De los visados ​​dorados de la UE al programa EB-5 de EE. UU.: Reajustando las estrategias de los clientes

Ante el endurecimiento de los requisitos de residencia por inversión en la UE, los planes de movilidad de los inversores necesitan una revisión. Esta guía compara las vías EB-5 y Golden Visa en diversas jurisdicciones y ayuda a inversores y asesores a recalibrar su estrategia, abarcando costes, plazos de tramitación, riesgos del proyecto y alternativas emergentes, incluido el nuevo programa de residencia por inversión de Armenia.

Cambios en el visado dorado de la UE en 2025-2026

España: se cancela el visado dorado para el sector inmobiliario.

España puso fin oficialmente a su visado dorado para inversores inmobiliarios mediante la Ley Orgánica 1/2025, publicada en el Boletín Oficial del Estado (BOE) el 3 de enero de 2025, con fecha de entrada en vigor el 3 de abril de 2025. La ley incluye disposiciones transitorias que protegen las solicitudes presentadas antes de la fecha límite.

Durante la vigencia del programa, España emitió aproximadamente entre 14,576 y 16,000 visados ​​dorados entre 2013 y su finalización, una cifra muy superior a los 5,000 que se citan habitualmente y que solo se referían a los visados ​​emitidos hasta 2022. El cierre de la vía inmobiliaria elimina una de las vías de residencia vinculadas a la propiedad más populares de Europa.

Portugal: se eliminan los bienes inmuebles, se mantienen las vías basadas en fondos.

Portugal excluyó el sector inmobiliario de su programa de visados ​​dorados (ARI) en octubre de 2023, pero sigue ofreciendo diversas vías de acceso. A partir de 2026, los inversores podrán optar al programa mediante fondos de inversión (mínimo 500,000 €), inversión empresarial (500,000 €), creación de empleo (10 puestos de trabajo o 500,000 € con al menos 5 puestos), contribuciones a la investigación científica (500,000 €) o proyectos de patrimonio cultural (250,000 €). Desde 2012, el programa ha captado entre 7.3 y 7.5 millones de euros de más de 12,000 inversores, capital que ahora se destina a estas vías de acceso no inmobiliarias.

Grecia: umbrales más altos por región

Grecia reestructuró los requisitos para obtener la visa dorada, estableciendo un sistema escalonado. En las zonas de alta demanda —Ática (Atenas), Salónica, Mykonos y Santorini— se exige ahora una inversión inmobiliaria mínima de 800,000 € para una sola propiedad de al menos 120 metros cuadrados. En otras regiones, la inversión mínima es de 400,000 €. Si bien aún podría estar disponible una vía alternativa limitada de 250,000 € para ciertas solicitudes, esta se está eliminando gradualmente.

Malta, Irlanda y Chipre: programas cerrados.

El Tribunal de Justicia de la UE declaró ilegal el programa de ciudadanía por inversión de Malta el 29 de abril de 2025, siendo la primera vez que un programa de este tipo de un Estado miembro era anulado por el tribunal. Irlanda cerró su Programa de Inversores Inmigrantes (PII) en febrero de 2023. Chipre ya había clausurado su programa de ciudadanía por inversión en 2020 tras acusaciones de corrupción. Estos cierres reducen aún más las opciones de inmigración por inversión en la UE.

Impacto en el mercado: hacia dónde se está desplazando el capital de los inversores.

El endurecimiento de las políticas en las principales jurisdicciones de la UE ha reducido el número de opciones de residencia basadas en la propiedad. Con el cierre del programa español, el abandono del sector inmobiliario por parte de Portugal, el aumento significativo de los requisitos en Grecia y la anulación del programa CBI de Malta, los asesores deben prever que sus clientes reconsiderarán la ubicación geográfica, el tipo de activo y los plazos. La demanda se está redistribuyendo hacia las opciones europeas restantes (Grecia, con precios más elevados; Portugal, a través de fondos), alternativas extracomunitarias como el programa EB-5 de EE. UU. y la residencia por inversión de Armenia , así como programas CBI del Caribe con tramitación más rápida.

Comparación exhaustiva: migración global por inversión en 2026

El programa EB-5 de EE. UU. como alternativa estratégica

Umbrales de inversión y actualizaciones de políticas

El Programa de Inversionistas Inmigrantes EB-5 de EE. UU. permite a los inversionistas extranjeros obtener la residencia permanente mediante inversiones que generen al menos 10 empleos a tiempo completo. La inversión mínima es de $800,000 para proyectos en áreas de empleo prioritarias (TEA, por sus siglas en inglés) y de $1,050,000 para proyectos fuera de las TEA. Estos umbrales fueron establecidos por la Ley de Reforma e Integridad del Programa EB-5 (RIA, por sus siglas en inglés) de 2022 y se mantienen vigentes hasta 2026.

Tiempos de procesamiento y retrasos en la tramitación de visados

Los tiempos de procesamiento de la visa EB-5 varían significativamente según la categoría del proyecto y el país de origen. La resolución de la petición I-526E suele tardar entre 11.5 y 61 meses. Los proyectos rurales del programa TEA reciben procesamiento prioritario, con un promedio de 5 meses. Los proyectos no rurales suelen tardar entre 18 y 36 meses o más.

Para las categorías de visado no reservadas, los ciudadanos chinos se enfrentan a una lista de espera de aproximadamente 9.5 años. Sin embargo, todas las categorías de visado reservadas (rural, con alto desempleo e infraestructura) siguen vigentes para todos los países de origen a partir de abril de 2026.

Categorías reservadas de RIA

La Ley de Reforma e Integridad estableció tres categorías de visas reservadas: 20 % para proyectos rurales de TEA (aproximadamente 2,000 visas anuales), 10 % para proyectos en áreas con alto desempleo (aproximadamente 1,000 visas) y 2 % para proyectos de infraestructura (aproximadamente 200 visas). El programa de centros regionales está autorizado hasta el 30 de septiembre de 2027, con aproximadamente 580 centros aprobados en funcionamiento.

Riesgos de los proyectos EB-5: casos de fraude y debida diligencia

El programa EB-5 es tanto un producto del mercado de capitales como una vía de inmigración. Los escándalos del pasado subrayan la necesidad de una rigurosa evaluación de patrocinadores y proyectos. En el mayor caso de fraude de Vermont (Jay Peak), se malversaron más de 200 millones de dólares de fondos de inversionistas EB-5, y los auditores señalaron una supervisión estatal insuficiente. Más recientemente, una demanda contra un casino-resort de las Islas Marianas del Norte involucró 13.4 millones de dólares en fondos presuntamente malversados ​​de más de 20 inversionistas chinos, lo que nos recuerda que el riesgo de fraude persiste incluso después de la reforma regulatoria.

Lista de verificación de diligencia debida para el programa EB-5

• Historial de patrocinadores: estados financieros auditados, resultados de proyectos EB-5 anteriores, litigios e historial regulatorio.
• Uso de los ingresos: Cascada, condiciones de depósito en garantía, controles de terceros y supervisión independiente.
• Metodología de creación de empleo: Informe económico creíble, colchón de empleo, supuestos sometidos a pruebas de estrés.
• Capital acumulado y garantías: Antigüedad, relación préstamo-valor, riesgo de construcción, garantías de finalización.
• Postura regulatoria: Cumplimiento y alineación del centro regional con las directrices políticas vigentes del USCIS.
• Estrategia de escape: perfil de madurez, comparables de mercado y escenarios de salida realistas.

La residencia por inversión en Armenia: una alternativa emergente

El parlamento de Armenia aprobó el 20 de enero de 2026 enmiendas a la Ley de Extranjería, creando una nueva categoría de residencia permanente para inversionistas que entrará en vigor el 1 de noviembre de 2026. Según estas enmiendas, los inversionistas que cumplan los requisitos reciben un permiso de residencia permanente directo de 5 años, sin necesidad de cumplir el requisito estándar de residencia temporal de 3 años que se exige para la mayoría de las demás categorías.

Las categorías de inversión previstas incluyen bienes raíces, acciones de empresas y valores o bonos, si bien el Consejo de Ministros aún no ha publicado el decreto de implementación con los umbrales mínimos específicos. La reforma también elimina el estatus de residencia especial de 10 años en Armenia, sustituyéndolo por tarjetas de residencia permanente estandarizadas de 5 años para todas las categorías.

Armenia no ofrece la ciudadanía formal por inversión. Sin embargo, los inversionistas con residencia permanente pueden solicitar la ciudadanía armenia tras tres años de residencia legal continua, sujeto a requisitos de presencia. También existe una vía discrecional de ciudadanía por "interés nacional", pero opera fuera del marco estándar de inversión.

Una ventaja destacable para los inversores: los titulares de la residencia permanente por inversión en Armenia están exentos del requisito de notificación de ausencia de 183 días que se aplica a todos los demás titulares de permisos, lo que significa que los inversores pueden mantener su estatus de residente armenio mientras pasan la mayor parte del tiempo en el extranjero.

Para obtener más información sobre el marco de residencia de Armenia, consulte nuestras guías sobre residencia por inversión , permisos de residencia , registro de empresas y ciudadanía.

Bancos de inversión colectiva del Caribe y otras alternativas globales

Para los inversionistas que consideran que los umbrales de la UE son demasiado altos o que el procesamiento del programa EB-5 es demasiado lento, los programas de ciudadanía por inversión del Caribe ofrecen una alternativa más rápida y económica. El programa de Dominica comienza con aproximadamente $100,000 (vía de donación), con un tiempo de procesamiento de 3 a 4 meses y sin requisito de presencia física. San Cristóbal y Nieves, el programa de ciudadanía por inversión más antiguo, requiere aproximadamente $250,000 (donación) o $325,000 (bienes raíces), con plazos similares. El programa de Granada destaca por su tratado E-2 con Estados Unidos, que permite a los ciudadanos granadinos solicitar visas de inversionista estadounidenses por separado.

La Visa Dorada de los EAU ofrece residencia renovable por 10 años para inversiones inmobiliarias de 2 millones de AED (aproximadamente 545,000 USD), sin requisito de presencia física ni impuesto sobre la renta. El trámite suele tardar entre 2 y 4 semanas, lo que la convierte en uno de los programas de migración por inversión más rápidos del mundo.

Estas alternativas se adaptan a diferentes perfiles de clientes: el programa Caribbean CBI es ideal para inversores que priorizan la rapidez y la solidez del pasaporte, mientras que programas como la residencia por inversión de Armenia o la Visa Dorada de los Emiratos Árabes Unidos pueden resultar atractivos para quienes buscan una base regional con un tratamiento fiscal favorable y requisitos de presencia mínimos.

Estrategia de clientes: lecciones para los asesores

• Priorice los objetivos de inmigración, no la comercialización de activos. Clasifique a los clientes según su objetivo principal (movilidad, residencia en EE. UU./UE, optimización fiscal o diversificación de activos) y solo entonces asigne los programas adecuados.
• Transparencia de costes entre distintas jurisdicciones. Presente claramente los mínimos de inversión: Grecia: entre 400,000 y 800,000 €; EB-5: 800,000 $ (TEA) o 1,050,000 $ (no TEA); Caribe CBI: desde ~100,000 $; Armenia: por determinar. Incluya los costos no relacionados con la inversión (honorarios legales, gastos de tramitación, diligencia debida) y evite sugerir resultados garantizados.
• Realismo de procesos. Las solicitudes de visa EB-5 reservadas para zonas rurales pueden tardar unos 5 meses, pero los proyectos no rurales tardan entre 18 y 36 meses o más. Los ciudadanos chinos se enfrentan a una lista de espera de visas no reservadas de aproximadamente 9.5 años. Las reformas de la UE pueden modificar los activos que dan derecho a la visa en cualquier momento. Ajuste sus expectativas en consecuencia.
• La gobernanza es lo primero para el programa EB-5. Utilice la lista de verificación de debida diligencia que aparece arriba. Cite casos de fallas conocidas (Jay Peak, CNMI) para justificar las solicitudes de documentación a clientes y patrocinadores.
• Vías paralelas y estrategias combinadas. Para clientes atraídos por Europa pero excluidos por los crecientes umbrales de precios, considere las visas de no inversión de la UE más inversiones de cartera en otros lugares. Para aquellos que prefieren los EE. UU., compare EB-5 con rutas de visa alternativasPara la diversificación regional, las relaciones públicas de Armenia para los inversores, combinadas con su favorable régimen fiscal puede complementar una estrategia más amplia.
• Vea el decreto de implementación de Armenia. Una vez que el Gabinete publique los umbrales oficiales de inversión, Armenia podría convertirse en una de las opciones de residencia por inversión más competitivas, dada su vía directa de residencia permanente de 5 años, la exención de la notificación de ausencia y la posible vía a la ciudadanía después de 3 años.

Flujo de trabajo de admisión y calificación

1. Triaje de objetivos: Movilidad frente a reubicación frente a exposición de activos; cronograma, cobertura familiar y consideraciones fiscales.
2. Presupuesto y liquidez: confirmar la capacidad de cumplir con los umbrales (Grecia €400k–€800k; EB-5 $800k TEA; Caribe ~$100k+) y los costos adicionales.
3. Filtro de jurisdicción: Opciones de la UE dadas las reformas actuales frente al programa EB-5 de EE. UU. frente al programa CBI del Caribe frente a Armenia/EAU; señalar incertidumbres regulatorias.
4. Perfil de riesgo: tolerancia al riesgo de construcción (EB-5), falta de liquidez, cambios regulatorios y retrasos en la tramitación.
5. Paquete de documentación previa a la debida diligencia: Solicitar información sobre KYC/AML, origen de los fondos y documentación inicial; iniciar la evaluación del proyecto utilizando la lista de verificación de diligencia debida.
6. Establecimiento de expectativas: Sin garantías; el procesamiento está sujeto a regulaciones y cambios. Proporcione información por escrito que haga referencia a las fuentes del programa.

Para los clientes que desean establecerse en la región del Cáucaso, nuestro equipo especializado en Armenia puede brindarles apoyo en la planificación integral en materia de residencia , residencia por inversión , aspectos fiscales y bienes raíces.

Conclusión

El panorama ha cambiado drásticamente: el visado dorado para inversores inmobiliarios de España está cerrado, Portugal ha eliminado la inversión inmobiliaria, Grecia ha elevado sustancialmente los umbrales y el programa CBI de Malta ha sido anulado por el Tribunal de Justicia de la UE. Para los inversores, el programa EB-5 de EE. UU. ofrece una vía probada hacia la residencia permanente, especialmente a través de las categorías reservadas para zonas rurales con tramitación prioritaria, pero solo con una selección de proyectos rigurosa y plazos realistas. Mientras tanto, el nuevo programa de residencia permanente para inversores de Armenia (vigente desde noviembre de 2026) y los programas CBI del Caribe están ampliando las opciones globales disponibles. Si necesita un plan adaptado a su jurisdicción que combine los objetivos de movilidad con la protección del capital, contáctenos.

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