Nueva Ley de Inversiones de Armenia (HO-285-N): ¿Qué ha cambiado y cómo verificar que un incentivo es real?

La Ley de Inversiones HO-285-N de Armenia (arlis.am act 227811, publicada el 10 de julio de 2026) entró en vigor el 11 de agosto de 2026 y derogó por completo la Ley de Inversiones Extranjeras de 1994. La mayoría de las protecciones de 1994 se mantienen de alguna forma. El cambio comercialmente significativo radica en el estatus de los incentivos: la ley los autoriza, pero no otorga ninguno, por lo que cualquier desgravación fiscal, subvención o concesión de tierras que le ofrezca una contraparte armenia solo existe si un instrumento específico la crea.

Lo que reemplazó HO-285-N

La Ley de Inversiones Extranjeras de 1994 (HO-115, aprobada el 31 de julio de 1994) reguló el capital extranjero en Armenia durante treinta y dos años. El artículo 22(2) de la nueva ley la derogó el 11 de agosto de 2026. El artículo 22(6) establece derechos adquiridos para las inversiones realizadas bajo el régimen anterior, manteniendo el trato anterior por un período máximo de cinco años o por la duración estipulada de la inversión.

Tres de las protecciones de 1994 se mantienen vigentes. El trato nacional se conserva y ahora se extiende a los inversores nacionales que cumplan los requisitos. Se reitera la libre repatriación de beneficios y ganancias de inversión. La prioridad de los tratados figura expresamente en el artículo 2, que complementa el artículo 5(3) de la Constitución, por lo que las normas de los tratados bilaterales de inversión de Armenia siguen prevaleciendo sobre la legislación nacional en caso de conflicto. Armenia tiene tratados bilaterales de inversión con 42 países, y el Ministerio de Economía mantiene actualizada la lista.

La protección contra la expropiación cambió. El artículo 8 define y prohíbe la expropiación indirecta junto con la toma directa, aspectos que la ley de 1994 no contemplaba. En cuanto a la indemnización, exige el valor justo de mercado, pagadero por adelantado cuando así lo requiera la ley aplicable, con un plazo razonable de reserva en caso contrario. El artículo 60(5) de la Constitución opera independientemente de la ley y exige una indemnización previa y equivalente por las tomas realizadas por razones de interés público superior. El Tribunal Constitucional interpretó la disposición anterior de esta manera en la sentencia SDO-39 (1997), sosteniendo que la indemnización debe preceder a la toma y no puede diferirse.

La propiedad de la tierra no se ve afectada por la nueva ley. El artículo 60(6) de la Constitución sigue prohibiendo a los ciudadanos extranjeros, apátridas y personas jurídicas extranjeras poseer tierras en Armenia, salvo que una ley disponga lo contrario, y la propiedad de tierras agrícolas permanece totalmente vetada a los extranjeros. Por lo general, una empresa matriz extranjera posee tierras armenias a través de una filial armenia o mediante un contrato de arrendamiento a largo plazo. Consulte nuestra página sobre bienes raíces en Armenia para obtener más información sobre cómo funcionan estas estructuras en la práctica.

A quién abarca el régimen unificado y desde cuándo.

La inversión extranjera queda sujeta a la ley de inmediato. La inversión nacional que cumple los requisitos se rige gradualmente por tamaño según el artículo 22(7) y 22(8):

Las inversiones nacionales realizadas antes del 11 de agosto de 2026 no se tienen en cuenta para estos importes. La redacción de la ley sobre el límite es inconsistente: el artículo 22(7) utiliza el término «supera», mientras que el artículo 22(8)(5) considera que se cumple el umbral cuando el importe acumulado «es igual o superior» a la cifra indicada. Un proyecto que alcance exactamente los 500 millones de AMD o los 200 millones de AMD debe evaluarse conforme al texto vigente y a cualquier directriz de aplicación antes de que se considere que se ha cumplido el umbral.

El protector de la mira: ningún incentivo es automático.

El artículo 16(2) establece las categorías de apoyo que el Estado puede brindar a un proyecto de inversión. La lista consta de seis o siete categorías, dependiendo de si las dos formulaciones de infraestructura se tratan como un solo epígrafe o como dos, y finaliza con una cláusula general:

• Fiscal: privilegios fiscales, exenciones de derechos de aduana, pago diferido del IVA y los aranceles de importación.
• Finanzas: subsidios, cofinanciamiento, reembolsos de tasas de interés, subvenciones.
• Regulatorio: cláusulas de estabilización y cláusulas transitorias que congelan las normas aplicables durante un período definido.
• Administración simplificada: tramitación acelerada de permisos y gestión mediante ventanilla única.
• Infraestructura: financiación estatal para las conexiones de servicios públicos, carreteras y parques industriales que dan servicio al proyecto.
• Relacionado con la tierra: asignación preferencial y condiciones de arrendamiento para terrenos estatales o comunitarios.

Los artículos 16(1) y 17(1) son los que suelen sorprender a la mayoría de los lectores. Autorizan estas categorías, pero no otorgan ningún beneficio. Un incentivo solo vincula al Estado una vez que lo crea una ley, una decisión gubernamental o de una agencia, o un contrato de inversión firmado, y establece sus condiciones de elegibilidad. Un anuncio que afirma que «la nueva ley de inversiones le ofrece una exención fiscal» describe algo que la ley no contempla. Las consecuencias fiscales de un proyecto armenio se rigen por el Código Tributario y cualquier régimen sectorial específico, que se aborda en nuestra página sobre impuestos en Armenia , y la entidad que usted utiliza para mantener la inversión se constituye conforme a las normas ordinarias descritas en nuestra página sobre registro de empresas.

Cómo verificar que un incentivo es real

El artículo 18(2) exige que el organismo autorizado mantenga un registro público de los incentivos disponibles. El artículo 20(1)(7) establece que el Gobierno es responsable de aprobar el formato y las normas de mantenimiento del registro, y el artículo 20(1)(8) le exige que designe al organismo de promoción de inversiones que lo gestiona. A mediados de agosto de 2026, ninguna de las decisiones se había publicado en arlis.am, no se había designado formalmente ningún organismo administrador y el registro no estaba disponible en línea. El plazo de implementación de nueve meses finaliza el 12 de mayo de 2027, por lo que el registro podría estar disponible en cualquier momento antes de esa fecha.

Hasta que el registro esté activo, la verificación se realiza a través del instrumento subyacente. Cinco comprobaciones cubren la mayor parte del riesgo:

1. Obtenga un nombre y un número para el instrumento. Pregunte qué artículo legal, qué número de Decisión Gubernamental o qué contrato de inversión ejecutado genera el beneficio. Una oferta que no pueda vincularse a ninguno de estos tres elementos carece de fundamento legal.
2. Puedes obtener el texto tú mismo en arlis.am y confirmar que el instrumento esté vigente en su redacción actual. La numeración de las leyes armenias se reinicia periódicamente, así que compare el ID de la ley con la fecha de entrada en vigor y considere una simple etiqueta "HO-" como identificación insuficiente.
3. Coincidir con la elegibilidad línea por línea En relación con su proyecto: sector, región o comunidad, importe de la inversión, compromisos de empleo y fecha límite para realizar el gasto que cumpla los requisitos.
4. Determinar quién decide y con qué plazo. Algunos incentivos se aplican automáticamente una vez que se cumplen los criterios; otros requieren una decisión discrecional de un ministerio o comisión, lo que supone un riesgo diferente que hay que evaluar antes de invertir el capital.
5. Pregunta qué sucede si la ley cambia. Únicamente una cláusula regulatoria o de estabilización incluida en un contrato de inversión firmado vincula al Estado con las normas vigentes. Un beneficio derivado de una Decisión del Gobierno puede ser revocado por una Decisión del Gobierno posterior.

Un ejemplo real: el programa de infraestructuras GD N 1343-N.

La Decisión Gubernamental N° 1343-N, adoptada el 24 de agosto de 2022, establece un modelo de incentivo para infraestructura bien fundamentado. Este programa opera a nivel nacional. El Estado financia la infraestructura que da servicio a un proyecto de inversión elegible: vías de acceso, suministro de agua y alcantarillado, electricidad, gas, telecomunicaciones e irrigación, junto con los costos asociados de diseño, supervisión de la construcción y adquisición de terrenos.

Se aplican dos límites simultáneamente. La ayuda estatal no puede exceder el 70 % del costo de la infraestructura. Con respecto a la inversión total, el límite es del 10 % para proyectos por debajo del límite de 500 millones de AMD y del 20 % para proyectos iguales o superiores a dicho límite, según los puntos 9(1) y 9(2). Los proyectos ubicados en comunidades incluidas en la lista de asentamientos fronterizos según GD N 30-N alcanzan el 40 %. Dicha lista abarca varias regiones, incluidas Ararat, Vayots Dzor, Gegharkunik y Tavush, por lo que el programa se describe frecuentemente como un plan de Tavush cuando su alcance es considerablemente mayor.

El caso límite es realmente ambiguo en el texto. El punto 9(1) abarca proyectos de hasta 500 millones de AMD, y el punto 9(2) abarca proyectos de 500 millones o más; por lo tanto, una inversión que se sitúe exactamente en esa cifra se encuentra comprendida en ambas descripciones. Cuando un proyecto tiene un precio igual o cercano a 500 millones de AMD (aproximadamente 1.27 millones de USD), el límite aplicable debe acordarse por escrito con el organismo administrador antes de que el presupuesto asuma cualquiera de los dos porcentajes.

El nuevo paso de negociación antes de poder demandar al estado

El artículo 14(3) introduce una fase previa al litigio en las controversias entre un inversor y el Estado armenio o un organismo comunitario. El inversor notifica por escrito. Las negociaciones deben comenzar en un plazo de 30 días a partir de dicha notificación y, por lo general, concluir en 90 días, salvo que las partes acuerden una prórroga. Si el Estado no responde en el plazo de 30 días, o si las negociaciones fracasan, el inversor puede recurrir inmediatamente a la vía judicial o arbitral disponible. Esta obligación implica un intento obligatorio, no un plazo fijo de 90 días.

El artículo 14(2) impone la restricción más estricta. El arbitraje internacional contra Armenia requiere el consentimiento explícito y por escrito de la República. Una cláusula de resolución de controversias redactada bajo el supuesto de que el arbitraje del CIADI o la CNUDMI está disponible por defecto puede dejar al inversor ante los tribunales armenios cuando surja una reclamación. El consentimiento se garantiza en el propio contrato de inversión o proviene de un tratado bilateral de inversión aplicable, razón por la cual conviene verificar la posición del tratado en la etapa de estructuración, mucho antes de que surja cualquier controversia.

Preguntas frecuentes

Antes de comprometer capital en función de un incentivo

1. Obtenga la referencia del instrumento por escrito de quien ofrece el beneficio y confirme el ID del acto y la fecha de entrada en vigor en arlis.am.
2. Modela el proyecto con y sin el incentivo. Cuando el beneficio dependa de una decisión discrecional o de regulaciones que aún deban adoptarse antes del 12 de mayo de 2027, el escenario desfavorable es el de financiación.
3. Fije por escrito el porcentaje o umbral aplicable ante el organismo administrativo correspondiente, en el caso de proyectos que se encuentren en un límite legal como por ejemplo 500 millones de AMD.
4. Incluya la cláusula de estabilización en el contrato de inversión si la viabilidad económica depende de que las normas se mantengan sin cambios.
5. Redacte la cláusula de resolución de controversias teniendo en cuenta el artículo 14(2), obteniendo el consentimiento por escrito para el arbitraje en el momento de la firma o confirmando que un tratado bilateral de inversión lo prevé.

Última actualización: 17 de agosto de 2026