Puntos Clave
- Las rutas de inversión basadas en donaciones conllevan una exposición elevada a las medidas ALD/CFT y exigen una diligencia debida de varios niveles, que incluye revisiones rigurosas de la fuente de riqueza y verificaciones de PEP/sanciones, según las directrices del GAFI/OCDE.
- El nuevo decreto de ciudadanía por inversión de Argentina incorpora una evaluación interinstitucional (finanzas, inteligencia, seguridad), lo que indica expectativas de cumplimiento más estrictas de la CBI.
- La propuesta estadounidense de "Tarjeta Dorada" eleva el listón de la inversión a 5 millones de dólares, pero deja los estándares AML/KYC sin definir por ahora: las empresas deben prepararse para un escrutinio más riguroso.
- La acción de la UE contra el programa "pasaporte dorado" de Malta pone de relieve la creciente presión mundial y la necesidad de disponer de registros documentales defendibles.
- Los bufetes de abogados deberían estandarizar los manuales de DD, los umbrales de escalada y el mantenimiento de registros para resistir las revisiones bancarias, gubernamentales y de auditoría en todas las jurisdicciones.
Las ofertas de inversión basadas en donaciones vuelven a estar en el punto de mira. Con el escrutinio intensificado del GAFI y la restricción de los "pasaportes dorados" en Europa, las firmas que asesoran sobre la CBI de Argentina y la propuesta "Tarjeta Dorada" de EE. UU. deben reforzar los marcos de KYC en materia de prevención del lavado de dinero. El manual: rigor en la fuente de riqueza, análisis de PEP/sanciones, repercusión mediática adversa y coordinación interinstitucional, documentada de principio a fin.
Índice del Contenido
- Por qué los esquemas de inversión basados en donaciones presentan altos riesgos de ALD/CFT
- Presión regulatoria global: orientación del GAFI/OCDE y decisiones recientes de la UE
- El nuevo decreto de la CBI de Argentina: investigación multiagencial
- Roles institucionales y diseño de procesos
- La propuesta estadounidense de la "Tarjeta Dorada": umbrales más elevados
- Normas AML/KYC no resueltas e implicaciones prácticas
- Controles básicos de lucha contra el lavado de dinero para rutas de inversores basadas en donaciones
- PEP
Por qué los esquemas de inversión basados en donaciones presentan altos riesgos de ALD/CFT
Los modelos basados en donaciones (contribuciones a un fondo o proyecto público a cambio de estatus) pueden debilitar el vínculo convencionalmente observable entre el capital y la actividad económica. GAFI/OCDE Destacar que los esquemas de ciudadanía y residencia por inversión son vulnerables al lavado de dinero, la corrupción y la evasión de sanciones, a menos que los gobiernos y los intermediarios incorporen una diligencia debida de múltiples niveles y una rendición de cuentas clara en el diseño y la ejecución de los programas.
Los principales factores de riesgo incluyen:
- Supervisión fragmentada y dependencia de intermediarios sin una gobernanza sólida, según el llamado del GAFI a una rendición de cuentas clara y una diligencia debida de múltiples niveles.
- Posibles lagunas en la verificación de la verdadera fuente de riqueza y fondos cuando la inversión es una donación de suma global en lugar de un negocio o proyecto en funcionamiento con flujos de efectivo rastreables.
- Mayor exposición a riesgos PEP y tipologías de corrupción donde la influencia política puede usarse para obtener un estatus acelerado en ausencia de controles fuertes.
Para los clientes que evalúan opciones de movilidad, consideren combinar las rutas de los inversionistas con una planificación más amplia sobre ciudadanía, visas e inversión, ya que la estructuración transfronteriza puede afectar los perfiles de riesgo ALD y las expectativas de documentación.
Presión regulatoria global: orientación del GAFI/OCDE y decisiones recientes de la UE
La presión regulatoria está aumentando sobre los programas CBI/RBI, especialmente aquellos percibidos como "pago por pasaporte". El GAFI y la OCDE En noviembre de 2023 se hizo un llamado a la debida diligencia de múltiples niveles, a la gobernanza transparente y a la rendición de cuentas por parte de todos los actores en los ecosistemas CBI/RBI, incluidos los intermediarios y los facilitadores profesionales.
En Europa, la tendencia es clara: en abril de 2025, el Tribunal Supremo de la UE falló en contra del programa de "pasaporte dorado" de Malta (aproximadamente un millón de euros por ciudadanía), ordenando el fin del plan, citando preocupaciones de seguridad e integridad asociadas con la venta de la ciudadanía. ReutersSe espera un escrutinio cada vez más riguroso de los modelos basados en donaciones a medida que los reguladores enfatizan las salvaguardas ALD/CFT y la integridad del programa.
El nuevo decreto de la CBI de Argentina: investigación multiagencial
El decreto de ciudadanía por inversión de Argentina incorpora una arquitectura de investigación de múltiples agencias: una agencia bajo el Ministerio de Economía coordina los "informes técnicos" de la Unidad de Información Financiera y los organismos nacionales de inteligencia y seguridad para evaluar a los solicitantes. Buenos Aires HeraldEste modelo institucionaliza controles cruzados entre los servicios de inteligencia financiera y seguridad, lo que indica un mayor cumplimiento de la CBI y una mayor alineación con la seguridad nacional.
Roles institucionales y diseño de procesos
Los despachos de abogados deberían reflejar el énfasis interinstitucional de Argentina, estructurando una diligencia debida integral y defendible. El GAFI insta a implementar controles multinivel y una rendición de cuentas clara, principios que se traducen en el siguiente modelo operativo para los expedientes de inversionistas relacionados con donaciones:
- Gobernanza y roles: designar manejadores de casos de primera línea (incorporación y KYC inicial), un revisor de cumplimiento de segunda línea (desafío de DD independiente) y un comité de riesgo a nivel de socio para escaladas, mapeando las responsabilidades a las expectativas de rendición de cuentas del GAFI.
- Coordinación interinstitucional: anticipar preguntas de las unidades de inteligencia financiera y de los servicios de seguridad/inteligencia, alineando sus listas de verificación internas con los tipos de "informes técnicos" que esos organismos puedan generar, como se ve en el marco de Argentina.
- Umbrales de escalada: predefinir desencadenantes de señales de alerta (por ejemplo, medios adversos no resueltos, cadenas offshore complejas sin fundamento económico, proximidad de sanciones/PEP) que dirijan los archivos a una diligencia debida mejorada y la aprobación del socio, en línea con el énfasis del GAFI en la investigación de múltiples capas.
- Continuidad del rastro del documento: mantener un único archivo de caso desde la incorporación hasta la adjudicación, con narrativas SoW/SoF controladas por versiones, índices de evidencia y registros de correspondencia para respaldar las revisiones de bancos, reguladores y auditorías.
- Resultados alineados con el Banco: producir paquetes KYC listos para los bancos (cuadros de propiedad beneficiosa definitiva, narrativas de SoW, rastreo de transacciones, instantáneas de PEP/sanciones/medios adversos) anticipando requisitos paralelos de apertura de cuentas o depósito en garantía vinculados a donaciones o inversiones.
Para los clientes que estén considerando una estructuración de inversión más amplia, consulten nuestra guía sobre registro de empresas e impuestos, ya que las huellas corporativas y tributarias compatibles pueden fortalecer materialmente las narrativas de SoW.
La propuesta estadounidense de la "Tarjeta Dorada": umbrales más elevados
La propuesta "Tarjeta Dorada" estadounidense reemplazaría la EB-5 con un requisito de inversión de 5 millones de dólares (en comparación con el millón de dólares de la EB-5), como se anunció en febrero de 2025. Este cambio principal indica la intención de Washington de restringir las entradas y abordar las vulnerabilidades al fraude mencionadas en el ámbito de las visas de inversionista.
Normas AML/KYC no resueltas e implicaciones prácticas
Si bien el umbral de inversión de la "Tarjeta Dorada" es público, los protocolos AML/KYC asociados no se han definido en el informe de la propuesta, lo que genera incertidumbre para los profesionales. Mientras tanto, las empresas deberían alinearse con Expectativas del GAFI para una debida diligencia de múltiples capas y una rendición de cuentas clara en la migración de inversiones, especialmente para las contribuciones basadas en donaciones que pueden ser parte de modelos híbridos.
Implicaciones prácticas:
- Asumir un escrutinio mejorado del SoW/SoF y preparar paquetes de evidencia de calidad bancaria antes de presentarlos.
- Realice una evaluación previa de los riesgos de PEP/sanciones y medios adversos durante la incorporación para evitar sorpresas tardías que puedan descarrilar la adjudicación.
- Redactar memorandos internos que concilien las representaciones de los clientes con la información de inteligencia de fuentes abiertas, explicando los mitigantes de riesgos y la aceptación del riesgo residual por parte del socio.
Controles básicos de AML para rutas de inversores basadas en donaciones: origen de la riqueza/origen de los fondos
GAFI exige una DD de múltiples capas y una rendición de cuentas clara en los programas CBI/RBI, principios que se traducen en un enfoque riguroso de SoW/SoF para las rutas basadas en donaciones:
- Narrativa de la fuente de riqueza: una biografía coherente de la acumulación de riqueza vinculada a eventos documentados (salidas de empresas, dividendos, historial de salarios/bonificaciones, ventas de propiedades) con contexto fiscal jurisdiccional cuando sea relevante.
- Rastreo del origen de los fondos: evidencia a nivel de transacción que vincule la donación o los fondos de inversión con cuentas verificadas y fuentes legales, evitando intermediarios opacos o rutas con gran volumen de efectivo.
- Sanciones y medios adversos: evaluación exhaustiva durante la incorporación y la presentación previa, con disposición documentada de los resultados y justificación de la aceptación o el rechazo del riesgo.
- Corroboración independiente: controles cruzados utilizando estados financieros auditados, cartas bancarias y registros oficiales para reducir la dependencia de la autocertificación y de los intermediarios.
Lista de verificación: Paquete DD defendible para archivos relacionados con donaciones
| Controlar la | ¿Cómo se ve lo "bueno"? | Estándar primario |
|---|---|---|
| Narrativa del SoW | Cronología de la creación de riqueza con índice de evidencia y contexto fiscal | GAFI/OCDE |
| Rastreo de SoF | Extractos bancarios y mapas de transacciones que vinculan los fondos de donación con la fuente | GAFI/OCDE |
| PEP/sanciones | Evaluación de clientes, beneficiarios finales, colaboradores cercanos; disposiciones documentadas | GAFI/OCDE |
| Medios adversos | Análisis mediático global; escalada por acusaciones sin resolver | GAFI/OCDE |
| registros | Archivo con control de versiones; evidencia lista para auditoría y memorandos de decisión | GAFI/OCDE |
Cuando la migración de inversionistas se superpone con la creación de una empresa o con el sector inmobiliario, coordine tempranamente con los asesores bancarios y fiscales para evitar conflictos posteriores; consulte nuestras páginas sobre bienes raíces e inversiones.
PEP
Las personas políticamente expuestas son un área de riesgo central en los programas basados en donaciones. GAFI Se hace hincapié en los riesgos de corrupción y lavado de activos en la CBI/RBI y en la necesidad de controles responsables y de múltiples niveles. El riesgo de PEP es fundamental para dicho mandato. Las medidas prácticas incluyen:
- Identificación: Examinar a clientes, beneficiarios finales, asociados cercanos y miembros de la familia para determinar el estatus PEP, incluidos los roles nacionales e internacionales.
- Determinación del alcance del riesgo: mapear los cargos oficiales, la exposición a las contrataciones públicas y los sectores susceptibles al soborno o a la captura del Estado; documentar los conflictos de intereses.
- Diligencia debida mejorada: aplicar umbrales de evidencia más altos para SoW/SoF, obtener corroboración adicional y requerir la aprobación a nivel de socio para los archivos PEP.
- Monitoreo continuo: volver a evaluar en los hitos (antes de la presentación, antes de la decisión, antes de la financiación) y antes de cualquier cambio material en la solicitud para mantener un registro continuo y listo para auditoría.
En pocas palabras: El escrutinio del GAFI y la aplicación de la normativa de la UE han hecho que la gestión del riesgo de lavado de dinero sea fundamental para el cumplimiento de la normativa de la CBI. El modelo interinstitucional de Argentina y la trayectoria de la "Tarjeta Dorada" de EE. UU. apuntan a mayores exigencias en el futuro. Las empresas que gestionan rutas de inversión basadas en donaciones deben implementar una diligencia debida sólida (declaración de trabajo/declaración de causa, PEP/sanciones y medios de comunicación adversos), respaldada por manuales de estrategia estandarizados y un registro documental completo.
Contáctenos para diseñar o auditar su marco AML KYC de ruta para inversionistas.
