葡萄牙黄金签证在第56/2023号法律后：合规性重置

根据2023年第56号法律，葡萄牙黄金签证政策的变更永久取消了房地产和资本转移途径。虽然仍有五种非房地产投资途径开放，但由于审批积压、西班牙也关闭了相关途径以及欧盟政策的变化，投资者和顾问必须重新制定2026年的合规策略。

第 56/2023 号法律改变了什么

第 56/2023 号法律是葡萄牙“Mais Habitação”（更多住房）立法计划的一部分，于 2023 年 10 月 7 日生效。该法律旨在将外国资本从住宅物业转向社会住房目标。对于移民从业者和投资者来说，影响是结构性的：管理葡萄牙 ARI（Autorização de Residência para Atividade de Investimento）计划的规则发生了永久性改变。

这项改革取消了所有基于房地产的投资途径——包括住宅、商业和旅游地产的购买，以及房地产相关投资基金。它还取消了被动资本转移，包括此前1万欧元和1.5万欧元门槛的银行存款。这些途径历来最受欢迎：自2012年以来，葡萄牙黄金签证获批的大部分都与房地产交易有关。

该法律不具有追溯力。2023年10月7日之前提交的申请将继续按照之前的规定进行处理，现有许可证持有者在正常的续期周期内保留其权利。

剩余的五条合格投资途径

尽管媒体报道了关闭葡萄牙签证中心的消息，但葡萄牙黄金签证项目仍然合法有效。AIMA（SEF 的继任者）列出了五种符合新申请资格的类别：

目前符合条件的黄金签证投资途径

路线	最小化的投资	关键要求
非房地产集体投资计划	€500,000	受葡萄牙证券市场委员会 (CMVM) 监管的基金，60% 以上投资于葡萄牙公司，不涉及房地产，最低期限 5 年。
科学研究贡献	€500,000	面向经批准的公共或私人研究机构
文化艺术遗产	250,000万欧元（低密度地区为200,000万欧元）	支持国家遗产保护或艺术创作；多个低密度类别可享受 20% 的折扣
公司设立或注资	500,000万欧元 + 创造5个就业岗位	通过创造就业机会来建立或加强一家葡萄牙公司
独立创造就业机会	无最低资本要求	在葡萄牙创造至少10个永久性就业岗位

基金融资方式的官方法律描述使用了“非房地产集体投资计划”一词，而不是“风险投资”或“私募股权”——这对合规文件和营销材料来说是一个重要的区别。

项目规模：历史数据和2024年数据

2012年至2022年间，葡萄牙发放了约11,628份主申请人黄金签证，其中绝大多数与房地产购买相关。根据前外国人及边境服务局（SEF）最新公布的官方数据，截至2023年底，该项目累计吸引了约7.3亿欧元的投资。此后，官方未公布该累计投资额的最新数据。

2024年是改革规则实施后的第一个完整年度，葡萄牙发放了2,081份主申请人黄金签证，比2023年发放的2,901份下降了28%。如果包括家庭团聚许可，2024年的总受益人数约为5,000人。自该计划启动以来，累计主申请人数目前在13,000至16,000人之间，总受益人数（包括受抚养人）估计在33,000至37,000人之间。

团结签证发生了什么事？

2023年第56号法律颁布时，葡萄牙当局表示有意设立一个以住房为重点的投资渠道——通常被称为“团结签证”——引导外国资本流向经济适用房和移民住所。这一概念出现在2024年7月发布的葡萄牙《移民行动计划》（Plano de Ação para as Migrações）中。

截至2026年4月，团结签证仍处于政策提案阶段。尚未有正式立法通过，AIMA的资格标准中也不包含该签证，且目前尚无申请程序。顾问不应将此渠道作为可执行选项进行推广。一旦相关立法最终出台，在开展任何客户业务之前，都需要进行新的合规性审查。

处理积压工作和时间线实际情况

处理时间仍然是葡萄牙黄金签证项目面临的最大运营挑战。截至2025年1月，AIMA积压了约5万份ARI申请。审批时间差异很大，通常远远超出预期，而生物识别预约的积压又进一步加剧了延误。

2026年2月，AIMA推出了数字化ARI续期门户网站，旨在加快现有许可证持有人的续期审批流程。虽然这表明AIMA致力于减少积压案件，但新申请人仍应做好应对时间可能变化的准备，并据此规划文件的有效期、流动性以及家庭后勤安排。

现有持有人：过渡规则和续期

第56/2023号法律明确规定不具追溯力。在改革之前获得签证的现有黄金签证持有者保留其权利，并可继续按正常程序续签。2023年10月7日之前提交的申请将按照申请提交时有效的规则进行处理。

续签时，原有的居留许可将被重新命名为“移民企业家居留许可”——这只是行政分类的变更，而非权利的实质性改变。持有人应确保其续签文件反映更新后的术语，并符合AIMA的现行程序。

入籍途径：现行规则

葡萄牙国籍法允许黄金签证持有者在合法居住五年后申请入籍，但需满足语言和联系方面的要求。2025年10月，葡萄牙议会批准了一项修正案，将这一期限从五年延长至十年。然而，2025年12月，宪法法院裁定该修正案的部分条款无效。

截至2026年初，五年规则在技术上仍然有效，但法律环境尚不明朗。投资者在规划入籍时间表时应预留灵活性，并密切关注立法动态。在此方面，针对申请人的许可类型和时间安排，寻求专业的法律建议至关重要。

欧盟格局：西班牙的退出及不断变化的替代方案

葡萄牙的改革并非孤立存在。西班牙已根据第1/2025号组织法正式废除了其房地产黄金签证，该法案于2025年4月3日生效，从而取消了欧盟另一项主要的基于房产的居留途径。欧盟议会也投票决定更广泛地限制黄金签证项目，这表明欧盟内部正朝着限制性政策方向发展。

如需详细分析西班牙关闭欧盟投资通道如何重塑欧盟投资移民战略，请参阅我们的配套简报： 西班牙央行关闭后：重新调整欧盟储备银行2026年投资组合.

其他司法管辖区概览

管辖权	路线	最低限度	状态 (2026)
希腊	房地产（分级）	高需求地区800万欧元；其他地区400万欧元；历史/保护建筑250万欧元	活跃
匈牙利	房地产基金份额（访客投资者许可证）	〜€250,000	活跃
亚美尼亚	居留许可，投资型居留权	因路线而异	活跃

对于考虑多元化居留策略的投资者而言，亚美尼亚提供了多种途径，包括 临时和永久居留许可, 投资居留以及一条通往……的简化路径 国籍跨境税务影响应尽早审查——请参阅我们的指南。 亚美尼亚的税收.

针对律师事务所和中介机构的合规行动

葡萄牙的改革和西班牙的关闭，共同作用，使得任何为欧盟投资移民提供咨询服务的公司都面临着紧迫的合规压力。以下步骤应立即实施：

停止推广已停运的航线。 删除所有提及葡萄牙房地产或资本转移黄金签证选项的网页、宣传册、推介材料和广告。对西班牙的房地产投资途径也采取同样措施。继续推广已取消的途径会带来监管和声誉风险。

更新项目委托书和项目范围。 修订面向客户的文件，以反映2023年第56号法律生效后的框架。明确披露已终止途径下的新ARI申请已被禁止，并具体说明每项业务涵盖剩余五类中的哪一类。

重新评估客户渠道。 对于选择房产或存款投资方式的客户，进行适当性评估并提供符合规定的替代方案。记录重新评估过程，以证明已履行咨询义务。

与基金经理和介绍人协调合作。 确保第三方提供的尽职调查资料、条款清单和营销材料符合现行法律框架。核实任何用于申请黄金签证的基金均符合马来西亚证券及市场管理局（CMVM）的监管要求以及无房地产投资风险敞口标准。

更新KYC/AML流程。 更新资金来源说明和交易对手评估，以匹配当前实施的投资模式——主要是基金认购和商业投资，而不是房地产交易。

培训面向客户的团队。 确保市场营销、销售和咨询人员使用准确的语言说明哪些路线仍然可用，并能妥善处理有关已停运选项的咨询。

对投资者的影响：预期结果

市场降温。 由于以往大多数黄金签证的批准都与房产挂钩，取消房产资格限制会抑制葡萄牙房地产市场中由投资者驱动的需求。这符合缓解里斯本和波尔图等主要城市住房压力的政策目标。

重新分配的资金。 其余投资渠道将资金导向受监管的基金、企业创建、科学研究和文化遗产——这些与住宅地产本质上不同的资产类别。投资者需要评估基金治理、管理团队的过往业绩和退出条款，而不是房产位置和租金收益率。

时间表存在不确定性。 由于积压申请约有50,000万份，且数字基础设施仍在不断发展，处理时间仍然难以预测。投资者应做好应对较长时间的准备，确保文件信息的时效性，并为投资承诺期建立流动性缓冲。

最低停留要求。 黄金签证持有者在第一年必须至少在葡萄牙停留七天，之后每两年续签一次则需停留十四天。这仍然是欧盟居留项目中实际居住要求最低的项目之一。

家庭包容。 受抚养人——包括配偶、未成年子女和受抚养的父母——可以包含在黄金签证申请中。2024年，家庭团聚签证持有者占总受益人数的很大一部分。

如需讨论这些变化如何影响您的具体情况，或探讨其他居住策略，包括 签证规划 以及 数字游民的选择请联系我们的团队进行保密评估。

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