Thẩm định giao dịch tại Armenia: thích ứng với các tín hiệu thực thi và dòng vốn FDI mới

Thực thi và Môi trường Rủi ro Chính trị tại Armenia

Chính quyền đã tăng cường các nỗ lực chống tham nhũng, với các vụ kiện chống lại các nhân vật đối lập nổi bật và các nhà lãnh đạo doanh nghiệp được báo cáo vào năm 2025, cho thấy sự giám sát chặt chẽ khi lợi ích chính trị hoặc ảnh hưởng lớn giao thoa với thương mại. Trọng tâm thể chế của hệ thống về tính liêm chính được củng cố với việc thành lập Tòa án Chống Tham nhũng chuyên trách vào năm 2022, nâng cao kỳ vọng về tính nghiêm ngặt trong tuân thủ và chất lượng chứng từ trong các giao dịch.

Trên thực tế, các nhà đầu tư nên coi rủi ro chính trị và hành vi lịch sử của các đối tác là những yếu tố thúc đẩy rủi ro cốt lõi và hiệu chỉnh phạm vi cho phù hợp, đặc biệt là khi liên quan đến các giao dịch cũ, mua sắm công hoặc nhượng bộ theo ngành.

Xu hướng đầu tư nước ngoài và tín hiệu chính sách: Khuyến khích so với dòng vốn chảy ra

Chính phủ đã công khai ủng hộ các cơ chế mới để thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào đầu năm 2024, tạo ra một lập trường cởi mở đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài và quan hệ đối tác. Đồng thời, FDI ròng được báo cáo vào khu vực kinh tế thực trong năm 2024 là âm, cho thấy dòng vốn chảy ra và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, làm tăng thêm sự kỳ vọng vào tính chắc chắn của thỏa thuận và tính minh bạch trong tuân thủ.

Về mặt pháp lý, khuôn khổ của Armenia đảm bảo sự đối xử bình đẳng đối với các nhà đầu tư nước ngoài và công nhận các ưu đãi theo ngành, giảm rào cản gia nhập chính thức trong khi vẫn yêu cầu chú ý đến các quy định và cấp phép cụ thể cho từng ngành.

Tín hiệu so với ý nghĩa của sự siêng năng

Tín hiệu	Ý nghĩa đối với hoạt động thẩm định của Armenia
Các vụ truy tố nổi bật năm 2025	Lập bản đồ PEP sâu; kiểm tra khả năng phát hiện tham nhũng cũ; cải thiện dấu vết tài liệu và biểu thị sự tuân thủ.
Tín hiệu chính sách ủng hộ FDI năm 2024	Điều chỉnh cơ cấu cho phù hợp với khuôn khổ khuyến khích; phê duyệt trước cho từng ngành để đáp ứng kỳ vọng của cơ quan quản lý.
FDI ròng âm năm 2024	Xây dựng khả năng phục hồi thực hiện (ký quỹ, CP, điều khoản chấm dứt); ưu tiên chất lượng đối tác và sự phù hợp về mặt hoạt động.

Thực thi và tín hiệu FDI sẽ định hình lại cơ cấu thỏa thuận như thế nào

Trong môi trường giám sát chặt chẽ hơn với nguồn vốn thận trọng, hãy cấu trúc các giao dịch để chịu được sự giám sát của cơ quan quản lý và bảo vệ hiệu quả kinh tế khi thực hiện. Các đòn bẩy thực tế bao gồm:

• Các tuyên bố, bảo đảm và bồi thường bao gồm cụ thể về chống tham nhũng, lệnh trừng phạt, tình trạng cấp phép và tính đầy đủ của hồ sơ giao dịch, với lịch trình tiết lộ gắn liền với trích xuất sổ đăng ký và giấy phép.
• Việc giữ lại tiền ký quỹ và tiền lời phụ thuộc vào kết quả kiểm tra minh bạch của cơ quan quản lý hoặc việc gia hạn/chuyển nhượng giấy phép quan trọng khi được pháp luật và thông lệ hợp đồng cho phép.
• Điều kiện tiên quyết để phê duyệt theo ngành, xác nhận không có hành động bất lợi và cung cấp chứng nhận quyền sở hữu có lợi tham chiếu đến dữ liệu Sổ đăng ký của tiểu bang.
• Kiểm tra PEP/trừng phạt và rà soát kiện tụng để phát hiện rủi ro chính trị trước khi ký kết theo động thái thực thi hiện tại.

Đối với các nhà tài trợ nước ngoài thành lập nền tảng hoặc liên doanh địa phương, cần sớm điều chỉnh cơ chế quản trị và nội dung phù hợp với các chuẩn mực địa phương—thành phần hội đồng quản trị, các vấn đề được bảo lưu, quyền thông tin và kiểm soát nội bộ cần được điều chỉnh phù hợp với rủi ro của ngành và kỳ vọng pháp lý của Armenia. Để chuẩn bị, hãy xem hướng dẫn của chúng tôi về đăng ký kinh doanh và kiểm tra chéo các khoản thuế tiềm ẩn trong chế độ thuế của Armenia.

Lập bản đồ quyền sở hữu: Sử dụng sổ đăng ký quyền sở hữu có lợi và hồ sơ giao dịch của Armenia

Armenia duy trì việc công bố thông tin về quyền sở hữu hưởng lợi thông qua Cơ quan Đăng ký Nhà nước, cho phép nắm rõ thông tin về chủ sở hữu cuối cùng và các bên liên quan, điều này có thể rất quan trọng cho việc kiểm tra xung đột và sàng lọc các biện pháp trừng phạt/PEP. Các nhóm thẩm định cần truy xuất hồ sơ công ty, khai báo BO và các thay đổi lịch sử để lập bản đồ các lộ trình kiểm soát và phát hiện các cấu trúc chỉ định hoặc quyền sở hữu tuần hoàn.

Bổ sung dữ liệu đăng ký bằng việc xem xét lại hồ sơ: điều lệ, sổ cái cổ phần, các thỏa thuận SPA/SHA trước đây, biên bản họp hội đồng quản trị và cổ đông, các thỏa thuận tài trợ và thế chấp, và hợp đồng với các bên liên quan để tái cấu trúc lịch sử giao dịch và xác nhận thẩm quyền cũng như các khoản thế chấp. Trường hợp bất động sản là quan trọng, hãy xác minh quyền sở hữu, quyền cầm cố và quy hoạch phân vùng như một phần của việc phù hợp với hoạt động; xem tổng quan của chúng tôi về những cân nhắc về bất động sản.

Lịch sử tuân thủ và kiểm tra chống tham nhũng được tăng cường thực thi

Trong bối cảnh môi trường chống tham nhũng đang được thắt chặt và các vụ án nổi cộm đang diễn ra, việc thẩm định cần kiểm tra các điểm yếu về tuân thủ trong quá khứ và các cuộc điều tra chưa được giải quyết có thể làm chệch hướng phê duyệt hoặc làm giảm giá trị. Các lĩnh vực ưu tiên bao gồm:

• Kiểm soát chống tham nhũng và AML: chính sách, đào tạo, giám sát của bên thứ ba và kết quả kiểm toán phù hợp với chế độ thực thi chặt chẽ hơn.
• Tuân thủ thuế và an sinh xã hội, bao gồm đánh giá, giải quyết và kiểm toán công khai có thể ảnh hưởng đến tính chắc chắn của việc hoàn tất giao dịch và tích hợp sau thỏa thuận. Khám phá các nghĩa vụ địa phương trong hướng dẫn thuế.
• Lịch sử mua sắm và các điểm tiếp xúc của khu vực công, đặc biệt là trong các ngành được quản lý, để phát hiện những rủi ro liên quan đến các bên đối tác nhà nước đang được giám sát tích cực.
• Kiện tụng và thủ tục hành chính: hồ sơ nộp lên tòa án và cơ quan quản lý tiết lộ các lỗ hổng hoạt động hoặc nguy cơ bị trừng phạt liên quan đến các điều kiện giao dịch.

Cấp phép, phê duyệt theo ngành và phù hợp hoạt động cho các vụ mua lại của Armenia

Việc cấp phép cần được đánh giá sớm về cả tính hợp pháp cơ bản và tác động của giao dịch (khả năng chuyển nhượng, các yếu tố kích hoạt thay đổi quyền kiểm soát và thời gian gia hạn). Khung khổ ngành tại Armenia có thể yêu cầu phê duyệt hoặc thông báo trước, và sự không phù hợp có thể trì hoãn việc đóng cửa hoặc làm mất hiệu lực hoạt động nếu không được giải quyết trong các điều kiện tiên quyết và các điều khoản sau khi đóng cửa. Thu thập và phân tích toàn bộ gói giấy phép (giấy phép cốt lõi, giấy phép hoạt động phụ trợ và chứng nhận môi trường/an toàn) để xác nhận tính đầy đủ và hợp lệ so với các ngành nghề kinh doanh hiện tại.

Ngoài việc cấp phép, các phê duyệt của ngành và sự phù hợp về hoạt động sẽ quyết định liệu công ty được mua lại có thể tiếp tục hoạt động mà không bị gián đoạn hay không. Lập bản đồ các điểm tiếp xúc cần thiết với cơ quan quản lý, xác nhận cơ sở vật chất và thiết bị đáp ứng các tiêu chuẩn, đồng thời xem xét việc tuân thủ lao động, HSE và dữ liệu theo hồ sơ rủi ro của ngành. Khi việc tích hợp liên quan đến quản lý nước ngoài, hãy lập kế hoạch hậu cần nhập cư và cấp phép làm việc để tránh thiếu hụt lãnh đạo; xem tài nguyên của chúng tôi trên thị thực và cư trú.

Để lựa chọn tuyến đường đầu tư và các tùy chọn triển khai vốn, hãy khám phá hướng dẫn của chúng tôi về đầu tư vào Armenia và lập kế hoạch dài hạn thông qua các con đường nhập tịch khi có liên quan.