
|---|---|---|---|---|
| 10-летняя доходность правительства | ~9.74% (август 2025 г.) | ~4.2% (август 2025 г.) | ~2.7% (август 2025 г.) | ~9%* (2025) |
| Лучший розничный депозит | AMD высокие однозначные цифры | ~4–5% | ~1–3% | ~ 8% |
| Учетная ставка | 6.75% (5 августа 2025 г.) | 5.25–5.50%† | 2.00% (депозит ЕЦБ) | 8.00% (июль 2025 г.) |
| Индекс потребительских цен (г/г) | ~3.4% (июль 2025 г.) | ~ 3% | ~ 2% | ~ 4% |
Сравнение доходности 10-летних государственных облигаций
Практический доступ
Банковское дело и депозиты
Нерезиденты могут открывать счета (лично или дистанционно, при поддержке некоторых банков); действует гарантия вкладов.
Облигации
Первично через аукционы; вторично на AMX (ликвидность варьируется; распространена стратегия «купи и держи»).
Недвижимости
Иностранцы могут купить квартиры/коммерческие помещения; рассрочка платежа — обычное дело; новостройки в центре Еревана часто стоят около 2,000–2,300 долларов США/м².
Сбалансированная записка о риске
Валюта и ликвидность
AMD может двигаться; вторичные рынки вялые, поэтому ранние выходы могут потребовать скидок.
Исполнение/Политика
Сроки сдачи объектов вне плана могут сдвигаться; ипотечные/налоговые льготы могут со временем сокращаться.
геополитика
8 августа 2025 г. Подписание/парафирование мирного соглашения в Белом доме снизило риск возникновения конфликта в краткосрочной перспективе; реализация продолжается — следите за обновлениями.
Данные по состоянию на июль–сентябрь 2025 г. могут быть изменены. Информация носит исключительно информационный характер. Мы — лицензированные юристы, а не инвестиционные консультанты.
Армения расположена между Азией и Европой и занимает территорию площадью 29 800 кв. км, а её население оценивается примерно в 3 миллиона человек. Страна граничит с Турцией на западе, Грузией на севере, Азербайджаном на востоке и Ираном на юге.
Согласно международным рейтингам, Армения — относительно простая страна для инвестиций и открытия бизнеса. В исследовании Всемирного банка « Doing Business 2014» Армения заняла 37-е место среди 189 стран, наиболее удобных для ведения бизнеса. Кроме того, согласно Индексу экономической свободы 2014 года, Армения занимает 41-е место среди 178 стран.
Армения является членом Всемирной торговой организации, Организации Объединенных Наций, Совета Европы, Содружества Независимых Государств и других международных организаций, содействующих экономическому сотрудничеству. По состоянию на 2014 год переговоры завершились ожиданием присоединения к Евразийскому экономическому союзу, состоящему из России, Казахстана и Беларуси, 1 января 2015 года, единого экономического рынка с населением 170 миллионов человек и ВВП в 2.7 триллиона долларов.
В Армении континентальный климат с сухим солнечным летом и холодной снежной зимой. В стране хорошо развита дорожная и транспортная сеть, а также телефон, Интернет и почтовые услуги. Международный аэропорт расположен в 12 км от центра Еревана. С точки зрения безопасности уровень преступности в стране довольно низкий. Существуют как государственные, так и частные школы, а официальный уровень грамотности населения составляет 99.6%. В настоящее время русский язык является самым популярным иностранным языком, за ним следует английский. В столице Ереване проживает более 1.1 миллиона населения страны, и здесь есть широкий выбор ресторанов, развлечений и магазинов. Торговые центры обслуживают население как местными, так и международными брендами.
Банковская система хорошо регулируется. Существуют строгие законы о банковской тайне, согласно которым разглашение информации о банковских счетах считается преступлением. HSBC Банк Армения, а также 20 других местных и международных банков предлагают широкий спектр банковских услуг, выплачивая до 8-9% годовых процентов по вкладам в долларах США.
