Armeniens neues Investitionsgesetz (HO-285-N): Was hat sich geändert und wie lässt sich die Wirksamkeit einer Förderung überprüfen?

Das armenische Investitionsgesetz HO-285-N (arlis.am Aktenzeichen 227811, veröffentlicht am 10. Juli 2026) trat am 11. August 2026 in Kraft und hob das Gesetz über ausländische Investitionen von 1994 vollständig auf. Die meisten Schutzbestimmungen des Gesetzes von 1994 bleiben in abgewandelter Form bestehen. Die wirtschaftlich bedeutendste Änderung betrifft die Gewährung von Fördergeldern: Das Gesetz sieht diese zwar vor, gewährt sie aber nicht. Daher bestehen Steuererleichterungen, Subventionen oder Landkonzessionen, die Ihnen ein armenischer Geschäftspartner anbietet, nur dann, wenn sie in einem separaten Vertrag festgelegt sind.

Was HO-285-N ersetzte

Das Gesetz über ausländische Investitionen von 1994 (HO-115, verabschiedet am 31. Juli 1994) regelte 32 Jahre lang ausländisches Kapital in Armenien. Artikel 22(2) des neuen Gesetzes hob es am 11. August 2026 auf. Artikel 22(6) gewährt Investitionen, die unter der alten Regelung getätigt wurden, Bestandsschutz und sichert die bisherige Behandlung für bis zu fünf Jahre oder für die angegebene Investitionsdauer.

Drei der Schutzbestimmungen von 1994 bleiben bestehen. Die Inländerbehandlung gilt weiterhin und erstreckt sich nun auch auf qualifizierte inländische Investoren. Die freie Rückführung von Gewinnen und Investitionserlösen wird bekräftigt. Der Vorrang von Verträgen ist ausdrücklich in Artikel 2 der Verfassung verankert und ergänzt Artikel 5 Absatz 3. Somit haben die Bestimmungen der bilateralen Investitionsabkommen Armeniens weiterhin Vorrang vor nationalem Recht, sofern diese im Widerspruch stehen. Armenien hat mit 42 Ländern bilaterale Investitionsabkommen geschlossen; die Liste wird vom Wirtschaftsministerium geführt.

Der Schutz vor Enteignung wurde geändert. Artikel 8 definiert und verbietet neben der direkten Enteignung auch die indirekte Enteignung, die im Gesetz von 1994 nicht geregelt war. Hinsichtlich der Entschädigung ist ein angemessener Marktwert zu zahlen, der, sofern das anwendbare Recht dies vorschreibt, im Voraus zu entrichten ist; andernfalls gilt eine angemessene Frist. Artikel 60 Absatz 5 der Verfassung gilt unabhängig vom Gesetz und schreibt eine vorherige und gleichwertige Entschädigung für Enteignungen aus Gründen des überwiegenden öffentlichen Interesses vor. Das Verfassungsgericht interpretierte die Vorgängerbestimmung in seiner Entscheidung SDO-39 (1997) entsprechend und urteilte, dass die Entschädigung der Enteignung vorausgehen und nicht aufgeschoben werden darf.

Das neue Gesetz ändert nichts am Grundbesitz. Artikel 60(6) der Verfassung verbietet ausländischen Staatsbürgern, Staatenlosen und ausländischen juristischen Personen weiterhin den Grundbesitz in Armenien, sofern kein anderes Gesetz etwas anderes vorsieht. Der Besitz von landwirtschaftlichen Flächen bleibt für Ausländer gänzlich ausgeschlossen. Üblicherweise hält eine ausländische Muttergesellschaft armenisches Land über eine armenische Tochtergesellschaft oder durch einen langfristigen Pachtvertrag. Auf unserer Seite zum Thema armenische Immobilien finden Sie weitere Informationen zu diesen Strukturen in der Praxis.

Für wen das vereinigte Regime gilt und ab wann?

Ausländische Investitionen fallen sofort unter das Gesetz. Qualifizierte inländische Investitionen werden gemäß Artikel 22(7) und 22(8) stufenweise nach Größe einbezogen:

Inländische Investitionen, die vor dem 11. August 2026 getätigt wurden, werden bei diesen Beträgen nicht berücksichtigt. Die gesetzliche Formulierung zur Abgrenzung ist widersprüchlich: Artikel 22(7) verwendet den Begriff „übersteigt“, während Artikel 22(8)(5) die Schwelle als erreicht ansieht, wenn der kumulierte Betrag den genannten Wert „erreicht oder übersteigt“. Ein Projekt, das genau 500 Millionen AMD oder 200 Millionen AMD erreicht, sollte anhand des geltenden Gesetzestextes und etwaiger Durchführungsbestimmungen geprüft werden, bevor die Schwelle als erreicht gilt.

Der Zielfernrohrwächter: Kein Anreiz ist automatisch

Artikel 16 Absatz 2 legt die Kategorien der staatlichen Unterstützung für ein Investitionsprojekt fest. Die Liste umfasst sechs oder sieben Kategorien, je nachdem, ob die beiden Infrastrukturformulierungen als eine oder zwei Kategorien behandelt werden, und schließt mit einer Auffangklausel:

• Fiscal: Steuervergünstigungen, Befreiungen von Zöllen, Zahlungsaufschub für Einfuhrumsatzsteuer und Zölle.
• Banken: Subventionen, Kofinanzierung, Zinsrückerstattungen, Zuschüsse.
• Regulatorisches: Stabilisierungs- und Bestandsschutzklauseln, die die geltenden Regeln für einen bestimmten Zeitraum einfrieren.
• Vereinfachte Verwaltung: beschleunigtes Genehmigungsverfahren und Bearbeitung über eine einzige Anlaufstelle.
• Infrastruktur: staatliche Finanzierung für Versorgungs-, Straßen- und Industrieparkanschlüsse, die dem Projekt dienen.
• Landbezogen: Vorzugsbehandlung bei der Zuteilung und den Pachtbedingungen für staatliches oder kommunales Land.

Die Artikel 16(1) und 17(1) bergen dann eine Funktion, die die meisten Leser überrascht. Sie legitimieren diese Kategorien, verleihen ihnen aber keine zusätzlichen Rechte. Ein Anreiz bindet den Staat erst dann, wenn er durch ein Gesetz, eine Regierungs- oder Behördenentscheidung oder einen unterzeichneten Investitionsvertrag geschaffen und seine Förderbedingungen festgelegt werden. Die Aussage „Das neue Investitionsgesetz bietet Ihnen Steuervorteile“ beschreibt etwas, das das Gesetz nicht vorsieht. Die steuerlichen Folgen eines armenischen Projekts richten sich weiterhin nach dem Steuergesetzbuch und etwaigen branchenspezifischen Regelungen, die auf unserer Seite „Steuern in Armenien“ erläutert werden. Die Gesellschaft, die Sie zur Führung der Investition nutzen, wird nach den üblichen Regeln gegründet, die auf unserer Seite zur Unternehmensregistrierung beschrieben sind.

Wie man überprüft, ob ein Anreiz real ist

Artikel 18 Absatz 2 verpflichtet die zuständige Stelle zur Führung eines öffentlichen Registers der verfügbaren Förderprogramme. Artikel 20 Absatz 1 Nummer 7 sieht vor, dass die Regierung für die Genehmigung des Formats und der Pflegevorschriften des Registers zuständig ist, und Artikel 20 Absatz 1 Nummer 8 verpflichtet sie zur Benennung der Investitionsförderungsstelle, die das Register führt. Bis Mitte August 2026 waren weder die entsprechenden Entscheidungen auf arlis.am veröffentlicht, noch war eine zuständige Stelle formell benannt worden, und das Register war online nicht abrufbar. Die neunmonatige Umsetzungsfrist läuft bis zum 12. Mai 2027, sodass das Register jederzeit vorher online gehen kann.

Bis das Register aktiv ist, erfolgt die Verifizierung über das zugrunde liegende Finanzinstrument. Fünf Prüfungen decken den Großteil des Risikos ab:

1. Lassen Sie das Instrument benennen und nummerieren. Fragen Sie, welcher Gesetzesartikel, welche Regierungsentscheidung oder welcher abgeschlossene Investitionsvertrag den Vorteil begründet. Ein Angebot, das sich nicht auf einen dieser drei Punkte zurückführen lässt, hat keine Rechtsgrundlage.
2. Den Text können Sie selbst auf arlis.am abrufen. und bestätigen Sie, dass das Instrument in seiner aktuellen Fassung in Kraft ist. Die Nummerierung armenischer Gesetze wird regelmäßig zurückgesetzt; gleichen Sie daher die Gesetzes-ID und das Inkrafttretensdatum ab; ein einfaches „HO-“-Etikett reicht nicht zur Identifizierung aus.
3. Spielberechtigung Zeile für Zeile für Ihr Projekt: Sektor, Region oder Gemeinde, Investitionssumme, Beschäftigungszusagen und das Datum, bis zu dem die förderfähigen Ausgaben getätigt sein müssen.
4. Festlegen, wer die Entscheidungen trifft und nach welchem ​​Zeitplan. Manche Anreize treten automatisch in Kraft, sobald die Kriterien erfüllt sind; andere erfordern eine Ermessensentscheidung eines Ministeriums oder einer Kommission, was ein anderes Risiko darstellt, das vor dem Kapitaleinsatz bewertet werden muss.
5. Fragen Sie, was passiert, wenn sich das Gesetz ändert. Lediglich eine Regulierungs- oder Stabilisierungsklausel in einem unterzeichneten Investitionsvertrag bindet den Staat an die geltenden Regeln. Ein auf einer Regierungsentscheidung beruhender Vorteil kann durch eine spätere Regierungsentscheidung wieder aufgehoben werden.

Ein praktisches Beispiel: das Infrastrukturprogramm GD N 1343-N

Der Regierungsbeschluss N 1343-N vom 24. August 2022 ist ein gutes Beispiel für eine fundierte Infrastrukturförderung. Er gilt landesweit. Der Staat finanziert die Infrastruktur für förderfähige Investitionsprojekte: Zufahrtsstraßen, Wasserversorgung und Abwasserentsorgung, Strom, Gas, Telekommunikation und Bewässerung sowie die damit verbundenen Kosten für Planung, Bauaufsicht und Grundstückserwerb.

Es gelten zwei Beschränkungen gleichzeitig. Die staatliche Förderung darf 70 % der Infrastrukturkosten nicht überschreiten. Bezogen auf die Gesamtinvestitionen beträgt die Obergrenze 10 % für Projekte unter 500 Millionen AMD und 20 % für Projekte ab dieser Grenze (siehe Punkte 9(1) und 9(2)). Projekte in Gemeinden, die auf der Liste der Grenzsiedlungen gemäß GD N 30-N stehen, erreichen bis zu 40 %. Diese Liste umfasst mehrere Regionen, darunter Ararat, Wajoz Dsor, Gegharkunik und Tawusch. Daher wird das Programm häufig fälschlicherweise als Tawusch-Programm bezeichnet, obwohl es deutlich umfassender ist.

Der Grenzfall ist im Text tatsächlich uneindeutig. Punkt 9(1) umfasst Projekte „bis zu“ 500 Millionen AMD, Punkt 9(2) hingegen Projekte „ab 500 Millionen“. Investitionen, die genau diesem Betrag entsprechen, fallen somit unter beide Beschreibungen. Liegt der Projektpreis bei oder nahe 500 Millionen AMD (ca. 1.27 Millionen USD), ist die geltende Obergrenze vor der Budgetierung schriftlich mit der zuständigen Behörde zu vereinbaren.

Der neue Verhandlungsschritt, bevor Sie den Staat verklagen können

Artikel 14 Absatz 3 sieht ein vorgerichtliches Verfahren in Streitigkeiten zwischen einem Investor und dem armenischen Staat oder einer Gemeinschaftsorganisation vor. Der Investor übermittelt eine schriftliche Mitteilung. Die Verhandlungen müssen innerhalb von 30 Tagen nach dieser Mitteilung beginnen und sind in der Regel innerhalb von 90 Tagen abgeschlossen, sofern die Parteien keine Verlängerung vereinbaren. Reagiert der Staat nicht innerhalb der 30-Tage-Frist oder scheitern die Verhandlungen, kann der Investor unverzüglich die ihm zur Verfügung stehenden gerichtlichen oder schiedsgerichtlichen Rechtsmittel einlegen. Es handelt sich dabei um einen zwingenden Versuch, nicht um eine feste 90-tägige Stillhaltefrist.

Artikel 14(2) enthält die strengere Einschränkung. Internationale Schiedsverfahren gegen Armenien erfordern die ausdrückliche schriftliche Zustimmung der Republik. Eine Streitbeilegungsklausel, die davon ausgeht, dass ICSID- oder UNCITRAL-Schiedsverfahren standardmäßig zur Verfügung stehen, kann dazu führen, dass ein Investor im Schadensfall vor armenischen Gerichten angeklagt wird. Die Zustimmung wird entweder im Investitionsvertrag selbst oder durch ein anwendbares bilaterales Investitionsschutzabkommen sichergestellt. Daher sollte die Vertragslage bereits in der Strukturierungsphase, also lange vor einem möglichen Streitfall, geprüft werden.

Häufig gestellte Fragen

Bevor Sie Kapital für einen Anreiz einsetzen

1. Lassen Sie sich die Instrumentenreferenz von demjenigen, der die Leistung anbietet, schriftlich geben und bestätigen Sie die Akten-ID und das Datum des Inkrafttretens auf arlis.am.
2. Das Projekt sollte sowohl mit als auch ohne Anreiz modelliert werden. Wenn der Nutzen von einer Ermessensentscheidung oder von Regelungen abhängt, die vor dem 12. Mai 2027 noch verabschiedet werden müssen, ist der ungünstigste Fall derjenige, der finanziert werden sollte.
3. Legen Sie den anzuwendenden Prozentsatz oder Schwellenwert schriftlich mit der zuständigen Behörde fest, bei der Ihr Projekt an einer gesetzlichen Grenze wie beispielsweise 500 Millionen AMD liegt.
4. Die Stabilisierungsklausel sollte in den Investitionsvertrag aufgenommen werden, wenn die wirtschaftlichen Gegebenheiten davon abhängen, dass die Regeln so bleiben, wie sie sind.
5. Die Streitbeilegungsklausel sollte unter Berücksichtigung von Artikel 14(2) formuliert werden, wobei die schriftliche Zustimmung zur Schiedsgerichtsbarkeit bei Unterzeichnung sichergestellt oder bestätigt werden sollte, dass ein bilaterales Investitionsschutzabkommen diese vorsieht.

Letzte Aktualisierung: 17. August 2026